电力行业24年中报总结及重点推介20240910

电力行业2024年中报整体表现亮眼，主要得益于三重确定性：行业发展确定性、业绩确定性以及市场风格对高股息率的偏好。

行业发展确定性：

• 能源安全问题仍是核心议题，电力作为国民经济重要支柱，发展确定性高。
• 供给侧：火电受政策影响，但核电发展确定性高；水电业绩受益于来水情况。
• 市场风格：高股息率资产受青睐，电力板块具备此属性。

板块业绩分析：

• 火电：受益于煤价下行和容量电价兜底，规模净利润同比增长48.83%。
• 水电：来水情况丰沛，业绩高增长，规模净利润同比增长24.82%。
• 核电：基本面持续向好，长期成长性充足，规模净利润同比略增。
• 绿电：受电价和消纳问题困扰，规模净利润同比下降6.59%。

投资建议：

• 水电：推荐长江电力、田源电力，业绩稳定增长。
• 火电：推荐福能股份、深能股份，区域性电力公司具备增长弹性。
• 核电：推荐中国核电，长期成长性和稳定性兼具。
• 绿电：推荐三峡能源、中绿电、龙源电力、浙江新能，项目收益率稳定。

关键数据：

• 上半年全社会用电量同比增长8.1%，创历史新高。
• 火电规模净利润同比增长48.83%，达到420.29亿元。
• 水电规模净利润同比增长24.82%，达到248.2亿元。
• 核电规模净利润同比略增，维持在稳定水平。
• 绿电规模净利润同比下降6.59%，为-125.4亿元。