干散货运输周报：三大船型运费继续下跌，BDI创下年内新低

研究员：贾瑞林期货从业证号：F3084078投资咨询证号：Z00186562024年12月21日 第二章核心逻辑分析 第一章综合分析与交易策略 内容摘要 ◼运价表现：截至12月20日，BDI报990点，相较上周五（12/13）-5.80%，同比-53.95%，周均值环比-7.55%，BCI运价指数报1115点，相较上周五（12/13）-11.72%，周均值环比-12.24%，BPI运价指数报976点，相较上周五-1.91%，周均值环比-7.50%，BSI运价指数报940点，相较上周五-1.98%，周均值环比-1.76%，BHSI运价指数报579点，相较上周五-6.31%，周均值环比-5.66%。 ◼综合分析：本周国际干散货运输市场继续走弱。整体来看，干散货运输市场各船型可用运力偏多，运输需求偏少，运价承压，三大船型运价走低，至周四BDI报976点，为2023年7月以来新低。供给端，12月相较11月干散货船运力略有增长，全球干散货船共有14032艘，运力约10.32亿DWT，环比上月增长0.16%，同比增长2.94%。短期来看，海岬型船市场运输需求偏少，可用运力较多，但目前运价已处于较低位，预计运价跌幅有限，关注后续铁矿发运情况；巴拿马型船市场，目前煤炭货量不多，粮食发运淡季运输需求偏少，运力供给过剩，运价承压，但目前运价已处较低位预计跌幅有限；国内煤炭需求方面，气温下降，电厂煤耗有所增加，但终端库存较高，叠加国内煤炭价格下跌，进口煤价格优势减小，采购需求较为低迷。短期预计整体国际干散货运价市场震荡偏弱。 第二章核心逻辑分析 1.1国际干散货运输市场持续低迷，BDI年内新低 干散货运价指数：截至12月20日，BDI报990点，相较上周五（12/13）-5.80%，同比-53.95%，周均值环比-7.55%。 ◼本周国际干散货运价指数继续走低，BDI创年内新低。整体来看，干散货运输市场各船型可用运力偏多，运输需求偏少，运价承压，三大船型运价走低，至周四BDI报976点，为2023年7月以来新低。短期来看，海岬型船市场运输需求偏少，可用运力较多，但目前运价已处于较低位，预计运价跌幅有限，关注后续铁矿发运情况；巴拿马型船市场，目前煤炭货量不多，粮食发运淡季运输需求偏少，运力供给过剩，运价承压，但目前运价已处较低位预计跌幅有限；国内煤炭需求方面，气温下降，电厂煤耗有所增加，但终端库存较高，叠加国内煤炭价格下跌，进口煤价格优势减小，采购需求较为低迷。短期预计整体国际干散货运价市场震荡偏弱。BDI指数季节图（点） 1.2本周BCI先涨后跌，BPI先跌后稳 ◼分船型运价指数：截至12月20日，BCI运价指数报1115点，相较上周五（12/13）-11.72%，周均值环比-12.24%，BPI运价指数报976点，相较上周五-1.91%，周均值环比-7.50%，BSI运价指数报940点，相较上周五-1.98%，周均值环比-1.76%，BHSI运价指数报579点，相较上周五-6.31%，周均值环比-5.66%。 ◼本周海岬型船运价先涨后跌，临近周末有所回升，巴拿马型船运价先跌后稳。海岬型船市场方面，周初太平洋市场释放部分货盘，市场情绪有所改善，船东提价，运价小幅反弹，周中新增询船有限，运力供给过剩，叠加FFA市场走弱，运价下行，临近周末，巴西市场活跃度有所回升，运价小幅上涨。巴拿马型船市场方面，周初煤炭运输需求不多，粮食发运淡季货量较少，市场可用运力较多，运价承压走弱，临近周末，运价小幅调整。大灵便型船市场运输需求延续低迷，运力供给过剩，运价持续下行。 2.1铁矿航线本周C3较C5运价跌幅更小 ◼截至12月20日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报16.950美元/吨，相较上周同期+4.44%，周均值环比-1.29%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报6.385美元/吨，相较上周同期-8.66%，周均值环比-5.93%。 ◼下半周大西洋市场新增部分货盘，C3航线运价止跌小幅上涨。