干散货运输周报：干散货船运输需求持续低迷，BDI继续下探

研究员：贾瑞林期货从业证号：F3084078投资咨询证号：Z00186562024年12月7日 第二章核心逻辑分析 第一章综合分析与交易策略 内容摘要 ◼运价表现：截至12月6日，BDI报1167点，相较上周五（11/29）-13.81%，同比-59.02%，周均值环比-18.26%，BCI运价指数报1535点，相较上周五（11/29）-28.04%，周均值环比-31.98%，BPI运价指数报1067点，相较上周五+4.81%，周均值环比-1.52%，BSI运价指数报974点，相较上周五-0.61%，周均值环比-0.67%，BHSI运价指数报644点，相较上周五-2.28%，周均值环比-1.78%。 ◼综合分析：本周国际干散货运输市场继续走弱，主要系整体干散货船市场运输需求不足，运力供给过剩，运价持续承压。供给端，12月相较11月干散货船运力略有增长，全球干散货船共有14032艘，运力约10.32亿DWT，环比上月增长0.16%，同比增长2.94%。短期来看，海岬型船市场询船偏少，市场可用运力增加，租方压价倾向较强，运价支撑不足，国内方面，港口库存仍处高位，铁矿需求走弱，关注后续铁矿发运情况；巴拿马型船市场，目前煤炭和粮食运输需求疲软，运力供给依旧偏多，但目前运价已至较低位置，船东与租方较为僵持，预计运价低位震荡，虽国内天气转冷，发电和供暖用煤有所增加，但终端库存依旧较高，且进口煤成本持续偏高，终端采购需求较低，关注进口煤成本及后续电厂是否有增量需求释放。短期预计整体国际干散货运价市场偏弱。 第二章核心逻辑分析 1.1国际干散货运输市场持续低迷，BDI继续下探 干散货运价指数：截至12月6日，BDI报1167点，相较上周五（11/29）-13.81%，同比-59.02%，周均值环比-18.26%。 ◼本周干散货运价市场持续低迷，BDI继续下探。本周国际干散货运输市场继续走弱，主要系整体干散货船市场运输需求不足，运力供给过剩，运价持续承压，至周五BDI报1167点，为2023年9月以来低点，周内跌幅10.09%。短期来看，海岬型船市场询船偏少，市场可用运力增加，租方压价倾向较强，运价支撑不足，关注后续铁矿发运；巴拿马型船市场，目前煤炭和粮食运输需求疲软，运力供给依旧偏多，但目前运价已至较低位置，船东与租方较为僵持，预计运价低位震荡，关注外煤价格及后续电厂是否有增量需求释放。短期预计整体国际干散货运价市场偏弱。 1.2BCI周均值环比-31.98%，BPI止跌略有回升 ◼分船型运价指数：截至12月6日，BCI运价指数报1535点，相较上周五（11/29）-28.04%，周均值环比-31.98%，BPI运价指数报1067点，相较上周五+4.81%，周均值环比-1.52%，BSI运价指数报974点，相较上周五-0.61%，周均值环比-0.67%，BHSI运价指数报644点，相较上周五-2.28%，周均值环比-1.78%。 ◼海岬型船市场，本周BCI运价指数继续大幅下跌，周初，太平洋市场有少量货盘，大西洋市场询船稀少，随后太平洋和大西洋市场询船极少，市场较为疲软，可用运力累积较多，叠加FFA市场下行，运价持续下探；巴拿马型船市场，煤炭货盘略有增加但增量有限，粮食等其他货种运输需求较为低迷，运力供给过剩，但运价已处较低位置，运价低位震荡；大灵便型船市场运输需求较弱，运力供给过剩，运价震荡下行。 2.1铁矿航线C3/C5运价大幅下跌 ◼截至12月6日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报17.480美元/吨，相较上周同期-12.82%，周均值环比-16.30%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报7.415美元/吨，相较上周同期-16.40%，周均值环比-19.31%。 ◼C3/C5航线运价继续大幅下跌。本周太平洋和大西洋市场运输需求较为疲软，周初太平洋市场偏少，大西洋市场较为冷清，周中，两大洋市场均较为冷清，可用运力累积过剩，市场情绪较为悲观，叠加FFA市场下行，租方压价，运价持续下探。 