晨会纪要

晨会纪要 数据日期:2024-10-28 上证综指 深证成指沪深 300指数 中小板综指 创业板综指 科创50 市场走势 收盘指数（点） 3322.19 10685.89 3964.15 11122.15 2913.25 986.55 涨跌幅度（%） 0.68 0.62 0.19 1.46 0.95 -0.46 成交金额（亿元） 7175.10 11453.96 3904.50 3419.44 5756.03 1153.90 晨会主题 【常规内容】 宏观与策略 宏观周报:货币政策与流动性观察-央行加大投放呵护税期流动性 行业与公司 食品饮料行业2024年三季度基金持仓分析：食品饮料板块基金重仓比例下降，白酒、啤酒超配比例收窄 食品饮料周报（24年第44周）：秋糖会反馈平淡，茅台第三季度兑现稳健增长 交通运输行业周报：进入财报披露密集期，关注集运提价趋势 人工智能周报（24年第43周）：海外巨头集中投资核能源以应对未来AI发展 人工智能行业专题：全球云厂商复盘，AI驱动新一轮资本开支周期 家电行业周报（24年第43周）：湖北等地加码家电以旧换新政策，11月白电排产量增长超20% 公用环保行业周报:公用环保202410第3期-《完善碳排放统计核算体系工作方案》发布，24Q3公用环保板块基金持仓梳理 菜百股份(605599.SH)财报点评:三季度收入稳健增长9%，直营门店扩张稳步推进 盛泰集团 25823.85 100.00 2024-10-28 尚太科技(001301.SZ) 财报点评:锂电负极领先企业，三季度业绩稳步增 精进电动-UW 13056.16 100.00 2024-10-28 拓新药业 3774.65 100.00 2024-10-28 长 久盛电气 8209.53 100.00 2024-10-28 金徽酒(603919.SH) 财报点评:第三季度收入增长15.8%，深耕西北初显 汇宇制药-W 1839.78 13.88 2024-10-28 天顺股份 420.01 49.48 2024-10-28 成效 华润材料 125750.40 100.00 2024-10-28 亿纬锂能(300014.SZ)财报点评:储能电池出货高速增长，Q3扣非归母净利润增长显著 证券研究报告|2024年10月29日 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 主要市场指数10月29日 收盘指数 涨跌幅% 道琼斯 33597.92 0 纳斯达克 10961.46 -0.48 S&P500 3801.78 -0.44 法国CAC40 6000.24 -0.72 德国DAX 14261.19 -0.57 日经225 27574.43 -0.4 恒生 20599.36 0.04 基金指数 10月29日 收盘指数 涨跌幅% 债券基金指数 3183.81 0.02 股票基金指数 9937.97 0.77 混合基金指数 9317.26 1.15 汇率10月29日 收盘指数/价 涨跌幅% 欧元兑美元 1.08 0.14 美元兑人民币 7.12 0.08 美元兑港币 7.77 0.02 美元兑日元 153.27 0.66 非流通股解禁10月29日 名称解禁数量流通股增加%解禁日期 （万股） 贵州茅台(600519.SH)财报点评:第三季度茅台酒增速快于整体，全年15%收入增速可期 燕京啤酒(000729.SZ)财报点评:第三季度收入同比增长0.2%，盈利能力延续改善 锡业股份(000960.SZ)财报点评:三季度量和价略有影响，但不改公司全年目标 云图控股(002539.SZ)财报点评:公司三季度业绩稳健，看好公司一体化布局 吉比特(603444.SH)财报点评:第三季度业绩降幅收窄，关注代理产品表现 海尔智家(600690.SH)深度报告:如何展望海尔智家全球发展空间？ 