大西洋市场周初询船偏少，可用运力较多，运价下行，下半周市场新增部分货盘，市场活跃度有所提升，运价小幅上涨。太平洋市场周初主要矿商市场询船，市场情绪有所改善，船东小幅提价；周中，新增货盘有限，运力供给过剩，叠加FFA市场走弱，运价下行；临近周末，市场活跃度有所提升，运价小幅上涨。 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons，银河期货 2.2煤炭航线运价整体下跌 ◼从本周运价表现来看，截至12月20日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报7.80美元/吨，环比上周-7.14%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报12.50美元/吨，环比上周-13.79%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报5.75美元/吨，环比上周-10.16%，印尼萨马琳达-福州报4.70美元/吨，环比上周-22.31%，南非理查德-青岛报11.98美元/吨，环比上周-0.33%。整体来看，煤炭运输需求不多，运力供给过剩，租家压价，运价持续走低。 数据来源：Clarksons、银河期货 2.3铝土矿航线运价上涨，粮食航线运价下跌 ◼从本周运价表现来看，海岬型船铝土矿航线：截至12月20日，几内亚-烟台运价报17.20美元/吨，环比上周+4.56%，主要受本周大西洋市场新增部分铁矿货盘，大型船运价小幅回升影响。本周铝土矿发运量较上周大幅减少，本周几内亚发运至中国铝土矿59.48万吨，环比-66.68%。目前几内亚GAC出口管制问题暂时仍未解决。 ◼巴拿马型船粮食航线：截至12月20日，巴西桑托斯-青岛报32.00美元/吨，环比上周-3.03%；美湾-青岛报42.92美元/吨，环比上周-4.37%，粮食发运淡季，运输需求偏少，可用运力偏多，运价较为疲软。 数据来源：Clarksons，银河期货 3.1供给端：12月干散货船总运力较上月略有增长 ◼截至12月，全球干散货船共有14032艘，运力约10.32亿DWT，环比上月增长0.16%，同比增长2.94%。 3.2供给端：Cape运力持稳，Pmax运力略有增长 ◼截至12月，全球Capesize型船共有2027艘，运力约4.01亿DWT，相较上月基本持稳，同比增长1.69%，占干散总运力38.95%；全球Panamax型船共有3223艘，运力约2.62亿DWT，较上月增长0.19%，同比增长3.09%，占干散总运力25.39%。 3.3供给端：2024-2025年交付运力中型船为主 ◼根据干散货船交付排期预测（不考虑拆解），2024年12月预计约有255万DWT干散货船待交付，约占现有运力的0.25%，预计2024年交付总量3455万DWT，占年初总运力的3.44%。2025年共约有3690万DWT干散货船待交付，占现有运力的3.57%，其中Cape型船744万DWT，占比20%，Pmax型船1140万DWT，占比31%，Handymax型船1209万DWT，占比33%,Handysize型船597万DWT，占比16%，其中中型船合计占比约64%。 4.1周转端：闲置运力和港口等待时间有所减少 ◼船舶闲置方面，根据Clarksons数据，截至2024年12月19日，海岬型船闲置运力为11.72百万DWT，较上周同期减少11.88%，闲置率为2.9%，较上周同期减少0.40%；巴拿马型船闲置运力为15.03百万DWT，较上周同期增加0.54%，闲置率为5.9%。 ◼港口等待时间方面，截至12月20日海岬型船和巴拿马型船平均港口等待时间为37.13小时，较上周同期减少1.86小时。 数据来源：Clarksons，银河期货 4.2周转端：巴拿马干散货船运河通行量有所增加 ◼根据Clarksons数据，2024年12月14日至12月20日，巴拿马运河干散货船通周度行量41艘，较上周增加5.13%；苏伊士运河干散货船周度通行量为62艘，较上周减少8.82%。 