信用利差周度跟踪：市场波动中信用利差分化加大，中短久期高等级表现更强

市场波动中信用利差分化加大，中短久期高等级表现更强

本周无风险利率大幅波动，信用债收益率表现分化，中高等级品种表现优于弱资质品种。各期限AAA级品种收益率下行4-7BP，AA+级上行0-2BP，1-3Y期AA级上行11-15BP，5Y期上行6BP，AA-级上行15-17BP。评级利差多数上行5-10BP，各等级2Y/1Y期限利差上行1-4BP，3Y/2Y期限利差在-3至1BP间波动，5Y/3Y期限利差在-6至1BP间波动。

城投债分化，弱资质城投利差明显上行
高等级城投利差下行，中低等级城投利差上行幅度加大。外部主体评级AAA平台信用利差下行2BP，AA+和AA平台分别上行7BP和16BP。分行政级别，省级平台利差下行1BP，地市级和区县级平台利差分别上行5BP和8BP。

产业债利差整体上行
地方国企、混合所有制和民企地产债利差分别上行3BP、104BP和69BP，央企地产债利差下行4BP。煤炭、钢铁、化工债利差多数上行，陕煤利差下行1BP，晋控煤业上行3BP，河钢上行4BP。

二永债利差多数下行，1Y期中高等级表现最强
1Y期AA+级及以上品种二级资本债和永续债利差分别下行17-18BP和19BP，AA级下行5BP和7BP；3Y期AA+级及以上品种二级资本债利差下行7-9BP，AA级上行4BP；5Y期AA+级及以上品种二级资本债利差下行6-7BP，AA级上行6BP。

产业和城投永续债超额利差全面上行
产业AAA3Y和5Y永续债超额利差分别上行至8.06BP和10.59BP，城投AAA3Y和5Y永续债超额利差分别上行至5.84BP和8.69BP。