电子行业投资策略周报：自主可控持续发力，国产替代仍在路上

行情回顾：电子指数本周跑赢上证指数和深证成指，半导体板块表现活跃表现。本周（2024年11月4日至2024年11月8日），中信电子指数上涨9.01%，上证指数上涨5.51%，深证成指上涨6.75%。分板块来看，中信半导体指数上涨11.94%，中信消费电子指数上涨3.95%。海外方面，费城半导体指数上涨5.78%，日经半导体指数上涨4.31%。同期道琼斯工业指数上涨4.61%，纳斯达克指数上涨5.74%，标普500指数上涨4.66%。 行业数据：半导体销售额同比增速继续扩大，DRAM现货价格持续下跌。2024年9月全球半导体销售额为553.2亿美元，同比+23.23%，增速继续扩大；中国集成电路进出口维持同比稳健增长。终端需求方面，3Q2024 PC和手机出货量维持同比低个位数增速，环比亦有增长。价格方面，DRAM现货价格继续微跌，NAND现货价格有所下滑。 行业重点信息：1）中芯国际发布3Q2024财报，单季度营收21.7亿美元，创单季度历史新高；2）2024小鹏AI科技日上公布了图灵AI芯片的进展，其搭载了40核处理器，两个神经网络处理单元（NPU）支持在本地运行高达300亿参数大模型，同时显著提升了数据处理效率和智能化水平。 投资建议：继续重视AI算力+AI应用，同时自主可控方向有望成为主旋律，业绩有望边际改善的半导体设计、面板、被动元器件、PCB等方向亦值得关注。 风险提示：需求不及预期、行业竞争加剧、地缘政治风险。 1回顾与更新：电子板块跑赢大盘 1.1行情回顾：半导体板块表现亮眼 电子指数本周跑赢上证指数和深证成指，半导体板块表现活跃。本周（2024年11月4日至2024年11月8日），中信电子指数上涨9.01%，上证指数上涨5.51%，深证成指上涨6.75%。分板块来看，中信半导体指数上涨11.94%，中信消费电子指数上涨3.95%。 图1.周度行情回顾（统计区间：2024.11.4-2024.11.8） 自主可控概念涨幅领先。个股表现来看，本周中信电子指数成分股中涨幅靠前的个股为：银河磁体（+48.22%）、维信诺（+42.91%）、中科飞测（+42.13%）、伟时电子（+38.45%）、国芯科技（+37.25%）。 图2.中信电子指数涨幅前二十标的（统计区间：2024.11.4-2024.11.8） 本周美股半导体板块跑赢大盘。费城半导体指数上涨5.78%，日经半导体指数上涨4.31%。同期道琼斯工业指数上涨4.61%，纳斯达克指数上涨5.74%，标普500指数上涨4.66%。 图3.海外市场表现（统计区间：2024.11.4-2024.11.8） 费城半导体指数成分股大多上涨。本周费城半导体指数成分股中，晶圆制造企业格芯、Coherent、蓝博士半导体、英特尔等表现相对突出，Wolfspeed下跌严重。 图4.本周费城半导体成分股表现（统计区间：2024.11.4-2024.11.8） 1.2行业高频数据更新 半导体销售额同比增速继续扩大，中国集成电路进出口维持同比稳健增长。DRAM现货价格继续微跌，NAND现货价格有所下滑。 图5.全球半导体月度销售额（十亿美元） 图6.中国集成电路进出口金额数据（亿美元） 图7.全球智能手机出货量（百万台） 图8.全球PC出货量（百万台） 图9.中国太阳能发电新增装机容量（GW） 图10.中国新能源汽车产量（万辆） 图11.全球VR设备销量（万台） 图12.全球AR设备销量（千台） 图13.DDR3 4Gb存储颗粒现货平均价格（USD） 图14.DDR416Gb存储颗粒现货平均价格（USD） 图15.DDR4 8Gb存储颗粒现货平均价格（USD） 图16.DRAM存储颗粒合约平均价（USD） 图17.DDR4 16GB内存模组合约平均价（USD） 图18.DDR4/DDR5内存模组合约平均价（USD） 图19.NAND 32Gb 4G×8 MLC颗粒现货价格（USD） 图20.NAND 64Gb 8G×8 MLC颗粒现货价格（USD） 图21.NAND颗粒合约价格 图22.DRAM价格波动预测 图23.NAND价格波动预测 2行业重点新闻更新 11月6日，“小鹏AI科技日”在广州华南理工大学举办。小鹏董事长CEO何小鹏正式发布了旗下首款自研芯片——“小鹏图灵AI芯片”，并表示该芯片已于8月23日流片成功。据介绍，小鹏图灵AI芯片是专为人工智能应用设计的，其搭载了40核处理器，两个神经网络处理单元（NPU），并采用了针对神经网络优化的特定领域架构，支持在本地运行高达300亿参数大模型，同时显著提升了数据处理效率和智能化水平。 图24.小鹏图灵芯片架构 图25.小鹏图灵芯片使用场景 小鹏图灵AI芯片集成了2个独立的图像信号处理器（ISP），使得在黑夜、下雨天、逆光等各种极端环境下，能够确保车辆感知系统保持清晰准确的识别能力。 图灵芯片通过构建独立的安全岛机制，实现了对车辆安全的实时监测，有效增强了行车安全性和可靠性。 3建议关注 我们认为AI依然是行业发展核心主线，建议继续重视AI算力和终端产业链机会。 同时，在地缘政治的影响下，自主可控有望成为近期主升浪，相关半导体制造、设备、材料、EDA企业需要重点关注。同时部分边际趋势有改善的低位半导体设计、被动元器件、PCB公司亦值得重视。 4风险提示 需求不及预期：行业整体需求受到宏观经济、供需关系等多方面因素影响，假如整体需求不及预期，可能导致公司发展受到波及。 行业竞争加剧：行业竞争的加剧可能导致行业整体盈利水平下降。 地缘政治风险：若地缘政治因素发生负面变化，可能影响国内电子产业链发展。