氯碱日报：PVC驱动不足，关注宏观情绪

市场要闻与重要数据

• PVC：期货价格4888元/吨，基差华东-218元/吨，华南-118元/吨；现货华东4670元/吨，华南4770元/吨。上游利润下降，电石法毛利-399元/吨，乙烯法毛利-628元/吨。库存累库，开工率下降。下游订单减少。
• 烧碱：期货价格2665元/吨，基差山东32%液碱54元/吨；现货山东32%液碱870元/吨，50%液碱1360元/吨。氯碱利润稳定，开工率下降。下游开工稳定。

市场分析

• PVC：盘面止跌反弹，供应端检修增加但恢复较多，中长期供应压力大。需求端下游开工低位，出口受印度政策影响，四季度预期减弱。社会库存累库，仓单压力大，供需弱势。
• 烧碱：现货稳中有涨，广西氧化铝订单上调。检修增加，开工率下降。下游订单尚可但受运输影响，旺季补库需关注。成本支撑存在，氯碱利润中位。

策略

• PVC：单边谨慎逢空，跨期V01-05逢高反套。
• 烧碱：谨慎偏多，跨期SH10-01逢低正套。

风险

• PVC：出口政策不确定性，宏观政策影响。
• 烧碱：液氯价格波动，下游囤货节奏。

图表

（图表列表省略）