贵金属策略周报

贵 金 属 策 略 周 报 总结 1、伦敦现货黄金高位震荡，较上周上涨3.22%至2577.615美元/盎司；现货白银较上周上涨9.97%至30.71美元/盎司；金银比降至83.9附近。截止9月10日美国CFTC黄金持仓显示，总持仓较上次（3号）统计增仓365张至511501张；非商业持仓净多数据减仓5057张至282501张；Comex库存，截止9月13日黄金库存周度下降2.07吨至527.85吨；白银库存增加3.83吨至9522.02吨。 2、数据方面，美国8月CPI同比上涨2.5%持平预期，较前值2.9%明显下降，为连续第五个月放缓，为2021年2月以来最低水平，环比上涨0.2%，持平预期和前值；但美国8月核心CPI同比上涨3.2%持平预期和前值，此前已经连续四个月放缓，环比上涨0.3%，略高于预期和前值的0.2%，为四个月来最大涨幅；美国8月PPI同比增1.7%，创2月以来新低，环比略超预期，数据进一步支持美联储降息。另外，欧央行年内第二次降息25基点，从市场反馈来看表达了对降息的认可，也进一步暗示美联储将采取行动。 3、市场将很快迎来美联储9月议息，且随着经济和就业数据的公布，市场预期降息50个基点概率稳步从30%上升至50%，在此期间美元走弱，美股美债摇摆，黄金成为当前最受益品种，价格接连创出历史新高。对于后市而言，首先市场对美9月开启降息周期已基本完全定价，这也就意味着无论降息25还是50个基点，实际上均属于利多落地，对于黄金而言难言进一步利多；其次，如果美联储首次降息即达50个基点，这也相当于透支了后期的降息空间，因此后市可想像空间相对有限；最后，从影响因素来看，除了利多落地外，当前做空的理由也并不充分。因此建议仍以短线操作为主，谨慎对待。 一、市场表现 1.1、走势回顾：再创历史新高金银比落 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.2、显性库存 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.3、ETF持仓 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.4、CFTC非商业持仓 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.4、内外比价 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.5、品种间比值对比 二、美元、美债与美股 2.1、品种间相关性对比 2.2、美元指数CFTC报告 2.3、美债表现 2.4、美股表现 资料来源：WIND，光大期货研究所 三、美经济表现 3.1、美经济表现 3.1、美经济表现 3.1、美经济表现 四、其他主要经济体表现 4.3、欧日经济表现 资料来源：WIND，光大期货研究所 4.3、新兴市场指数 资料来源：WIND，光大期货研究所 五、市场热点 5.1、美联储加息概率 资料来源：英为财经，光大期货研究所 5.2、下周财经事件 研究员简介 展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届、十六届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。