干散货运输周报：干散货船运输需求持续低迷，BDI至年内新低

研究员：贾瑞林期货从业证号：F3084078投资咨询证号：Z00186562024年12月14日 第二章核心逻辑分析 第一章综合分析与交易策略 内容摘要 ◼运价表现：截至12月13日，BDI报1051点，相较上周五（12/06）-9.94%，同比-56.89%，周均值环比-8.37%，BCI运价指数报1263点，相较上周五（12/06）-17.72%，周均值环比-17.92%，BPI运价指数报995点，相较上周五-6.75%，周均值环比+1.75%，BSI运价指数报959点，相较上周五-1.54%，周均值环比-1.49%，BHSI运价指数报618点，相较上周五-4.04%，周均值环比-3.41%。 ◼综合分析：本周国际干散货运输市场继续走弱，主要系整体干散货船市场运输需求持续疲软，运力供给累积过剩，运价持续承压，至周五BDI报1051点，为今年以来新低，周内跌幅10.02%。供给端，12月相较11月干散货船运力略有增长，全球干散货船共有14032艘，运力约10.32亿DWT，环比上月增长0.16%，同比增长2.94%。短期来看，海岬型船市场运输需求偏少，运力累积过剩，短期运价支撑不足，关注后续铁矿发运情况；巴拿马型船市场，目前煤炭和粮食运输需求疲软，运力供给依旧偏多，运价疲软，国内天气转冷，发电和供暖用煤有所增加，但终端库存依旧较高，终端采购需求较低，关注后续电厂是否有增量需求释放。短期预计整体国际干散货运价市场震荡偏弱。 第二章核心逻辑分析 1.1国际干散货运输市场持续低迷，BDI年内新低 干散货运价指数：截至12月13日，BDI报1051点，相较上周五（12/06）-9.94%，同比-56.89%，周均值环比-8.37%。 ◼本周干散货运价市场持续低迷，BDI继续下探。本周国际干散货运输市场继续走弱，主要系整体干散货船市场运输需求持续疲软，运力供给累积过剩，运价持续承压，至周五BDI报1051点，为今年以来新低，周内跌幅10.02%。短期来看，海岬型船市场运输需求偏少，运力累积过剩，船东信心不足，短期运价支撑不足，关注后续铁矿发运情况；巴拿马型船市场，目前煤炭和粮食运输需求持续低迷，运力过剩明显，运价疲软，国内天气转冷，发电和供暖用煤有所增加，但终端库存依旧较高，终端采购需求较低，关注后续电厂是否有增量需求释放。短期预计整体国际干散货运价市场震荡偏弱。 1.2 BCI周五止跌小幅回升，BPI继续下探 ◼分船型运价指数：截至12月13日，BCI运价指数报1263点，相较上周五（12/06）-17.72%，周均值环比-17.92%，BPI运价指数报995点，相较上周五-6.75%，周均值环比+1.75%，BSI运价指数报959点，相较上周五-1.54%，周均值环比-1.49%，BHSI运价指数报618点，相较上周五-4.04%，周均值环比-3.41%。 ◼海岬型船市场，本周BCI运价指数继续大幅下跌，临近周末BCI止跌小幅回升。海岬型船市场整体运输需求较为疲软，周初和临近周末太平洋市场货盘略有好转，大西洋市场持续低迷。巴拿马型船市场，煤炭和粮食运输需求持续低迷，运力供给过剩，运价继续下探，BPI至年内新低；大灵便型船市场运输需求延续低迷，运力供给过剩，运价持续下行。 2.1铁矿航线C3/C5运价继续下跌 ◼截至12月13日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报16.230美元/吨，相较上周同期-7.15%，周均值环比-7.29%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报6.990美元/吨，相较上周同期-5.73%，周均值环比-10.11%。 ◼C3/C5航线运价本周继续下跌，周五运价止跌小幅回升。周初，太平洋市场货盘尚可，大西洋市场询船持续低迷，市场氛围略有好转，运价持稳；随后太平洋和大西洋市场询船偏少，运力累积较多，运价持续下探，临近周末，太平洋市场货盘好转，市场情绪有所回升，运价略有上涨。 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons，银河期货 2.2主要煤炭航线运价下跌 ◼从本周运价表现来看，截至12月13日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报8.40美元/吨，环比上周-6.67%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报14.50美元/吨，环比上周+11.54%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报6.40美元/吨，环比上周-1.54%，印尼萨马琳达-福州报6.05美元/吨，环比上周-1.94%，南非理查德-青岛报12.02美元/吨，环比上周-11.09%。整体来看，煤炭运输需求增量不足，运力供给过剩，大部分煤炭航线运价下跌，澳洲到鹿特丹运价有所上涨，主要系本周澳洲到欧洲煤炭发运增多。 数据来源：Clarksons、银河期货 2.3铝土矿航线运价下跌，粮食航线运价略有回升 ◼从本周运价表现来看，海岬型船铝土矿航线：截至12月13日，几内亚-烟台运价报16.45美元/吨，环比上周-7.11%，主要受大型船运价下跌影响。本周铝土矿发运量上周有所增加，本周几内亚发运至中国铝土矿167.59万吨，环比+4.68%，几内亚GAC出口管制问题暂时仍未解决。 ◼巴拿马型船粮食航线：截至12月13日，巴西桑托斯-青岛持稳报33.00美元/吨；美湾-青岛报44.89美元/吨，环比上周+0.42%，粮食运输需求增量不足，中型船运力供给过剩，但船东控制空放运力投入，供需矛盾有所缓解，运价小幅回升。 数据来源：Clarksons，银河期货 3.1供给端：12月干散货船总运力较上月略有增长 ◼截至12月，全球干散货船共有14032艘，运力约10.32亿DWT，环比上月增长0.16%，同比增长2.94%。 