干散货运输周报：Cape型船市场疲软，拖累BDI持续下跌

研究员：贾瑞林期货从业证号：F3084078投资咨询证号：Z00186562024年10月12日 第二章核心逻辑分析 第一章综合分析与交易策略 内容摘要 ◼运价表现：截至10月11日，BDI报1809点，相较上周五（10/4）-6.17%，同比-7.14%，周均值环比-7.99%，BCI运价指数报2835点，相较上周五（10/4）-12.58%，周均值环比-15.12%，BPI运价指数报1435点，相较上周五+3.39%，周均值环比+4.10%，BSI运价指数报1269点，相较上周五+0.87%，周均值环比-0.55%，BHSI运价指数报718点，相较上周五+0.84%，周均值环比+0.62%。 ◼综合分析：本周BDI延续上周下跌趋势，至周四已连续九个交易日下跌，为近一个多月低点，周五BDI止跌回升。本周干散货海运市场持续下跌，主要受海岬型船运价市场持续疲软影响，中型船运价市场整体平稳上升。供给端，10月相较9月干散货船运力持稳，其中海岬型船运力与上月持平，巴拿马型船运力环比+0.15%。短期来看，海岬型船市场方面，铁矿发运量较9月末有所减少，且运力供给较为宽松，随着铁矿下游终端需求指标逐渐好转，港口库存回落，发运量或有所回升；巴拿马型船市场方面，电煤需求季节性走弱，随着美国粮食收获，运输需求增加或能为巴拿马型船运价提供一定支撑。短期看，预计整体国际干散货运价市场呈震荡走势。 第二章核心逻辑分析 1.1Cape船市场疲软，BDI连续九个交易日下跌 干散货运价指数：截至10月11日，BDI报1809点，相较上周五（10/4）-6.17%，同比-7.14%，周均值环比-7.99%。 ◼BDI连续九个交易日下跌，本周五止跌回升。本周BDI延续上周下跌趋势，至周四已连续九个交易日下跌，为近一个多月低点，周五BDI止跌回升。本周干散货海运市场持续下跌，主要受海岬型船运价市场持续疲软影响，中型船运价市场整体平稳上升。短期来看，海岬型船市场方面，铁矿发运量较9月末有所减少，且运力供给较为宽松，随着铁矿下游终端需求指标逐渐好转，港口库存回落，发运量或有所回升；巴拿马型船市场方面，电煤需求季节性走弱，随着美国粮食收获，运输需求增加或能为巴拿马型船运价提供一定支撑。 1.2大型船运价较为疲软，中小型船运价平稳上升 ◼分船型运价指数：截至10月11日，BCI运价指数报2835点，相较上周五（10/4）-12.58%，周均值环比-15.12%，BPI运价指数报1435点，相较上周五+3.39%，周均值环比+4.10%，BSI运价指数报1269点，相较上周五+0.87%，周均值环比-0.55%，BHSI运价指数报718点，相较上周五+0.84%，周均值环比+0.62%。 ◼海岬型船市场方面，本周海岬型船市场延续上周疲软走势，至周四已连续9个交易日下跌，周五BCI止跌回升。巴拿马型船市场方面，BPI运价指数平稳上升，至本周四已连续6个交易日持续上涨。 2.1铁矿航线C3/C5运价周初下跌，下半周跌幅收窄 ◼截至10月11日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报25.655美元/吨，相较上周同期-5.31%，周均值环比-4.84%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报10.025美元/吨，相较上周同期-6.57%，周均值环比-10.18%。 ◼本周C3/C5航线运价延续下跌走势，下半周情况好转，C3航线运价跌幅收窄企稳，C5航线运价止跌回升。国庆期间，海岬型船市场较为冷清，发运大幅减少，本周市场延续节中疲软态势，铁矿发运量偏少，叠加过剩运力累积，运力供给较为宽松，运价持续下跌。周中太平洋市场大型船煤炭货盘增加及大西洋市场货量持稳，C5航线运价止跌回升，C3航线运价跌幅收窄企稳。 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons，银河期货 2.2煤炭航线Cape运价下跌，Pmax运价涨跌互现 ◼从本周运价表现来看，截至10月11日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报12.00美元/吨，环比上周-6.25%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价持稳报18.00美元/吨；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报10.50美元/吨，环比上周-2.33%，印尼萨马琳达-福州报7.99美元/吨，环比上周+4.44%，南非理查德-青岛报16.23美元/吨，环比上周+1.37%。 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons、银河期货 2.3铝土矿航线运价下跌，粮食航线运价上涨 ◼从本周运价表现来看，截至10月11日，海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报26.25美元/吨，环比上周-6.25%，本周铝土矿发运量大幅增加，但受铁矿发运偏少，运力供给偏宽松影响，海岬型船运价偏弱。几内亚雨季一般10月结束，随着降雨天气减少，铝土矿发运量大幅回升，本周几内亚发运至中国铝土矿251.25万吨，环比+63.05%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报39.25美元/吨，环比上周+1.95%，美湾-青岛报55.00美元/吨，环比上周+1.08%，美湾粮食运输需求有所增加，运价上涨。 