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons，银河期货 2.2煤炭航线大中型船运价均下跌 ◼从本周运价表现来看，截至12月6日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报9.00美元/吨，环比上周-15.49%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报13.00美元/吨，环比上周-6.47%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报6.50美元/吨，环比上周-7.14%，印尼萨马琳达-福州报6.17美元/吨，环比上周-0.64%，南非理查德-青岛报13.52美元/吨，环比上周-3.77%。整体来看，煤炭运输需求增量不足，运力供给过剩，各煤炭航线运价均下跌。 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons、银河期货 2.3铝土矿航线运价下跌，粮食航线运价涨跌互现 ◼从本周运价表现来看，海岬型船铝土矿航线：截至12月6日，几内亚-烟台运价报17.71美元/吨，环比上周-13.61%，主要受大型船运价大幅下跌影响。本周铝土矿发运量上周有所减少，本周几内亚发运至中国铝土矿132.8万吨，环比-18.37%。 ◼巴拿马型船粮食航线：截至12月6日，巴西桑托斯-青岛报33.00美元/吨，环比上周+6.45%；美湾-青岛报44.70美元/吨，环比上周-1.73%，粮食运输需求增量不足，叠加中型船运力供给过剩，运价持续疲软。 数据来源：Clarksons，银河期货 3.1供给端：12月干散货船总运力较上月略有增长 ◼截至12月，全球干散货船共有14032艘，运力约10.32亿DWT，环比上月增长0.16%，同比增长2.94%。 3.2供给端：Cape运力持稳，Pmax运力略有增长 ◼截至12月，全球Capesize型船共有2027艘，运力约4.01亿DWT，相较上月基本持稳，同比增长1.69%，占干散总运力38.95%；全球Panamax型船共有3223艘，运力约2.62亿DWT，较上月增长0.19%，同比增长3.09%，占干散总运力25.39%。 3.3供给端：2024-2025年交付运力中型船为主 ◼根据干散货船交付排期预测（不考虑拆解），2024年12月预计约有255万DWT干散货船待交付，约占现有运力的0.25%，预计2024年交付总量3455万DWT，占年初总运力的3.44%。2025年共约有3690万DWT干散货船待交付，占现有运力的3.57%，其中Cape型船744万DWT，占比20%，Pmax型船1140万DWT，占比31%，Handymax型船1209万DWT，占比33%,Handysize型船597万DWT，占比16%，其中中型船合计占比约64%。 4.1周转端：闲置运力有所增加，港口等待时间下降 ◼船舶闲置方面，根据Clarksons数据，截至2024年12月4日，海岬型船闲置运力为15.53百万DWT，较上周同期增加35.28%，闲置率为3.9%，较上周同期增加1%；巴拿马型船闲置运力为15.72百万DWT，较上周同期增加3.01%，闲置率为6%，较上周同期增加0.2%。 ◼港口等待时间方面，截至12月3日海岬型船和巴拿马型船平均港口等待时间为38.5小时，较上周同期下降2.23小时。 4.2周转端：干散货船运河通行量有所减少 ◼根据Clarksons数据，2024年11月29日至12月6日，巴拿马运河干散货船通周度行量25艘，较上周减少43%；苏伊士运河干散货船周度通行量为60艘，较上周减少9%。 数据来源：Clarksons，银河期货 数据来源：Clarksons，银河期货 5.1需求端：本周铁矿发运减少，终端矿石需求走弱 ◼11/30-12/6日全球铁矿石发运2813万吨，环比上周-11.00%，同比-12.34%，其中澳洲发运1649万吨，环比上周-6.21%，同比-10.34%，巴西发运574万吨，环比上周-31.17%，同比-34.20%。