乙二醇投机性补库动力不足 PVC基本面依旧弱势

乙二醇

• 期货表现：6月20日主力合约收涨0.07%至4501.0元，持仓量减少11009手至305629手。
• 供应端：总体开工负荷59%，环比增长3.93%；周度产量36.12万吨，增长2.41万吨；东北装置重启叠加中东冲突导致伊朗部分装置停车，呈现“内增外减”格局。
• 库存端：华东主港库存53.7万吨，环比减少2.68万吨。
• 需求端：聚酯负荷89.24%，环比增长0.52%；江浙织机负荷60.67%，环比下降0.35%；终端订单天数9.42天，环比下降0.49天；纺织市场进入淡季，投机性补库动力不足。
• 后市展望：短期供应增量与库存去化形成对冲，但需求端压制上行空间；中东地缘冲突可能引发短期供应扰动，长期需关注国内检修装置复产节奏。
• 参考观点：短期或区间震荡运行。

PVC

• 现货信息：华东5型PVC主流价格4840元/吨，环比增长50元/吨；乙烯法PVC主流价格5050元/吨，环比持平；乙电价差210元/吨，环比降低50元/吨。
• 供应端：产能利用率78.62%，环比减少0.63%；电石法80.43%，环比减少1.34%；乙烯法73.81%，环比增加1.22%。
• 需求端：下游制品企业无明显好转，成交以刚需为主；截至6月19日社会库存56.93万吨，环比减少0.74%。
• 后市展望：受市场情绪影响6月20日期价回升，但基本面未明显改善，警惕情绪回落风险。
• 参考观点：基本面依旧弱势，警惕情绪回落风险。

聚丙烯

• 现货市场：华北主流价格7254元/吨，环比增长58元/吨；华东主流价格7278元/吨，环比增长33元/吨；华南主流价格7348元/吨，环比增长10元/吨。
• 供应端：平均产能利用率79.84%，环比上升1.20%；中石化产能利用率82.98%，环比上升4.99%；国内产量78.74万吨，较上周增加1.18万吨，较去年同期增加12.43万吨。
• 需求端：下游行业平均开工49.63%，环比下降0.34个百分点。
• 库存端：截至6月18日库存60.76万吨，较上期涨2.63万吨，环比涨4.52%。
• 后市展望：前期受市场情绪影响期价持续回升，但基本面表现弱势，暂无明显驱动力，期价或震荡运行，警惕情绪回落风险。
• 参考观点：基本面暂无改善，警惕情绪回落风险。