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons，银河期货 5.1需求端：铁矿发运增加，终端矿石需求走弱 ◼12/14-12/20日全球铁矿石发运3151万吨，环比上周+7.82%，同比-7.56%，其中澳洲发运1737万吨，环比上周+0.42%，同比-10.49%，巴西发运813万吨，环比上周+20.05%，同比+8.60%。10月，铁矿石贸易指数环比-8.14%，同比-2.36%。本周铁矿发运量较上周有所增加，国内需求方面，247家钢厂日均铁水产量229万吨，环比减少1.32%，钢厂盈利率略有下降，国内港口库存小幅减少，但仍处较高位。 数据来源：Clarksons，银河期货 5.2需求端：煤炭发运减少，终端采购需求较低 ◼12/14-12/20日全球煤炭发运2534万吨，环比上周-2.62%，同比-7.06%，其中澳洲发运705万吨，环比上周-5.45%，同比-14.09%，印尼发运855万吨，环比上周-4.85%，同比-15.82%。10月，煤炭贸易指数环比+4.07%，同比+5.71%。本周煤炭发运量相较上周略有减少，虽国内天气转冷，发电和供暖用煤有所增加，但终端库存依旧较高，叠加国内煤价下跌，进口煤价格优势缩小，进口煤采购意愿较低，运输需求偏少。 数据来源：Clarksons，银河期货 5.3需求端：粮食发运淡季，运输需求偏少 12/7-12/13日全球粮食发运690万吨，环比上周-25.59%，同比-3.40%，其中巴西发运186万吨，环比上周-25.07%，同比-21.88%，阿根廷发运94万吨，环比上周-43.08%，同比-11.48%，美国发运234万吨，环比上周-12.44%，同比+9.46%。10月，粮食贸易指数环比+16.88%，同比+1.12%。粮食发运淡季，运输需求偏少。 数据来源：Clarksons，银河期货 重点资讯更新 ◼行业资讯 1、Mysteel数据：2024年12月09日-12月15日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2577.9万吨，环比增加431.0万吨。澳洲发运量1834.0万吨，环比增加218.3万吨，其中澳洲发往中国的量1542.4万吨，环比增加130.4万吨。巴西发运量743.9万吨，环比增加212.7万吨。 2、Mysteel数据：2024年12月09日-12月15日中国47港铁矿石到港总量2409.2万吨，环比减少223.6万吨；中国45港铁矿石到港总量2268.4万吨，环比减少248.8万吨；北方六港到港总量为1240.7万吨，环比减少80.2万吨。 3、Mysteel：卫星数据显示，2024年12月9日-12月15日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1125.5万吨，环比下降45.9万吨，库存连续两期去库，绝对量处于四季度以来的偏低水平。 4、12月17日，工业和信息化部原材料工业司司长常国武表示，工信部正在会同有关方面组织修订钢铁产能的置换办法，促进行业组织结构布局结构优化和减量提质发展。同时将组织开展钢铁行业“十五五”发展规划研究，全面分析钢铁行业发展面临的新形势。 5、国际能源署(IEA)周三表示，由于亚洲需求强劲超过美国和欧洲需求下降，预计今年全球煤炭消费量将创下历史新高，在2027年前将保持在这一水平附近。IEA在报告中表示，预计2024年全球煤炭需求量将达到87.7亿吨，其中中国需求量预计将比世界其他地区高出近三分之一。报告称，煤炭需求预计跳增之际，其目前在全球电力结构的占比已降至35%的最低水平，因为再生能源供应的强劲成长有助于各国满足不断增加的能源需求。印度2024年煤炭消费量预计将增加5%以上至13亿吨，超过欧盟和美国的总和。 6、12月20日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.63%，环比上周减少0.92个百分点，同比去年增加1.92个百分点；高炉炼铁产能利用率86.13%，环比上周减少1.15个百分点，同比去