10月，铁矿石贸易指数环比-8.14%，同比-2.36%。本周铁矿发运量较上周较大幅度减少，发运量处于同期较低位，主要减量来自巴西。国内需求方面，247家钢厂日均铁水产量233万吨，环比减少0.54%，钢厂开工率和盈利率略有下降，国内港口库存略有下降，但仍处较高位。关注年末铁矿发运情况。 数据来源：Clarksons，银河期货 5.2需求端：本周煤炭发运减少，终端采购需求较低 ◼11/30-12/6日全球煤炭发运2569万吨，环比上周-2.37%，同比-3.76%，其中澳洲发运660万吨，环比上周-12.74%，同比-15.27%，印尼发运821万吨，环比上周-11.10%，同比-10.56%。10月，煤炭贸易指数环比+4.07%，同比+5.71%。本周煤炭发运量相较上周略有减少，运输需求持续偏少。虽国内天气转冷，发电和供暖用煤有所增加，但终端库存依旧较高，且进口煤成本持续偏高，终端采购需求较低。关注进口煤成本及后续电厂是否有增量需求释放。 数据来源：Clarksons，银河期货 5.3需求端：本周粮食发运略增，但运输需求依旧疲软 ◼11/23-11/29日全球粮食发运860万吨，环比上周+1.53%，同比+27.03%，其中巴西发运262万吨，环比上周-4.64%，同比-15.49%，阿根廷发运134万吨，环比上周-9.19%，同比+71.28%，美国发运253万吨，环比上周-13.78%，同比+29.57%。10月，粮食贸易指数环比+16.88%，同比+1.12%。本周全球粮食发运量略有增加，但整体运输需求依旧较为疲软。 重点资讯更新 ◼行业资讯 1、Mysteel数据：2024年11月25日-12月01日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2534.4万吨，环比减少13.2万吨。澳洲发运量1774.2万吨，环比增加26.2万吨，其中澳洲发往中国的量1373.6万吨，环比减少95.9万吨。巴西发运量760.2万吨，环比减少39.4万吨。本期全球铁矿石发运总量3079.1万吨，环比减少14.5万吨。 2、Mysteel数据：2024年11月25日-12月1日中国47港到港总量2468.5万吨，环比减少7.1万吨；中国45港到港总量2291.0万吨，环比减少6.2万吨；北方六港到港总量1099.5万吨，环比增加71.6万吨。 3、据Mysteel，卫星数据显示，卫星数据显示，2024年11月25日-12月1日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1186.1万吨，环比上升9.1万吨，库存连续两期小幅累库，目前库存绝对量略高于四季度以来的平均值。 4、淡水河谷预计本财年铁矿石产量达到3.28亿公吨，预计2025年铁矿石产量将在3.25亿至3.35亿公吨之间。预计到2025年全球钢铁产量将达到19.4亿吨，中国的钢铁产量将在2025年达到10.1亿吨。 5、据外媒报道，今年1-10月份，南非国家货运公司（Transnet）向南非理查兹湾港煤码头运送煤炭4210万吨，相当于年化5050万吨运量，远未达到其6000万吨/年的运输目标。 6、当地时间12月3日，总部位于巴西里约热内卢的矿业巨头淡水河谷公布，将在巴西试运营卡帕内玛最大化项目，这将致巴西米纳斯吉拉斯州马里亚纳综合运营区的铁矿石年产能增加1500万吨。淡水河谷公告称，卡帕内玛最大化项目是淡水河谷实现“到2026年使铁矿石年产能达到3.4亿吨至3.6亿吨”这一指导目标过程中达成的重要里程碑，将提高公司运营和产品组合的灵活性。 7、Kpler船舶追踪数据显示，2024年11月份，俄罗斯海运煤出口量1163.01万吨，环比降11.10%，同比降9.43%。1-11月份出口量累计1.45亿吨，同比降14.00%。 成本-油价 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人