数据来源：Clarksons，银河期货 3.1供给端：10月干散货船总运力较上月有所增长 ◼截至10月，全球干散货船共有13927艘，运力约10.27亿DWT，环比上月增长0.16%，同比增长3.04%。 数据来源：Clarksons，银河期货 3.2供给端：Cape运力持稳，Pmax运力略有增长 ◼截至10月，全球Cape型船共有2025艘，运力约4.00亿DWT，与上月持平，占干散总运力38.94%；全球Pmax型船共有3209艘，运力约2.61亿DWT，较上月增长0.15%，同比增长3.46%，占干散总运力25.36%。 3.3供给端：2024-2025全球干散货船交付运力持稳 ◼根据干散货船交付排期预测（不考虑拆解），2024年10-12月新船交付量持稳，共约有915万DWT干散货船待交付，约占现有运力的0.89%，其中Cape型船159万DWT，占比17%，Pmax型船333万DWT，占比36%，Handymax型船270万DWT，占比30%,Handysize型船152万DWT，占比17%。24年10-12月新船交付量中型船占比超65%。 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons，银河期货 4.1需求端：本周铁矿发运减少，下半周发运量有所回升 ◼10/5-10/11日全球铁矿石发运3041万吨，环比上周-1.63%，同比+3.48%，其中澳洲发运1589万吨，环比上周-7.88%，同比-10.94%，巴西发运726万吨，环比上周-5.07%，同比+24.94%。8月，铁矿石贸易指数环比+3.88%，同比+0.51%。本周铁矿发运量较上周略有减少，但从下半周发运情况来看，发运量有所回升。近期钢厂盈利率及铁水日均产量等指标持续好转，关注下游旺季需求表现。 数据来源：Clarksons，银河期货 4.2需求端：本周煤炭发运增加，电煤需求季节性走弱 ◼10/5-10/11日全球煤炭发运2410万吨，环比上周+12.80%，同比-3.99%，其中澳洲发运670万吨，环比上周+1.16%，同比+2.30%，印尼发运617万吨，环比上周+22.69%，同比-34.79%。8月，煤炭贸易指数环比+5.70%，同比+7.88%。本周煤炭发运量环比增加，主要系上周发运量大幅度减少，基数较低；目前全国气温降低，电厂日耗骤降，电煤需求季节性走弱。 数据来源：Clarksons，银河期货 4.3需求端：本周粮食发运增加，关注美国粮食发运需求 9/28-10/4日全球粮食发运920万吨，环比上周+5.27%，同比-2.13%，其中巴西发运367万吨，环比上周-10.10%，同比-10.74%，阿根廷发运153万吨，环比上周+44.29%，同比+68.85%，美国发运212万吨，环比上周-0.57%，同比-0.53%。8月，粮食贸易指数环比+1.85%，同比+2.58%。本周全球粮食发运量增多，增量主要来自阿根廷，巴西粮食发运减少，关注美国粮食收获季节发运需求。 数据来源：Clarksons，银河期货 重点资讯更新 ◼行业资讯 1、Mysteel数据：2024年9月30日-10月6日，澳洲巴西铁矿发运总量2402.6万吨，环比减少356.3万吨。澳洲发运量1765.6万吨，环比减少147.5万吨，其中澳洲发往中国的量1433.3万吨，环比减少157.6万吨。巴西发运量637.0万吨，环比减少208.8万吨。本期全球铁矿石发运总量2981.2万吨，环比减少396.9万吨。 2、Mysteel数据：9月30日-10月6日，中国47港铁矿石到港总量2100万吨，环比减少870.6万吨；中国45港铁矿石到港总量1958.7万吨，环比减少903.5万吨；北方六港铁矿石到港总量为941.8万吨，环比减少695.4万吨。 3、Kpler船舶追踪数据显示，2024年9月份，澳大利亚煤炭出口量2991.79万吨，环比降9.69%，同比增4.39%。1-9月份澳大利亚煤炭出口量累计2.66亿吨，同比增2.63%。 4、北昆士兰散货港口公司发布最新数据显示，2024年9月份，澳大利亚北昆士兰三大码头——海波因特煤码头（Hay Point）、达尔林普尔湾煤码头（DalrympleBay）和阿博特港煤码头（AbbotPoint）煤炭出口总量为1209.46万吨，同比增20.09%，环比降3.04%。 5、据澳大利亚纽卡斯尔港（PortofNewcastle）官方数据显示，2024年9月纽斯卡尔港口煤炭总运量1177.55万吨，环比下降17.20%，同比增长1.37%。1-9月份纽斯卡尔港口总运量累计1.095亿万吨，同比增长5.34%。 6、澳大利亚格拉斯通港口公司最新数据显示，2024年9月份，格拉斯通港煤炭出口量为561.8万吨，同比增4.8%，环比增2.7%，环比连续第二个月增长。1-9月份，格拉斯通港煤炭出口量累计4798.7万吨，同比增4.4%。 7、金十期货10月11日讯，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.79%，环比上周增加1.22个百分点，同比去年减少1.41个百分点；高炉炼铁产能利用率87.51%，环比增加1.90个百分点，同比减少4.42个百分点；钢厂盈利率71.43%，环比增加33.77个百分点，同比增加47.19个百分点；日均铁水产量233.08万吨，环比增加5.06万吨，同比减少12.87万吨。 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构