石油石化行业跟踪周报：大炼化周报，化工品价格整体上涨，炼化价差环比改善

证券研究报告·行业跟踪周报跟踪周报·石油化工 东吴证券研究所 1 / 28 请务必阅读正文之后的免责声明部分 石油石化行业跟踪周报 大炼化周报：化工品价格整体上涨，炼化价差环比改善 2023年08月27日 证券分析师 陈淑娴 执业证书：S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn 证券分析师 陈李 执业证书：S0600518120001 021-60197988 yjs_chenl@dwzq.com.cn 证券分析师 郭晶晶 执业证书：S0600523020001 010-66573538 guojingjing@dwzq.com.cn 研究助理 何亦桢 执业证书：S0600123050015 heyzh@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《大炼化周报：聚酯链涨跌互现，成品油盈利持续走强》 2023-08-20 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 【六大炼化公司涨跌幅】截至2023年08月25日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：恒逸石化（环比+5.60%）、新凤鸣（环比+5.31%）、桐昆股份（环比-0.77%）、荣盛石化（环比-1.51%）、恒力石化（环比-2.52%）、东方盛虹（环比-4.30%）。近一月涨跌幅为恒逸石化（环比+10.27%）、新凤鸣（环比+0.32%）、桐昆股份（环比-1.32%）、恒力石化（环比-1.71%）、荣盛石化（环比-1.84%）、东方盛虹（环比-1.99%）。 ◼ 【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2529.83元/吨，环比增加73.38元/吨（环比+2.99%）；国外重点大炼化项目本周价差为1658.29元/吨，环比增加89.70元/吨（环比+5.72%），本周布伦特原油周均价为84.07美元/桶，环比减少-1.06美元/桶（环比-1.25%）。 ◼ 【聚酯板块】长丝价格跟涨有限，聚酯链利润向上游转移。PX方面，需求支撑走强，价格价差维持高位。PTA和MEG方面，下游聚酯端开工仍处高位，刚需支撑下，市场重心上行。长丝方面，供需无明显变化，价格未跟随成本上涨，利润承压。短纤方面，市场延续涨势，下游备货情绪改善。瓶片方面，成本、供需博弈下，价格小幅上涨。 ◼ 【炼油板块】原油：供应紧张存在缓解迹象，国际油价承压下跌。本周全球制造业数据疲软，市场对原油需求前景担忧再起，同时美国原油出口持续高位，且原油产量升至近三年新高，供应紧张存在缓解迹象，原油价格持续下跌。国内成品油：价格以下调为主。汽油方面：零售限价上调对市场指引不强，本周市场价格震荡下调。柴油方面：用油需求偏弱，终端观望情绪升温，市场价格走跌。航煤方面：需求暂无明显改善，市场成交情况一般，本周航煤价格稳定。 ◼ 【化工板块】供需格局改善，化工品价格、价差上涨。PE方面，供应端装置检修增加，市场价格整体上涨。PP方面，供需两侧博弈，市场价格小幅上涨。EVA方面，下游需求无明显改善，EVA整体维稳运行，个别光伏EVA报价上调。纯苯方面，供需格局改善，市场价格推涨。苯乙烯方面，部分装置停车检修，且库存持续低位，行情偏强整理。丙烯腈方面，供需变化不大，价格维稳运行。PC方面，市场跟随成本端持续向上运行。MMA方面，供应端仍有一定利好，市场偏强整理。 ◼ 风险提示：1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。 -17%-12%-7%-2%3%2022/8/262022/12/252023/4/252023/8/24石油石化沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 28 目录 1. 本周大炼化周报简报 .......................................................................................................................... 5 2. 六大炼化公司最新走势 ...................................................................................................................... 6 2.1. 六大炼化公司涨跌幅及大炼化指数变化................................................................................. 6 2.2. 六大炼化公司本周重点公告..................................................................................................... 7 3. 国内外重点大炼化项目价差比较 ...................................................................................................... 8 4. 聚酯板块 .............................................................................................................................................. 9 5. 炼油板块 ............................................................................................................................................ 17 5.1. 国内成品油价格、价差情况................................................................................................... 17 5.2. 国外成品油价格、价差情况................................................................................................... 19 6. 化工品板块 ........................................................................................................................................ 23 7. 风险提示 ............................................................................................................................................ 27 tRpMmQnMNBzXMApQsOqNpRoR6M8QbRnPqQnPnOlOnNyQkPmOpQ9PpOqMNZqRtPvPtQsR 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 28 图表目录 图1： 沪深300、石油石化和油价变化幅度........................................................................................... 6 图2： 六家民营大炼化公司的市场表现.................................................................................................. 6 图3： 国内大炼化项目周度价差（元/吨，美元/桶） ........................................................................... 8 图4： 国外大炼化项目周度价差（元/吨，美元/桶） ........................................................................... 8 图5： 原油、PX价格及价差（美元/吨，美元/桶） ........................................................................... 10 图6： 石脑油、PX价格及价差（美元/吨） ........................................................................................ 10 图7： PX、PTA价格及PTA单吨净利润（元/吨，元/吨） ............................................................... 10 图8： PTA库存（天） ........................................................................................................................... 10 图9： PX、PTA和MEG开工率（%） ................................................................................................. 11 图10： MEG价格和华东MEG库存（元/吨，万吨） ......................................................................... 11 图11： POY价格及POY单吨净利润（元/吨，元/吨） .................................................................... 12 图12： 0.86吨PTA +1吨POY净利润（元/吨） ................................................................................ 12 图13： FDY价格及FDY单吨净利润（元/吨） ................................................................................. 12 图14： 0.86吨PTA +1吨FDY净利润（元/吨） ................................................................................ 12 图15： DTY价格及DTY单吨净利润（元/吨，元/吨） .................................................................... 12 图16： 0.86吨PTA +1吨DTY净利润（元/吨） ................................................................................ 12 图17：