东瑞股份6565.92100.002024-10-28 致欧科技(301376.SZ)财报点评:收入延续高增，盈利环比改善 华测检测(300012.SZ)财报点评:收入同比增长5.21%，持续推进战略并购 太平鸟(603877.SH)财报点评:第三季度收入下滑14%，门店调整放缓富安娜(002327.SZ)财报点评:第三季度收入同比下滑11%，销售费用率增长致净利率承压 浙江自然(605080.SH)财报点评:第三季度收入同比增长35%，盈利同比改善 中宠股份(002891.SZ)财报点评:主业维持增长，投资收益增加，Q3归母净利润同比+73% 乖宝宠物(301498.SZ)财报点评:自主品牌增长，渠道结构优化，Q3归母净利润同比+49% 联想集团(00992.HK)深度报告:深入智能化变革，AIPC迎商业化落地元年 长城汽车(601633.SH)财报点评:产品结构优化叠加出口放量，2024年前三季度净利润同比增长109% 宁波银行(002142.SZ)财报点评:利息净收入增长亮眼 金融工程 金融工程专题报告:金融工程专题研究-公募FOF基金2024年三季报解析金融工程日报:市场延续上涨态势，封板率创近一个月新高 证券研究报告 【常规内容】 宏观与策略 宏观周报:货币政策与流动性观察-央行加大投放呵护税期流动性 央行加大投放呵护税期流动性 海外方面，10月欧央行宣布将三大利率均下调25个基点。联邦基金利率期货定价显示，市场认为美联储在11月FOMC降息25BP的概率为95.1%，维持利率不变的概率为4.9%。 国内流动性方面，上周税期扰动下央行加大投放力度，叠加MLF投放，总体净投放规模较大。资金面总体保持均衡略偏紧，非银-银行流动性分化加大。国信货币政策力度指数较前一周（10月14日-10月18日）上升0.68，位于103.84。其中价格指标贡献-7.9%，数量指标贡献107.9%。价格指数下降（收紧）主要由上周全周标准化后DR加权利率偏离度（相较同期限OMO）、R001利率和同业存单加权利率偏离度（相较MLF）上行拖累，R加权利率偏离度（相较同期限OMO）下行支撑。数量上，央行上周公开市场操作对指数形成显著支撑。 央行公开市场操作：上周（10月21日-10月27日），央行净投放流动性19571亿元。其中：7天逆回购净投放12571亿元（到期9944亿元，投放22515亿元），14天逆回购净投放0亿元（到期0亿元， 投放0亿元），MLF净投放7000亿元（到期0亿元，投放7000亿元）。本周（10月28日-11月3日）， 央行逆回购将到期22515亿元，其中7天逆回购到期22515亿元，14天逆回购到期0亿元。截至本周一 （10月28日）央行7天逆回购净投放327亿元，14天逆回购净投放0亿元，OMO存量为22842亿元。 银行间交易：上周银行间市场质押回购平均日均成交7.78万亿，较前一周（10月14日-10月20日）减少0.10万亿。隔夜回购占比为88.7%，较前一周（79.5%）增加9.2pct。 债券发行：上周政府债净融资3082.7亿元，本周计划发行2505.9亿元，净融资额预计为1384.6亿元； 上周同业存单净融资1150.3亿元，本周计划发行3166.0亿元，净融资额预计为-2501.8亿元；上周政 策银行债净融资1160.0亿元，本周计划发行170.0亿元，净融资额预计为140.0亿元；上周商业银行 次级债券净融资402.5亿元，本周计划发行100.0亿元，净融资额预计为92.0亿元；上周企业债券净 融资942.5亿元（其中城投债融资贡献约17.75%），本周计划发行1062.5亿元，净融资额预计为-2045.3亿元。 汇率：上周五（10月25日）人民币CFETS一篮子汇率指数较前一周（10月18日）上行0.55至99.74。同期美元指数较前一周（10月18日）上行0.85，位于104.32；美元兑人民币在岸汇率上行0.02，位于7.12；上周四（10月17日）离岸汇率较前一周（10月10日）上行0.01，位于7.13。 