【每日研报20260819】中东局势僵局待解，多国长债升至高位

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 全 线 收 跌 ， 连 续 三 日 下 跌 。 道 指 收 跌0.22%报53343.4点 ， 标 普500指 数 跌0.69%报7691.76点 ， 纳指 跌1.33%报26289.71点 。美 元 指 数 涨0.07%报99.65，非 美 货 币 普 遍 下 跌 ，欧 元 兑 美 元 跌0.03%报1.1576，英 镑 兑 美元 跌0.07%报1.3532，澳 元 兑 美 元 跌0.24%报0.7086，美 元 兑 日 元 涨0.10%报159.6245，美 元 兑 加 元 涨0.15%报1.3896， 美 元 兑 瑞 郎 涨0.18%报0.8124， 离 岸 人 民 币 对 美 元 跌36个 基 点 报6.7468。 国 际 贵 金 属 期 货 普 遍 收 跌 ，COMEX黄 金期 货 跌1.88%报4389.50美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 跌4.24%报63.42美 元/盎 司 。ICE原 糖 主 力 合 约 涨3.62%报17.48美 分/磅 ，ICE棉 花 主 力 合 约 跌0.08%报85.41美 分/磅 。 消 息 回 顾 【美国总统特朗普表示，目前并未与伊朗进行任何会谈或对话，未来也无相关计划。美国对伊朗海上封锁措施继续全面有效执行。伊朗议会议长卡利巴夫表示，在美国解除对伊朗财产冻结、解除石油制裁、停止所有战线的军事威胁与行动以及满足谅解备忘录的其他条件之前，霍尔木兹海峡不会开放。】 【阿联酋总统穆罕默德与美国总统特朗普通电话，就两国合作及加强双边关系等议题进行了讨论。当前美国与伊朗冲突仍在持续，为期两个月的和平谈判窗口期已于近日结束，未能就解决冲突取得任何进展。美方表示，伊朗在间接谈判中拒绝做出让步。】 【美国全国房地产经纪人协会（NAR）数据显示，7月成屋签约销售指数环比下降2.3%至71.2，为今年1月以来最低水平，且是自2001年有纪录以来并列历史第二低。同时，美国7月新屋开工全面下滑，单户型住宅开工降至2022年以来最低。】 【英国7月企业员工人数减少1.3万人；5月至7月期间，英国职业空缺数量进一步降至70.7万个，为2021年以来最低水平。英国央行密切关注的不包括奖金的私营部门工资增速在第二季度放缓至2.8%，为近六年来最低水平。】 观 点 汇 总 美 元 指 数 隔夜，美元指数涨0.07%报99.65，非美货币普遍下跌，欧元兑美元跌0.03%报1.1576，英镑兑美元跌0.07%报1.3532，美元兑日元涨0.10%报159.6245。 美国7月CPI及核心CPI增速呈放缓趋势，PPI同比增速同步走弱，通胀降温进一步压缩年内美联储加息概率，但联储内部鹰派预期仍存，多位FOMC官员近期公开支持加息操作。地缘方面，美伊双边为期60天的谈判期限结束，特朗普表示美国不寻求延长谅解备忘录，因在霍尔木兹海峡等问题上分歧严重，美伊谈判陷入僵局，目前尚未取得实质进展。展望后市，美经济数据表现转弱，加息预期降温推动美债收益率同步走弱，施压近期美元表现，但地缘避险需求仍构成潜在支撑，美元指数短线或于整数关口震荡运行。 欧元区方面，投资者信心指数连续回升，经济复苏动能有所回暖，叠加二季度经济增速创近期新高，市场定价欧央行9月加息概率约80%，但中东局势紧张推升能源价格，对欧元区通胀与经济前景仍构成一定压力。日本方面，实际工资连续录得正增长，CPI表现仍显粘性，尽管美国通胀数据偏软缓解了联储近期加息压力，但美日利差走阔、财政担忧及能源进口成本高企等长期因素仍对日元构成压制，日元未获得有效支撑，中期弱势格局或仍延续，后续需关注日本央行政策信号与汇市干预风险。 S&P500 截至8月18日，标普500指数下跌0.69%至7691.76；迷你标普500主力合约下跌0.67%至7713.25点。