大炼化周报：成本走弱但产品价格相对抗跌，炼化价差改善

炼油板块

• 国际油价：本周国际油价先跌后涨，整体重心下行。以色列对伊朗的袭击未造成石油设施损失，地缘风险溢价消退，油价下跌；但美国库存下降及欧佩克+增产计划推迟，油价反弹。布伦特、WTI油价分别为72.94、69.33美元/桶。
• 成品油：国内成品油价格价差整体上升，海外成品油价格回落。国内柴油、汽油、航煤周均价分别为7129.29、7911.57、6437.14元/吨，与原油价差分别扩大。

化工板块

• 聚烯烃：聚乙烯市场价格维稳，产品价差上涨；聚丙烯价格重心下行。
• EVA：下游消化库存为主，市场成交低迷，价格重心下移，但价差上涨。
• 纯苯：基本面偏弱，成本端支撑弱，价格重心下行，价差小幅回暖。
• 苯乙烯：保持去库格局，价格及价差重心明显上行。
• 丙烯腈：供需相对平衡，华东工厂释放检修计划，价格及价差上行。
• 聚碳酸酯、MMA：价格弱势下跌。

聚酯板块

• PX：产量供给缩减，但成本端和需求端支撑弱，价格明显下行。
• PTA、MEG：价格稳中有跌，MEG价格有所回升。
• 涤纶长丝：成本端支撑弱，下游需求疲软，出货不畅，价格及盈利弱势下跌，但库存去化。
• 涤纶短纤、聚酯瓶片：价格持续下跌。

6大炼化公司涨跌幅

• 近一周：荣盛石化（-0.42%）、恒力石化（-4.05%）、东方盛虹（-3.41%）、恒逸石化（-1.25%）、桐昆股份（-0.08%）、新凤鸣（-2.25%）。
• 近一月：荣盛石化（-8.02%）、恒力石化（-12.26%）、东方盛虹（-14.44%）、恒逸石化（-9.99%）、桐昆股份（-10.86%）、新凤鸣（-10.66%）。

研究结论

• 国际油价受地缘政治和库存数据影响波动，整体重心下行。
• 成品油价格国内价差扩大，海外价格回落。
• 化工品价格受成本端支撑，整体价差扩大，部分品种价格相对抗跌。
• 聚酯板块价格中枢明显下跌，主要受成本端影响，需求端支撑欠佳。
• 大炼化公司股价近一周及近一月均出现下跌。