2024年Q2，全球锂矿生产情况显示，西澳地区产销量同比环比均上升，锂精矿售价跌势暂缓。具体来看，西澳地区主要锂矿山生产锂精矿约53.02万吨，同比+37.44%，环比+15.51%；销售锂精矿约54.18万吨，同比+38.46%，环比+21.45%。产销率方面，Mt Marion、Pilbara产销率为117.11%、95.93%，环比分别下降2.63pct和12.49pct。从价格来看，2024年Q2澳洲锂精矿平均销售价格环比下跌幅度和范围有所收窄，主要企业精矿价格如下：格林布什精矿平均售价1020美元/吨（FOB澳大利亚），环比变动-1%；Mt Marion锂精矿平均售价797美元/吨（SC6价格为1178美元/吨），环比+79美元/吨（+11%）；Pilbara锂辉石精矿售价（SC5.3%，CIF中国）为840美元/吨，环比+4%；NAL锂精矿平均实现价格为885澳元/吨（FOB），环比-11%；Core锂精矿售价1078美元/吨（SC 6%），环比+16.5%。从进出口数据来看，2024年Q2我国海关进口锂精矿152.96万吨，澳矿占比64.97%，环比增加9.64pct；进口均价为862美元/吨，环比-16.83%，澳洲进口锂精矿均价为949美元/吨，环比-25.02%。
2024年Q2全球锂企生产情况梳理显示，锂精矿售价跌势暂缓，产销整体增加。主要企业情况如下：
- IGO：Greenbushes产量、销量环比显著增加，精矿平均实际售价1020美元/吨（FOB），环比变动-1%；奎纳纳氢氧化锂产量稳定，与新的潜在客户进行产品认证和合同谈判。
- Arcadium：下调精矿和氢氧化锂指引，Galaxy矿山暂停资本开支，氢氧化锂及碳酸锂价格17200美元/吨，环比-3300美元/产品公吨（-16.1%）。
- Pilbara：24Q2锂辉石精矿产销量环比显著提升，锂辉石精矿售价（SC5.3%，CIF中国）为840美元/吨，环比+4.48%，同比-74.20%；24Q2单位运营成本（FOB）591澳元/吨，环比-12.16%。
- MinRes：销量符合指引，Mt Wodgina短暂停产影响产量目标，锂辉石精矿售价加权平均（SC6）价格为1212美元/干公吨，环比+182美元/干公吨（+17.7%）。
- CXO：原矿库存耗尽，季度锂精矿发运量创历史新高，锂辉石精矿售价1078美元/吨（SC 6%），环比+16.5%。
- 雅保：Talison股权收入增厚公司盈利水平，眉山工厂实现产品首次商业销售，24Q2营收14.3亿美元，环比+5%。
- Sigma：成本达生产常态化指引水平，推进二期扩建，2024年Q2精矿平均实现销售价格为1035美元/吨（FOB），平均销售价格为873美元/吨（含临时调整）。
- SQM：销量维持稳定增长，价格疲软拖累营收，2024年上半年锂板块收入为12.12亿美元，同比-61.0%。
- Sayona：NAL月度产量续创新高，发货延迟影响Q2销量，2024年Q2精矿产量为49660吨，环比变动+23%，同比变动+68%。
- Liontown：Kathleen Valley建设接近完工，与中矿集团达成承购协议，项目工厂建设完成率达到99%，按净值计算完成度超过95%。
- LEO：Goulamina项目完成度86%，露天采矿进展顺利，项目按计划推进，计划在2024年Q3进行首次矿石加工。
投资建议：随着全球锂矿山探采项目逐步建成达产，资源端持续放量，矿企产销量稳定增长；然而销售价格的不断下探，进一步推升了销量的同时也拖累了公司业绩。从长期来看，需求端，新能源行业发展确定性较高，需求稳定增长；供给端，不断下探的锂价已触及部分矿企成本线，矿企生产积极性受挫，或选择暂停或延缓项目建设进程以降本增效，因此我们认为锂价后续继续下探空间预计不大，上涨弹性较高，具备高锂精矿自给率企业预计仍具备较高利润弹性。建议关注赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能、藏格矿业、盐湖股份、雅化集团、西藏矿业、川能动力、蓝晓科技等。
风险提示：需求不及预期，锂价大幅波动，供给释放超预期。