地缘局势上，美国总统特朗普表示，目前并未与伊朗进行任何会谈或对话，未来也无相关计划。美国对伊朗海上封锁措施继续全面有效执行。伊 朗议会议长卡利巴夫则表示，在美国解除对伊朗财产冻结、解除石油制裁、停止所有战线的军事威胁与行动以及满足谅解备忘录的其他条件之前，霍尔木兹海峡不会开放。地缘局势持续紧张带动油价和美债收益率上涨，对美股产生压力。 富 时 中 国A50 截至8月18日，富时中国A50指数下跌0.3%至15168；新交所富时A50期指主力合约下跌0.48%至15093。海外方面，地缘局势上，美国总统特朗普称，并未与伊朗进行任何对话，美国对伊朗的全面封锁继续有效。伊朗议会议长卡利巴夫则表示，在美国满足伊朗提出的条件前，霍尔木兹海峡不会开放。地缘局势持续紧张带动油价和美债收益率上涨。国内方面，经济基本面，7月份，我国进出口、规上工业增加值、固投、社零多项指标集体回落，投资端尤为疲弱，但值得注意的是高技术产业的生产、投资、出口增速较6月呈现上升。资金面，7月金融数据显示，A股市值与住户存款比值出现回落，同时居民存款与M2负剪刀差进一步收敛。上市公司基本面，已披露半年报的部分公司业绩表现良好，全体A股净利增速达23%。整体来看，美伊冲突仍未解决，原油与美债收益率处在关键点位上方，市场压力尚未缓解。同时，宏观基本面对股市带来的压力依旧明显，高科技产业与传统产业分化持续。最后，上市公司盈利目前呈现高增速，但由于数量不多，因此，半年报的整体情况仍有待观察。 资料来源：iFinD、瑞达国际 铜 隔 夜COMEX铜 震 荡 走 弱 ，报 收6.7075元/磅 ，涨 跌 幅-2.44%。国 际 方 面 ，美 国 总 统 特 朗 普 表 示 ，目 前 并 未 与 伊 朗 进行 任 何 会 谈 或 对 话 ， 未 来 也 无 相 关 计 划 。 美 国 对 伊 朗 海 上 封 锁 措 施 继 续 全 面 有 效 执 行 。 伊 朗 议 会 议 长 卡 利 巴 夫 表 示 ， 在美 国 解 除 对 伊 朗 财 产 冻 结 、 解 除 石 油 制 裁 、 停 止 所 有 战 线 的 军 事 威 胁 与 行 动 以 及 满 足 谅 解 备 忘 录 的 其 他 条 件 之 前 ， 霍 尔木 兹 海 峡 不 会 开 放 。 国 内 方 面 ， 商 务 部 等 部 门 联 合 印 发 《 关 于 进 一 步 激 发 下 沉 市 场 活 力活 跃 县 域 消 费 的 意 见 》， 聚 焦 县域 地 区 和 线 下 消 费 ，从 优 化 商 业 环 境 、丰 富 消 费 供 给 等 方 面 推 出 多 项 具 体 举 措 。库 存 方 面 ，截 至2026年8月18日 ，COMEX铜 库 存 为738850短 吨 ，环 比+1497短 吨；LME铜 库 存 为223550吨 ，环 比+15725吨；SHFE每 日 仓 单58121吨 ，环 比+2829吨 。 美 元 美 债 方 面 ， 美 伊 冲 突 与 霍 尔 木 兹 海 峡 封 锁 仍 是 全 球 市 场 的 核 心 变 量 。 特 朗 普 表 示 与 伊 朗 没 有 任 何 谈 判 正 在 进 行 ，海 军 封 锁 仍 全 面 有 效 ； 伊 朗 议 会 议 长 卡 利 巴 夫 表 示 ， 在 华 盛 顿 满 足 伊 朗 提 出 的 条 件 之 前 ， 霍 尔 木 兹 海 峡 将 继 续 关 闭 ； 阿联 酋 宣 布 暂 停 与 伊 朗 的 贸 易 、 商 业 及 金 融 交 易 。 美 元 指 数 延 续 近 两 周 在99美 元 上 方 横 盘 的 态 势 ， 最 终 收 涨0.01%， 报 99.65点 ； 基 准 的10年 期 美 债 收 益 率 收 报4.708%， 对 美 联 储 政 策 利 率 敏 感 的2年 期 美 债 收 益 率 收 报4.181%。 