2023-2024年生猪市场分析总结
一、价格与供需关系
- 猪价走势：三季度生猪现货价格先涨后跌，8月中旬达全年高点21.16元/公斤，随后因养殖端看涨情绪减弱及仔猪供给充裕而回落。9月26日，全国生猪均价18.06元/公斤，较二季度末涨0.14元/公斤。
- 仔猪价格：9月20日后备母猪价格1654元/头（较二季度末跌127元/头），9月26日仔猪均价332元/头（较二季度末跌294元/头），补栏意愿下降。
- 能繁母猪存栏：8月存栏4036万头（环比降0.1%，同比降4.8%），相当于正常保有量的103.5%，处于产能调控绿色合理区域。5-7月存栏增加，预示明年春节后出栏量提升。
- 生猪出栏体重：9月26日出栏体重125.43公斤/头（较二季度末增0.53公斤），三季度小幅增加，供应总体稳定。
- 屠宰与需求：7月屠宰量2428万头（环比降0.12%，同比降9.54%），反映终端供给下降。9月27日屠宰企业开机率29.61%（较二季度末增2.94个百分点），中秋国庆假期提振开机率先增后降。
二、养殖利润与成本
- 养殖利润：9月27日自繁自养利润368元/头（较二季度末增83元），外购仔猪利润185元/头（增2元）。8月中旬利润达周期高点（自繁自养681元/头，外购493元/头），后随猪价回落。
- 成本与进口：生猪养殖成本稳定，8月猪肉进口9万吨（环比持平，同比降18%），对市场影响较小。
三、行业竞争与头部企业
- 上市猪企竞争：2023年牧原占比降至44%，温氏占比提升。CR15占比持续提升，散户去化加速。
- 能繁母猪规模：牧原、温氏、新希望占比达61%，2024年继续扩大。牧原2023年底能繁母猪达310万头（同比增超25万头），温氏增量超10万头。
- 营收与利润：2023年全行业亏损，牧原收入同比降11.19%，利润降132.14%；温氏收入同比增7.4%，利润降220.81%。
- 出栏数据：8月牧原销售624.1万头（同比增10.03%），温氏毛猪销售均价20.45元/公斤（环比增7.92%）。8月三大上市猪企合计出栏900万头，环比增11.74%。
四、2024年展望
- 上半年表现：1季度猪价低迷，期货表现强于现货。2季度情绪回暖，现货补涨，6月因南方洪涝猪价承压回落。
- 下半年展望：3季度猪价上行，8月达高位后回落。四季度关注二次育肥节奏，预期供应恢复、猪价下行。若四季度消费旺季猪价回升，远期合约或反弹做空。
五、需求恢复情况
- 元旦消费：2024年元旦国内旅游出游1.35亿人次（同比增长55.3%），收入797.3亿元（同比增长200.7%），人均消费恢复至2019年同期的96.5%。
- 春节消费：春运客流约18亿人次（同比增13%），餐饮、住宿等消费场景同比增长超20%。
- 清明消费：3天出游1.19亿人次（同比增长11.5%），花费539.5亿元（同比增长12.7%），日均消费同比增39%。
- 五一消费：预计日均跨区域流动量超2.7亿人次，餐饮堂食订单量同比增超73%，本地生活服务消费同比增25%。
六、研究结论
- 生猪市场在2023年经历亏损周期后，2024年猪价逐步回升，养殖利润改善，但行业竞争加剧，头部企业规模持续扩张。
- 下半年猪价预期分化，四季度消费旺季或支撑价格，但供应恢复压力仍存。长期看，猪价或趋于稳定，需关注二次育肥节奏及消费需求变化。
