PVC：弱势仍在，基本面驱动不足

国内PVC现货价格总体弱势下跌，截至9月13日，西北地区五型电石法出厂价在4900~5100元/吨，华东地区报价约5260元/吨，华南地区约5400元/吨，华北地区约5100元/吨。国外CFR中国740美元/吨，CFR印度800美元/吨，CFR东南亚735美元/吨，FOB西欧770美元/吨，FAS休斯敦690美元/吨。期货盘面价格周内震荡下跌，01合约收盘5326元/吨，基差周内115.9-1月差-181。

原料端，电石价格总体平稳，乌海地区2600元/吨左右。PVC企业开工率78.54%，电石法开工率78.3%，乙烯法79.21%。库存方面，9月13日当周生产企业库存30.23万吨，社会库存49.83万吨。下游型材、管材开工率均为39%。

节前价格触底后维持底部弱势震荡，再次刷新年内新低。考虑到9月公共节假日集中，下游开工难有显著回升，但上游检修减少将导致供应量增加，9月库存仍将维持高库存、弱需求的格局，价格将维持弱势震荡。10月若下游需求显著回升，PVC行业有望转入去库周期，价格可能回升；若上游开工维持当前水平但下游需求未见起色，库存可能进一步累积，拖累价格出现年内新低。

图1至图10展示了电石价格、乙烯CFR、VCM CFR、PVC开工率、库存、产量等关键数据。图11至图20及表1展示了PVC内外盘价格、期现结构、利润等数据。