电子周跟踪：关税政策不确定性持续，坚定看好国产替代、自主可控等板块

电子 领先大市-A(维持) 周跟踪（20250414-20250418） 关税政策不确定性持续，坚定看好国产替代、自主可控等板块 2025年4月23日 行业研究/行业周报 投资要点 市场整体：本周（2025.4.14-2025.4.18）市场大盘涨跌不一，上证指数涨1.19%，深圳成指跌0.54%，创业板指跌0.64%，科创50跌0.31%，申万电子指数跌0.64%，Wind半导体指数跌0.79%。外围市场，费城半导体指数跌3.97%，台湾半导体指数跌3.36%。细分板块中，周涨跌幅前三为模拟芯片设计（+3.08%）、光学光电子（+0.70%）、其他电子（+0.28%）。从个股看，涨幅前五为思瑞浦（+25.98%）、世华科技（+22.67%）、ST宇顺（+22.37%）、硕贝德（+21.36%）和宏昌电子（+19.89%）；跌幅前五为凯德石英（-17.92%）、民德电子（-10.73%）、华岭股份（-10.55%）、电连技术（-10.12%）和弘信电子（-10.00%）。 资料来源：最闻 相关报告： 行业新闻：美国政府近日已要求，英伟达和AMD等芯片厂商向中国市场销售尖端芯片，必须获得美国颁发的许可证。据英伟达周二公布的8-K文件，美国政府通知该公司向中国市场销售尖端芯片时，需要得到美国政府的许可证。而这一政策预计在第一季度中令公司额外增加55亿美元相关费用计提。另一家半导体巨头AMD周三也警告，由于特朗普政府最近对向中国出口先进处理器做出限制，该公司预计将产生高达8亿美元的费用计提。黄仁勋表示英伟达将坚定不移服务中国市场。针对美国政府决定对英伟达对华出口的H20芯片，黄仁勋表示，美国政府加强芯片出口管制已对英伟达业务产生重大影响，作为深耕中国市场三十载的企业，英伟达与中国市场共同成长、相互成就，中国不仅是全球最具规模的消费市场之一，其蓬勃发展的产业生态与领先的软件实力，更成为他们持续创新的重要动力。英伟达将继续不遗余力优化符合监管要求的产品体系，坚定不移地服务中国市场。台积电Q1利润大增逾60%，乐观指引带动芯片股情绪开始回暖。芯片巨头台积电周四公布其第一季度财报，数据显示人工智能芯片需求表现强劲，推动该公司净利润同比增长超过60%。涵盖人工智能和5G应用的高性能计算部门推动了台积电在本季的销售，该部门收入同比增长7%，占到台积电总收入的59%。此外，7纳米及以下的先进技术占到晶圆总收入的73%，代表了市场对于中高端芯片持续的需求热潮。 【山证电子】特朗普宣布实施“对等关税”措施，看好电子行业自主可控机会-山西证券电子行业周跟踪2025.4.8【山证电子】NAND价格Q2看涨，国产设备技术突破密集落地-山西证券电子行业周跟踪2025.4.2 分析师： 高宇洋执业登记编码：S0760523050002邮箱：gaoyuyang@sxzq.com 研究助理： 董雯丹邮箱：dongwendan@sxzq.com 重要公告：【寒武纪】发布2024年年报及2025年一季报。2024年公司实现营业总收入11.74亿元，同比增长65.56%；实现归母净利润-4.52亿元，同比增长46.69%。2025年第一季度公司实现营业总收入11.11亿元，同比增长4230.22%；实现归母净利润3.55亿元，同比增长256.82%。【瑞芯微】发布2025年一季度业绩预告。2025年第一季度预计实现归母净利润2.00-2.25 亿元，与上年同期相比，将增加1.32-1.57亿元，同比增长196%-233%。【韦尔股份】发布2024年年报。2024年公司实现营业总收入257.31亿元，同比增长22.41%；实现归母净利润33.23亿元，同比增长498.11%。 投资建议 近期全球贸易摩擦加剧，美国关税政策不确定性持续，尤其高科技领域，美国对华芯片出口限制及关键电子元器件加征关税风险升温，加剧电子行情波动。但面对成本上行与供应链重构双重压力，国产替代与自主可控主线更为清晰，结构性机会凸显。建议关注模拟芯片、AI芯片、光刻机、先进封装等板块。 风险提示 下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级行业动态 目录 1.行情回顾...........................................................................................................................................................................5 1.1市场整体行情.............................................................................................................................................................51.2细分板块行情.............................................................................................................................................................51.2.1涨跌幅..................................................................................................................................................................51.2.2估值......................................................................................................................................................................61.3个股公司行情.............................................................................................................................................................72.数据跟踪...........................................................................................................................................................................73.新闻公告.........................................................................................................................................................................103.1重大事项...................................................................................................................................................................103.2行业新闻...................................................................................................................................................................114.风险提示.........................................................................................................................................................................12 图表目录 图1：主要大盘和电子指数周涨跌幅...............................................................................................................................5图2：周涨跌幅模拟芯片设计、光学光电子、其他电子表现领先...............................................................................5图3：月涨跌幅模拟芯片设计、半导体设备、电子化学品表现领先（30日滚动）..................................................6图4：年初至今模拟芯片设计、数字芯片设计、半导体设备表现领先.......................................................................6图5：半数板块当前P/E高于历史平均值.......................................................................................................................6图6：多数板块当前P/B低于历史平均值.......................................................................................................................6图7：本周个股涨幅前五...................................................................................................................................................7图8：本周个股跌幅前五...................................................................................................................................................7图9：全球半导体月度销售额及增速...............................................................................................................................7 图10：分地区半导体销售额........................................................................................................................................