晨会纪要

2024年11月06日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘放量上攻，个股普遍大涨 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】澳洲联储连续第八次会议维持关键利率在4.35%不变 【宏观经济】央行开展183亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】10月财新中国服务业PMI为52 【财经要闻】中证协部分调整对场外债券投资交易报送系统报送内容 【财经要闻】《广州市推进新型储能产业园区建设实施方案》发布 三、行业及公司动态 【行业动态】国泰君安换股合并海通证券获上海市政府批复同意 【行业动态】工业和信息化部召开低空产业发展领导小组第一次全体会议 【行业动态】能源法草案提请人大常委会三审 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 汪 颜雯研 究助理wangyanwen@hnchasing.com 【公司跟踪】华东医药（000963.SZ）：乌司奴单抗注射液的上市许可申请获得批准 四、湖南经济动态 【湘股动态】可孚医疗（301087.SZ）：已回购公司股份149.46万股 【湖南省地方动态及政策】前三季度湖南实现社会消费品零售总额15230亿 近期研究报告集锦 【基金类】基金行业点评：目标日期策略FOF基金的2024年3季报观察 【公司类】金杯电工（002533.SZ）三季报跟踪：电磁线出海如火如荼，中期分红回馈股东 【公司类】牧原股份（002714.SZ）2024年三季报点评：生猪养殖盈利持续兑现，加大分红重视股东回报 【公司类】金山办公（688111.SH）2024年三季报点评：Q3延续稳增势头，看好AI化、订阅化发展潜力 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘放量上攻，个股普遍大涨 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨2.97%，收于5212.05点，代表蓝筹股的上证指数涨2.32%，收于3386.99点，代表硬科技的科创50指数涨4.35%，收于996.17点，代表创新成长的创业板指数涨4.75%，收于2289.84点，代表创新型中小企业的北证50指数涨8.12%，收于1315.56点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨1.94%，收于2727.67点，代表大盘股的中证100指数涨2.33%，收于3851.27点，代表中大盘股的沪深300指数涨2.53%，收于4044.57点，代表中盘股中证500指数涨3.09%，收于6111.97点，代表小盘股的中证1000指数涨3.53%，收于6266.54点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，国防军工、计算机、非银金融涨幅居前，公用事业、银行、家用电器涨幅居后。（4）分主题来看，炒股软件指数、海航系指数、最小市值指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.52倍，处于历史后30.18%分位，市净率（LF）估值为1.35倍，处于历史后10.24%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为82.67倍，处于历史后94.96%分位，市净率（LF）估值为4.47倍，处于历史后35.61%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为35.07倍，处于历史后16.64%分位，市净率（LF）估值为4.21倍，处于历史后27.46%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.79倍，处于历史后39.32%分位，市净率（LF）估值为1.6倍，处于历史后10.79%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为52.12倍，处于历史后99.84%分位，市净率（LF）估值为4.3倍，处于历史后98.68%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有5062家公司上涨，共有239家公司下跌，其中涨停公司223家，跌停公司2家，全市场成交额23506.46亿元，较前一交易日增加6271.48亿元。 四、市场策略 大盘放量上攻，个股普遍大涨。市场低开后全天高走，创业板指领涨，北证50指数涨超8%。盘面上，大金融方向拉升带动指数上攻，军工股震荡走强，软件、信创概念股表现活跃，半导体芯片板块展开反弹，中芯国际涨超10%，通富微电、太极实业、张江高科等涨停。整体上个股涨多跌少，全市场共有5062家公司上涨，成交额23506.46亿元，较前一交易日增加6271.48亿元。 （1）大金融率先带领市场拉升。9月底以来，A股市场交投持续活跃，目前成交额稳定在2万亿水平，从三季报整体情况来看，券商板块有明显改善迹象。在当下资本市场政策环境较好叠加市场成交放量，估值仍有一定修复空间，预计券商第四季度业绩同比增速明显强于三季度。 （2）军工股走强。消息面上，人民空军今天发布最新消息，歼35A将亮相中国航展。虽然军工行业在2024年前三季度面临业绩压力，但四季度作为行业密集完成交付的阶段，也是向中上游传递需求的时期，预计收入、应收账款、存货都会有所改善。 （3）半导体芯片板块展开反弹。前三季度，半导体行业相关上市公司的营业总收入约为3777亿元，同比增长23%；归母净利润约为257亿元，同比增长43%。往后看，受益于市场需求回暖、国产化加速、终端创新赋能等利好因素的多重共振下，看好板块经营状况环比持续改善，可留意核心标的在震荡轮动过程中的低吸机会。 综合来看，周二市场呈现放量普涨态势，从指数层面来看，在连续横盘震荡后，大盘选择放量向上，或将再度开启新一轮的上攻行情，后续或有机会挑战10月8日所留下的前高。往后看，在今年前三季度经济数据及A股公司三季报披露完毕后，历史经济数据及业绩数据对市场的影响作用减弱，市场开始积极预期财政政策加码发力，叠加资本市场赚钱效应正反馈，A股机会仍要大于风险。