风险提示：海外市场波动，海外经济进入衰退。 证券分析师：田地（S0980524090003）、董德志（S0980513100001） 行业与公司 食品饮料行业2024年三季度基金持仓分析：食品饮料板块基金重仓比例下降，白酒、啤酒超配比例收窄 食品饮料行业：3Q24基金重仓食品饮料行业比例9.2%，超配比例略有下降。3Q24食品饮料行业重仓比例环比2Q24下降0.60pcts至9.2%，位居申万一级行业第四。3Q24食品饮料行业重仓超配比例为3.02%，行业整体维持超配，超配比例环比下降0.68pcts。 子板块：白酒板块基金重仓持股比例稳居第一，超配比例环比收窄，剔除茅台后白酒板块重仓持股比例环比下降0.62pcts；大众品板块基金持仓比例分化，乳品、零食、预加工食品基金持仓比例环比增加。1）白酒：3Q24白酒板块基金重仓持股比例环比下降0.67pcts至7.89%,超配比例环比下降0.7pcts至 3.46%。3Q24白酒（剔除茅台）板块基金重仓持股比例环比下降0.62pcts至5.17%,超配比例环比下降 0.61pcts至3.29%。2）啤酒：3Q24啤酒板块基金重仓持股比例环比下降0.01pcts至0.42%,超配比例环比下降0.01pcts至0.27%。3）乳品：3Q24乳品板块基金重仓持股比例环比增加0.06pcts至0.19%,超配比例环比增加0.23pcts至-0.33%。4）软饮料：3Q24软饮料板块基金重仓持股比例环比下降0.03pcts至0.15%,超配比例环比下降0.05pcts至-0.01%。4）零食：3Q24零食板块基金重仓持股比例环比增加0.03pcts至0.12%,超配比例环比下降0.08pcts至-0.03%。5）调味品：3Q24调味发酵品板块基金重仓持股比例环比下降0.05pcts至0.10%,超配比例环比增加0.04pcts至0.02%。6）预加工食品：3Q24预加工食品板块基金重仓持股比例环比增加0.08pcts至0.17%,超配比例环比增加0.07pcts至0.08%。 个股：贵州茅台、泸州老窖重仓持股比例环比下降,五粮液、安井食品、迎驾贡酒获得加配。3Q24贵州茅台/五粮液持有基金数环比增加5/50家达到486/258家，贵州茅台基金重仓比例环比下降0.05至2.72%，五粮液基金重仓比例环比增加0.18至1.70%。白酒板块主要个股泸州老窖/山西汾酒/古井贡酒/今世缘重仓持股比例环比均有下降，持有基金数分别环比下降80/51/37/20家达到111/121/70/41家，重仓比例环比下降0.46/0.15/0.19/0.12pcts至1.03%/1.01%/0.70%/0.09%。大众品方面，安井食品/蒙牛乳业获得加配，重仓比例环比提升0.07/0.05pcts至0.17%/0.08%。 风险提示：1、消费需求疲软；2、原材料价格大幅上涨；3、行业竞争加剧。 投资建议：白酒：秋糖会反馈平淡，茅台第三季度兑现稳健增长贵州茅台。大众品：需求弱改善中，本周将迎来业绩检验期。 证券分析师：张向伟（S0980523090001）、杨苑（S0980523090003）、柴苏苏（S0980524080003）联系人：张未艾、王新雨 食品饮料周报（24年第44周）：秋糖会反馈平淡，茅台第三季度兑现稳健增长 本周（2024年10月21日至10月27日）食品饮料板块+2.18%，跑赢上证指数1.01pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为岩石股份、威龙股份、加加食品、*ST莫高和香飘飘。 白酒：秋糖会反馈平淡，茅台第三季度兑现稳健增长。茅台第三季度兑现稳健增长，秋糖反馈平淡。贵州茅台发布三季报，2024Q3公司实现营业总收入396.7亿元，同比+15.6%；归母净利润191.3亿元，同 比+13.2%。金徽酒发布三季报，2024Q3公司实现营业总收入23.28亿元，同比+15.3%；归母净利润3.33 亿元，同比+