操 作 建 议 ，纽 铜 主 力 合 约 轻 仓 逢 低 短 多 交 易 ， 仅 供 参 考 。 资料来源：iFinD、瑞达国际 黄 金 隔夜，海外贵金属市场震荡回落，COMEX黄金期货跌1.88%报4389.50美元/盎司，COMEX白银期货跌4.24%报63.42美元/盎司。美伊双边为期60天的谈判期限结束，特朗普表示美国不寻求延长谅解备忘录，因在霍尔木兹海峡等问题上分歧严重，美伊谈判陷入僵局，目前尚未取得实质进展，后续边打边谈或仍为常态。国际原油价格高位震荡运行，未来仍可能通过通胀端传导，对美联储政策路径形成扰动。美债长端收益率持续高企，亦从成本端对贵金属价格形成压制，叠加阶段性获利了结需求有所增加，贵金属价格震荡回调。宏观数据方面，美国7月CPI及核心CPI增速呈放缓趋势，PPI同比增速同步走弱，通胀降温进一步压缩年内美联储加息概率，但联储内部鹰派预期仍存，多位官员公开支持加息操作，或对金价形成边际扰动。展望后市，贵金属底部反弹行情有望延续，但当前尚不具备趋势性反转的宏观条件，短期主要风险点包括：联储官员鹰派表态反复，紧缩预期尚未完全出清，美元虽高位回落，但仍未趋势性转弱；美伊谈判进展反复，若通行争端持续僵持，后续通胀数据未能顺畅回落，长端美债收益率高位运行仍将制约金价上行空间。近期伦敦金价与美国标普500指数相关性有所回升，说明当前金价一定程度上仍受到市场风险偏好及流动性影响。操作上建议以防御配置为主，逢低轻仓布局多单。周内伦敦金参考运行区间：4100-4500美元/盎司；伦敦银参考运行区间：60-70美元/盎司。 资料来源：iFinD、瑞达国际 ICE原 糖 洲际交易所(ICE)原糖期货周二升至逾一年高位，因全球减产前景推动基金买入。ICE交投最活跃的10月原糖期货收涨0.60美分或3.56%，结算价报每磅17.47美分。 国际方面，巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至8月12日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为57艘，此前一周为44艘。港口等待装运的食糖数量为257.78万吨，此前一周为188.36万吨。其中桑托斯港等待出口的食糖数量为207.14万吨，环比回升。当周等待装运出口的食糖船只数量开始增加。 美糖主力价格关注上方压力17.8美分/磅，下方支撑15.0美分/磅。建议10月ICE期糖短期逢低买入多单。 资料来源：iFinD、瑞达国际 ICE棉 花 洲际交易所(ICE)棉花期货周二微跌，盘中触及三个月最高水平，因美国棉花优良率持续下降，叠加主产区遭遇不利天气，为棉价提供了支撑，ICE 12月棉花期货合约下跌0.07美分或0.08%，结算价报每磅85.41美分。 国际方面，据美国农业部(USDA)报告显示，8月6日止当周，美国2026/27年度（8月1日开始）陆地棉出口销售净增90.498万包，2025/26年度（7月31日止）陆地棉出口销售净增1265包。8月1-6日，出口装船140451包，数据表现相对良好。 免责声明 此报告由瑞达国际所编制。本报告采用之资料及意见均相信可靠及准确，但本公司并不对各分析或有关资料之可靠性及准确性作出全面性保证。本报告只供客户或读者作参考之用，客户或读者不应完全依靠本报告内容作为投资准则。 本报告之资料及意见如有任何更改，恕不另行通知。本报告并非及并无意图构成任何作价或招揽进行买卖本报告提及的商品。本公司不会对任何因依靠本报告作出任何买卖而引致之任何损失承担任何责任。 24小时客服电话：00852 - 25342000/86 - 1360305988524小时传真电话：00852 - 25632368客 服 邮 箱 ：cs@ruida- int . com客服QQ：203195058/2938472186网 址 ：www. ruida- int . com地 址:香 港 湾 仔 菲 林 明 道8号 大 同 大 厦17楼05 - 06室