机械行业24年中报总结20240920

机械行业2024年中报总结

行业概览

• 机械行业公司数量占A股市场超过10%，市值占比约4%，成交额占比约7%。
• 行业整体利润增速和ROE水平处于市场中等水平，符合装备行业服务多行业的特性。
• 从收入和利润端看，历史增长较快的子行业包括农用机械、金属制品和激光设备。
• 利润增长最快的子行业包括纺织服装机械，但该板块公司数量较少。

行业比较

• 机械行业在收入、利润和市值等指标上均处于市场中等水平。
• 业绩方面，机械行业在31个子行业中收入和净利润增速位于中上游。
• 估值方面，机械行业整体估值有所收缩，但自动化设备板块估值仍高于行业平均水平。

子行业分析

• 工程机械和轨交设备：两个板块市值占比超过4000亿元，是机械行业最重要的板块。
  • 工程机械板块收入和利润规模最大，轨交设备板块利润占比高。
  • 2024年上半年，工程机械和轨交设备收入和利润均实现增长，主要得益于海外收入贡献和国内需求复苏。
• 其他重要板块：
  • 金属制品：主要贡献来自中信集团和集装箱公司，与船舶行业景气度相关。
  • 能源及重型设备：规模净利润增长显著，但规模相对较小。
  • 公共设备、激光设备、防腐设备：盈利能力表现突出。

重点公司分析

• 规模和增速双高：中国中车。
• 业绩高增：北方华创、柳工、安徽合力、郑煤机、三一重工、徐工机械。
• 稳增长：汇川技术。
• 估值偏低：金盛机电、奥特维。

估值分析

• 机器人、机床工具、轨交设备等板块估值较高。
• 能源及重型设备、激光设备、模具磨料估值较低。
• 工程机械板块被低估，值得持续关注。

全球高端装备龙头对比

• 全球高端装备行业容量巨大，国内龙头有望成长为全球巨头。
• 关注工业气体龙头航洋股份，工业机器人龙头汇川技术。

投资建议

• 持续推荐工程机械、船舶、轨交和出口链板块。
• 关注公共设备、激光设备、人形机器人、检测检验、游戏设备、半导体设备、机床刀具、新能源设备等子行业。
• 重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推、杭州叉车、安徽合力、中国中车、北方华创、柳工、郑煤机、三一重工、徐工机械、汇川技术等公司。