3.2供给端：Cape运力持稳，Pmax运力略有增长 ◼截至12月，全球Capesize型船共有2027艘，运力约4.01亿DWT，相较上月基本持稳，同比增长1.69%，占干散总运力38.95%；全球Panamax型船共有3223艘，运力约2.62亿DWT，较上月增长0.19%，同比增长3.09%，占干散总运力25.39%。 3.3供给端：2024-2025年交付运力中型船为主 ◼根据干散货船交付排期预测（不考虑拆解），2024年12月预计约有255万DWT干散货船待交付，约占现有运力的0.25%，预计2024年交付总量3455万DWT，占年初总运力的3.44%。2025年共约有3690万DWT干散货船待交付，占现有运力的3.57%，其中Cape型船744万DWT，占比20%，Pmax型船1140万DWT，占比31%，Handymax型船1209万DWT，占比33%,Handysize型船597万DWT，占比16%，其中中型船合计占比约64%。 4.1周转端：闲置运力有所减少，港口等待时间增加 ◼船舶闲置方面，根据Clarksons数据，截至2024年12月13日，海岬型船闲置运力为13.23百万DWT，较上周同期减少2.72%，闲置率为3.3%，较上周同期减少0.10%；巴拿马型船闲置运力为15.11百万DWT，较上周同期减少1.63%，闲置率为5.8%，较上周同期减少0.10%。 ◼港口等待时间方面，截至12月12日海岬型船和巴拿马型船平均港口等待时间为39.7小时，较上周同期增加2.766小时。 数据来源：Clarksons，银河期货 4.2周转端：巴拿马干散货船运河通行量有所增加 ◼根据Clarksons数据，2024年12月7日至12月13日，巴拿马运河干散货船通周度行量33艘，较上周增加6.45%；苏伊士运河干散货船周度通行量为60艘，较上周减少7.69%。 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons，银河期货 5.1需求端：铁矿发运增加，终端矿石需求走弱 12/7-12/13日全球铁矿石发运2970万吨，环比上周+6.45%，同比-7.65%，其中澳洲发运1729万吨，环比上周+4.38%，同比-3.69%，巴西发运699万吨，环比上周+21.67%，同比-10.71%。10月，铁矿石贸易指数环比-8.14%，同比-2.36%。本周铁矿发运量较上周有所增加，国内需求方面，247家钢厂日均铁水产量232万吨，环比减少0.06%，钢厂开工率和盈利率略有下降，国内港口库存小幅增加，仍处较高位。关注后续铁矿发运情况。 数据来源：Clarksons，银河期货 5.2需求端：煤炭发运减少，终端采购需求较低 ◼12/7-12/13日全球煤炭发运2504万吨，环比上周-2.20%，同比-2.76%，其中澳洲发运734万吨，环比上周+13.02%，同比+33.32%，印尼发运889万吨，环比上周+5.64%，同比-7.46%。10月，煤炭贸易指数环比+4.07%，同比+5.71%。本周煤炭发运量相较上周略有减少，虽国内天气转冷，发电和供暖用煤有所增加，但终端库存依旧较高，终端采购需求较低。关注后续电厂是否有增量需求释放。 5.3需求端：粮食发运减少，运输需求有所下降 11/30-12/6日全球粮食发运873万吨，环比上周-2.01%，同比+25.14%，其中巴西发运246万吨，环比上周-4.86%，同比-33.86%，阿根廷发运161万吨，环比上周+25.90%，同比+205.78%，美国发运239万吨，环比上周-14.85%，同比+66.52%。10月，粮食贸易指数环比+16.88%，同比+1.12%。粮食发运减少，运输需求有所下降。 数据来源：Clarksons，银河期货 重点资讯更新 ◼行业资讯 1、Mysteel数据：2024年12月02日-12月08日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2146.9万吨，环比减少387.5万吨。澳洲发运量1615.7万吨，环比减少158.5万吨，其中澳洲发往中国的量1412.0万吨，环比增加38.4万吨。巴西发运量531.2万吨，环比减少229.0万吨。本期全球铁矿石发运总量2662.5万吨，环比减少416.6万吨。 2、Mysteel数据：2024年12月02日-12月08日中国47港到港总量2632.9万吨，环比增加164.4万吨；中国45港到港总量2517.2万吨，环比增加226.2万吨；北方六港到港总量为1320.9万吨，环比增加221.4万吨。 3、Mysteel：卫星数据显示，2024年12月2日-12月8日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1171.4万吨，环比下降14.7万吨，库存结束两期累库，目前库存绝对量略高于四季度以来的平均值。 4、海关总署：中国11月铁矿砂及其精矿进口10186.2万吨，10月为10383.8万吨，1-11月铁矿砂及其精矿进口量为112423.6万吨，11月钢材出口为927.8万吨，10月为1118.2万吨，1-11月钢材出口为10115.2万吨。 5、Kpler船舶追踪数据显示，2024年11月份，澳大利亚煤炭出口量3208.32万吨，环比增4.61%，环比连续第二月增长，同比增3.74%。今年1-11月份出口累计3.29亿吨，同比增2.71%。 6、北昆士兰散货港口公司发布最新数据显示，2024年11月份，澳大利亚北昆士兰三大码头——海波因特煤码头（Hay Point）、达尔林普尔湾煤码头（DalrympleBay）和阿博特港煤码头（AbbotPoint）的煤炭出口总量为1122.57万吨，同比降2.94%，环比增1.38%。1-11月份累计出口煤炭1.23亿吨，同比增加1.38%。 7、巴西全国谷物出口商协会（Anec）表示，预计2024年12月巴西大豆出口量将达到157万吨，此前预计为124万吨。 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明