干散货运输月报：海岬型船运价冲高回落，BDI修复上行遇阻

3月波罗的海国际干散货运价指数（BDI）先涨后稳，截至3月26日报1634点，月均值1518.94点，环比+70.27%，同比-31.97%。分船型看，BCI月均值2511.67点，环比+162.47%，同比-33.34%；BPI月均值1230.11点，环比+18.1%，同比-38.93%；BSI月均值932.11点，环比+20.47%，同比-29.97%。3月上半月海岬型船市场货盘持续释放，运力得到有效消耗，运价快速上涨；下半月市场运输需求有所减弱，澳洲和巴西市场运价出现分化，澳洲市场运价持续下跌，巴西市场运价相对坚挺。巴拿马型船和大灵便型船市场，上旬南美粮食运输需求尚可，但煤炭新增货盘相对有限，中型船运价震荡盘整；中下旬南美粮食运输需求为运价提供一定支撑，部分煤炭货盘释放，带动中型船运价震荡上行。截至2025年3月，全球干散货船现有运力14204艘，运力约10.4亿DWT，环比+0.14%，同比+2.9%。2025年前两月新船订单数量同比减少约90%，预计2025年交付总量3773万DWT，占年初总运力的3.65%，其中中小型船占比近80%。进入二季度，铁水产量预计会延续回升趋势，国内港口铁矿库存一季度从高位有所回落，二季度海外整体铁矿发运需求有望继续增加，预计4月中下旬运输需求会有所好转；煤炭方面，随着气温逐渐回升，煤炭需求季节性下降，且国内终端库存依旧较高，叠加进口煤成本偏高，部分采购需求转向国内市场，进口意愿不高；南美粮食发运旺季，为中型船运价提供一定支撑；预计进入4月国际干散货运价市场先抑后扬，短期预计震荡偏弱。此外，还需关注美国对中国航运业301调查的拟议措施所带来的影响。