氯碱日报：基本面驱动不足，PVC反弹受限

2025-07-24 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮,刘启展华泰期货 ~ JIAN

PVC: 主力收盘价5151元/吨（-109），华东基差-101元/吨（+99），华南基差-131元/吨（+29）。华东现货报价5050元/吨（-10），华南现货报价5020元/吨（-80）。兰炭价格535元/吨（+0），电石价格2805元/吨（-25），电石利润87元/吨（-25）。PVC厂内库存36.8万吨（-1.4），社会库存41.1万吨（+1.8）。电石法开工率77.52%（+0.59%），乙烯法开工率68.31%（-1.92%）。生产企业预售量69.6万吨（+0.6）。
烧碱: SH主力收盘价2644元/吨（-14），山东32%液碱基差-50元/吨（+14）。山东32%液碱报价830元/吨（+0），50%液碱报价1340元/吨（+0）。山东烧碱单品种利润1603元/吨（+0），氯碱综合利润（0.8吨液氯）459.5元/吨（+0.0），氯碱综合利润（1吨PVC）592.53元/吨（+35.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1719.84元/吨（+271.52）。液碱工厂库存38.39万吨（+0.96），片碱工厂库存2.40万吨（+0.04）。烧碱开工率82.60%（+2.20%）。氧化铝开工率83.61%（+0.33%），印染华东开工率58.89%（+0.00%），粘胶短浅开工率84.55%（+6.75%）。

PVC: 工信部将出台稳增长工作方案，推动老旧产能淘汰，引发市场预期。但基本面驱动不足，宏观情绪减弱限制反弹。供应端开工高位，新产能投产加剧压力。需求端内需疲弱，制品开工率偏低，出口中性。社会库存累库，供需偏弱，库存预期延续累库。本轮上涨以情绪主导，需关注政策推进情况。
烧碱: 石化化工行业老旧装置评估推动市场情绪，液氯价格低迷支撑烧碱期货。供应端新增检修少，开工率回升，7-8月仍有新投产预期。需求端氧化铝利润扩张，开工回升，液碱量回升，短期刚性需求支撑。非铝需求淡季偏弱。烧碱厂库库存回升，库存压力加大。宏观情绪推涨叠加液氯下行，盘面延续偏强。