但本周将迎来国内外宏观事件密集落地期，A股波动幅度将继续放大，短期需提防交易层面扰动风险。 中长期看，当市场指数初步修复后，后续市场风格将走向扩散，呈现“指数搭台、个股唱戏”、“价值搭台、成 长唱戏”等特征，后期可关注滞涨标的，重点把握行业轮动机会： （1）科技成长方向。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。此外，自主可控概念也有反复表现机会，例如信创、高端芯片、工业母机等。 （2）受益降息的估值弹性品种。中央政治局会议明确要“有力度地降息”，海外美联储已进入降息周期，二者共同推动市场估值提升，创新药、贵金属板块的黄金和白银均受益于海内外降息周期。 （3）以券商为代表的并购重组主题。券商行业集中度偏低、政策支持打造“航母级券商”、存在较强并购重组预期，受益于本次市值管理及并购重组市场改革的利好政策落地，叠加资本市场成交额持续回暖，预计券商仍有反复活跃的机会。 （4）房地产板块。9月以来地产政策“组合拳”对于房地产市场的提振效果显著，10月新房和二手房网签成交面积同环比显著改善，房价出现止跌迹象，后续可重点关注在核心城市拥有更多资源的房企和现金流稳健的物业公司。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕 轶纯（S0530521030001） 11月5日，上证基金指数收报7006.49点(2.59%），LOF基金价格指数收报4498.68点(1.61%），ETF基金价格指数收报1240.57点(2.66%）。上证50ETF(2.01%)，沪深300ETF(2.6%)，中证500ETF(3.03%)，标普500ETF(-0.1%)，日经225ETF基金(-0.07%)，德国30ETF(-0.42%)，法国CAC40ETF(-0.33%)，黄金ETF(0%)，白银基金(-0.21%)，豆粕ETF(-0.74%)，嘉实原油(0.35%)。11月5日，ETF总成交额约2860亿元。日内金融科技类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 11月5日，1年期国债到期收益率上行0.3bp至1.41%，10年期国债到期收益率下行1.7bp至2.11%，1年期与10年期国债期限利差收窄2bp至70bp。1年期国开债到期收益率持平在1.68%，10年期国开债到期收益率下行1.7bp至2.18%。DR001上行0.0bp至1.34%，DR007上行0.1bp至1.54%。国债期货10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.03%。3年期AAA级信用利差下行0.88bp至37.31bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至34.50bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】澳洲联储连续第八次会议维持关键利率在4.35%不变 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，澳洲联储连续第八次会议维持关键利率在4.35%不变，符合市场预期。澳洲联储下调对GDP和家庭消费增长的预测，下调CPI和核心通胀，预计2024年12月GDP增长为1.5%，2025年12月为2.3%，2026年12月为2.2%；预计核心通胀率到2025年中或年底处于目标范围内。 【宏观经济】央行开展183亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月5日以固定利率、数量招标方式开展了183亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日3828亿元逆回购到期。 【宏观经济】10月财新中国服务业PMI为52 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，10月财新中国服务业PMI为52，为三个月来最高，前值50.3；财新中国综合PMI反弹1.6 个百分点至51.9，为7月来新高。 【财经要闻】中证协部分调整对场外债券投资交易报送系统报送内容 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，近期中证协对场外债券投资交易报送系统的报送内容做了部分调整，其中，在“回购交易偏离比较基准100BP（含）以上”交易明细的报送内容中，对回购方式进行了明确，各证券基金机构后续需要进行补充说明，回购方式包括银行间通用回购、质押式回购（普通）、三方回购、协议回购、买断式回购等内容，此外回购存续明细、回购存续交易多只保证券明细也做了相应要求，这类调整旨在提升数据报送质量，生效日期为今年12月1日。 【财经要闻】《广州市推进新型储能产业园区建设实施方案》发布 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，广州市工业和信息化局印发《广州市推进新型储能产业园区建设实施方案》，其中提到，在三大新型储能产业园区带动下，力争全市新型储能产业营业收入到2025年达600亿元以上，到2027年形成千亿级产业集群，到2030年形成三千亿级产业集群，到2035年形成五千亿级产业集群。引导金融机构加大新型储能、氢能和综合智慧能源领域资金投入力度，综合运用信贷、债券、产业基金等方式支持项目建设和产业发展。加快推动广州期货交易所上市电力、锂等新型储能产业发展相关的期货品种。 三、行业及公司动态 【行业动态】国泰君安换股合并海通证券获上海市政府批复同意周 策（S0530519020001）刘 照芊（研究助理） 国泰君安与海通证券合并迎来新进展。11月5日，上海市人民政府发布《上海市人民政府关于同意国泰君安证券股份有限公司与海通证券股份有限公司合并重组的批复》，同意国泰君安证券股份有限公司与海通证券股份有限公司合并重组。上海市人民政府在《批复》中表示，请市国资委按照有关规定，加强组织领导，明确分工，落实责任，稳妥有序组织实施合并重组相关工作，指导企业依法合规做好股权交易、名称变更登记、管理架构调整、业务整合优化等，确保合并重组工作平稳有序完成。 风险提示：并购进度不及预期；并购整合效果不及预期。