电子行业点评报告：AI持续渗透打开成长空间，自主可控优化竞争格局，坚定看好SoC行业

需求端：AI终端新品不断推出，端侧AI持续渗透成为主旋律

• AI耳机：2024年成为AI渗透元年，字节跳动发布Ola Friend智能体耳机，基于豆包AI大模型，支持问答、英语陪练等多项功能。
• AI眼镜：2024年新品频繁发布，华为、星纪魅族、百度等推出AI眼镜，预计2029年销量达5500万副，2035年达14亿副。
• AI玩具：字节跳动推出AI毛绒玩具“显眼包”，集成豆包大模型等AI技术，提供情感陪伴功能。
• AIoT：天辰时代发布TB-CE003家庭桌面机器人，助力AIoT渗透。

供给端：关注供应链自主可控，国产芯片替代星辰大海

• 供应链自主可控：多行业协会呼吁谨慎采购美国芯片，中国半导体行业协会、中国互联网协会、中国汽车工业协会等均提出相关建议。
• 芯片自给率：2020年芯片自给率约16.6%，2022年提升至18.3%，目标2025年达70%。

SoC芯片为AI终端核心零部件，需求端+供给端双重改善下SoC行业高增长

• SoC芯片：作为AI终端核心处理器，是智能设备的“大脑”。
• 厂商布局：恒玄科技（AI耳机）、乐鑫科技（AI玩具）、瑞芯微（桌面机器人）等已进入AI终端产品。
• 行业前景：需求端和供给端双重改善下，SoC行业有望迎来高成长。

投资建议

• 推荐标的：恒玄科技、瑞芯微、乐鑫科技。
• 受益标的：全志科技、富瀚微、晶晨股份、翱捷科技、中科蓝讯。

风险提示

• 下游需求复苏不及预期。
• 技术创新不及预期。
• 行业竞争加剧。