大炼化周报：化工品价格相对抗跌，价差普遍上涨

行业研究——周报 2026年8月2日 本期内容提要： 刘红光石化行业首席分析师执业编号：S1500525060002邮箱：liuhongguang@cindasc.com ➢【炼油板块】周前期，美伊暂停互相袭击，美方释放谈判信号，市场预期双方有望重启谈判，叠加阿曼提议建立霍尔木兹海峡共管新机制，缓和市场紧张情绪，油价连续多日下行。周后期，伊朗袭击中东美军基地，美沙联合打击亲伊朗武装，特朗普表态将强硬回击伊朗，中东战火重燃；叠加美国原油库存降至多年低位提供支撑，市场供应担忧再度升温，国际油价有所反弹。2026年7月31日布伦特、WTI原油价格分别为90.12、84.67美元/桶，较2026年7月24日分别-6.66、-4.64美元/桶。成品油方面，本周国内外成品油价格、价差震荡运行。 刘奕麟石化行业分析师执业编号：S1500524040001邮箱：liuyilin@cindasc.com ➢【化工板块】本周化工品价差普涨。聚烯烃方面，产品价格偏震荡，价差总体改善。EVA、聚碳酸酯价格偏稳运行，价差走阔。纯苯价格由地缘局势主导市场，周内纯苯价格跌后小幅反弹，均价总体回落，价差小幅提升。苯乙烯产品价格明显下跌，价差有所收窄。丙烯腈市场价格延续上行，价差大幅走阔。MMA下游PMMA行业开工负荷宽幅提升，对MMA刚需量增加，推动产品价格价差上行。 【聚酯&锦纶板块】聚酯方面，成本端支撑走弱，PX、PTA市场价格走势下跌。乙二醇前期多套大型装置集中检修后尚未重启，进口端收缩更为显著，现货供应紧张，市场价格延续强势。涤纶长丝方面，本周油价总体下行，成本支撑塌陷，长丝市场整体供应量较上周小幅增加，但下游纺织市场延续偏弱态势，内需外贸两端均缺乏秋冬大订单支撑，终端整体新增订单体量不足，市场成交整体偏平淡。短纤及瓶片价格小幅下跌。锦纶长丝价格价差有所上涨。 6大炼化公司涨跌幅：截止2026年7月31日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+6.64%）、恒力石化（+4.83%）、东方盛虹（+1.47%）、恒逸石化（+6.91%）、桐昆股份（+6.01%）、新凤鸣（+10.40%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（+9.48%）、恒力石化（-11.53%）、东方盛虹（+4.16%）、恒逸石化（+7.27%）、桐昆股份（-2.91%）、新凤鸣（-5.01%）。 风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 国内外重点大炼化项目价差比较 自2020年1月4日至2026年7月31日，布伦特周均原油价格涨幅为+31.04%，我们根据设计方案，以即期市场价格对国内和国外重点大炼化项目做价差跟踪，国内重点大炼化项目周均价差涨跌幅为+13.79%，国外重点大炼化项目周均价差涨跌幅为+159.24%。 截至7月31日当周，国内重点大炼化项目价差为2656.07元/吨，环比变化+202.90元/吨（+8.27%）；国外重点大炼化项目价差为2440.37元/吨，环比变化+209.62元/吨（+9.40%）。截至7月31日当周，布伦特原油周均价为88.44美元/桶，环比变化-4.79%。 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 炼油板块 ➢原油：截至2026年7月31日当周，国际油价震荡下跌。周前期，美伊暂停互相袭击，美方释放谈判信号，市场预期双方有望重启谈判，叠加阿曼提议建立霍尔木兹海峡共管新机制，缓和市场紧张情绪，油价连续多日下行。周后期，伊朗袭击中东美军基地，美沙联合打击亲伊朗武装，特朗普表态将强硬回击伊朗，中东战火重燃；叠加美国原油库存降至多年低位提供支撑，市场供应担忧再度升温，国际油价有所反弹。2026年7月31日布伦特、WTI原油价格分别为90.12、84.67美元/桶，较2026年7月24日分别-6.66、-4.64美元/桶。 成品油：成品油价格小幅下跌，但价差有所上涨。国内市场：目前国内柴油、汽油、航煤周均价分别为7161.00（-132.29）、8246.43（-19.14）、6767.14（-105.71）元/吨，折合143.87（-2.60）、165.67（-0.32）、135.95（-2.07）美元/桶，与原油价差分别为2777.03（+90.16）、3862.46（+203.30）、2383.17（+116.73）元/吨，折合55.43（+1.85）、77.24（+4.13）、47.52（+2.38）美元/桶。 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 国外成品油价格、价差情况： ➢东南亚市场：本周新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为7848.29（+54.97）、6709.40（-27.88）、8303.16（-116.82）元/吨，折合158.32（+1.17）、116.24（-0.44）、150.96（-2.06）美元/桶，与原油价差分别为3464.32（+277.42）、2325.42（+194.56）、3919.18（+105.62）元/吨，折合70.04（+5.78）、27.96（+4.17）、62.67（+2.54）美元/桶。 ➢北美市场：本周美国柴油、汽油、航煤周均价分别为8667.00（-16.56）、8003.03（-284.83）、8275.61（-136.16）元/吨，折合174.84（-0.26）、138.65（-4.88）、150.44（-2.42）美元/桶，与原油价差分别为4283.03（+205.88）、3619.05（-62.39）、3891.64（+86.28）元/吨，折合86.40（+4.19）、50.21（-0.43）、62.01（+2.03）美元/桶。 ➢欧洲市场：本周欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为8517.54（+249.60）、7419.57（-130.72）、8734.50（-32.67）元/吨，折合171.12（+5.08）、128.54（-2.21）、158.80（-0.53）美元/桶，与原油价差分别为4133.57（+472.05）、3035.60（+91.72）、4350.53（+189.78）元/吨，折合82.68（+9.53）、40.11（+2.24）、70.36（+3.92）美元/桶。 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 化工品板块 ➢聚乙烯：成本端支撑弱势，产品价格回落，但价差有所扩大。本周LDPE、LLDPE、HDPE均价分别为10514.29（-64.29）、7738.29（-129.29）、7800.00（+0.00）元/吨，与原油价差分别为6130.31（+158.16）、3354.31（+93.16）、3416.03（+222.45）元/吨。 ➢EVA：价格偏稳运行，价差明显改善。本周EVA均价10300.00（+0.00）元/吨，EVA-原油价差5916.03（+222.45）元/吨。 ➢纯苯：本周地缘局势主导市场，周内纯苯价格跌后小幅反弹，均价总体回落，价差小幅提升。本周纯苯均价8135.71（-185.71）元/吨，纯苯-原油价差3751.74（+36.73）元/吨。 ➢苯乙烯：产品价格明显下跌，价差有所收窄。本周苯乙烯均价8835.71（-314.29）元/吨，苯乙烯-原油价差4451.74（-91.84）元/吨。 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 ➢聚丙烯：价格震荡运行，但价差明显走阔。本周均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯均价分别为7252.37（+137.73）、9771.43（-128.57）、9014.29（+114.29）元/吨，与原油价差分别为2868.40（+360.18）、5387.46（+93.87）、4630.31（+336.73）元/吨。 ➢丙烯腈：周内华东区域存厂家装置降负检修情况、山东区域存厂家装置停车检修情况，丙烯腈市场价格延续上行，价差大幅走阔。本周丙烯腈均价11200.00（+700.00）元/吨，丙烯腈-原油价差6816.03（+922.45）元/吨。 ➢聚碳酸酯：产品价格小幅上涨，价差有所改善。本周PC均价15164.29（+35.71）元/吨，PC-原油价差10780.31（+258.16）元/吨。 ➢MMA：下游PMMA行业开工负荷宽幅提升，对MMA刚需量增加，推动产品价格价差上行。本周MMA均价10564.29（+285.71）元/吨，MMA-原油价差6180.31（+508.16）元/吨。 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 聚酯&锦纶板块 ➢PX：成本端支撑走弱，PX市场价格走势下跌。目前PXCFR中国主港周均价在7265.02（-178.62）元/吨，PX与原油价差在2881.04（+43.83）元/吨，PX与石脑油周均价差在-70.87（+279.70）元/吨，开工率62.58%（+0.00pct）。 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 ➢MEG：前期多套大型装置集中检修后尚未重启，进口端收缩更为显著，现货供应紧张，乙二醇市场延续强势。目前MEG现货周均价格在5140.00（+168.57）元/吨，华东罐区库存为41.60（-2.80）万吨，开工率46.05%（+0.30pct）。 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，百川盈孚，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 ➢PTA：价格有所下跌。目前PTA现货周均价格在5807.14（-237.14）元/吨，行业平均单吨净利润在-157.70（-6