电力公用板块今年表现突出,主要得益于三重确定性:行业发展确定性、业绩确定性以及市场风格偏好。行业发展确定性体现在能源安全问题依然存在,电力结构优化发展程度高;业绩确定性体现在火电和水电业绩良好,绿电受制于消纳问题表现稍差;市场风格偏好则体现在高股息率资产的吸引力。
展望下半年,电力板块依然强劲。水电企业受益于来水情况良好,业绩有望维持高位增长,具备较高投资价值;核电企业兼具成长性和稳定性,随着新机组投运,业绩有望提升;火电企业受益于煤价下行和辅助服务,业绩高增长确定性高;绿电企业受制于电价和消纳问题,业绩压力较大。
投资建议方面,推荐水电板块的长源电力、长江电力、桂冠电力;火电板块的福能股份、深农股份;核电板块的中国核电;绿电板块的三峡能源、中广核。谨慎推荐华能水电、华电国际、中国广核等。
从供需结构调整来看,用电需求快速增长,供给侧五大发电集团积极转型。区域电力公司值得关注,部分市场关注度较低的公司可能孕育投资机会。