核心观点与关键数据
供给
- 8月国内工业硅产量预计为39.58万吨，环比下滑14.7%，同比增长21.1%。
- 月度开炉数量下滑48台至375台，开炉率降至50.3%。
- 四川高温限电、乐山大规模停产，云南硅厂待原材料耗尽再减产，西北硅厂内蒙减产扩大，新疆检修减产有限，计划投产项目推迟。
- 非主产地按订单生产。
需求
- 有机硅市场小幅回暖，终端需求和新订单未见明显起色，单体厂检修持续，存在有价无市、降价出货压力。
- 晶硅检修规模扩大，下游拉晶端采买需求不迫切，开工下调幅度更大，供需错配加剧。
- 8月DMC产量下滑0.2万吨至19.28万吨，环比下滑7.4%，同比上涨35.8%。
- 8月多晶硅产量减少1.1万吨至13.17万吨，环比下滑7.8%，同比上涨28.8%。
库存
- 8月交易所整体去库1.42万吨至32.25万吨。
- 社会库存累库2.23万吨至25.4万吨，其中厂库累库1.63万吨至13.6万吨。
- 三大港口库存：黄埔港累库2000吨至4.3万吨，天津港累库1000吨至3.9万吨，昆明港累库3000吨至3.6万吨。
观点与结论
- 月末新疆大厂上调多品位报价，带动盘面回归一万上方。
- 9月工业硅基本面稍有改善预期，供给边际压力继续缓释。
- 晶硅链条各环节过剩和库存积压困局未解，终端需求旺季回暖但向上传导压力较大，工业硅边际需求改善存疑。
- 硅价触底反弹后，下游阶段抄底叠加成本上行，或助力硅价重心小幅抬升，但无持续性驱动、后续大涨无力。
其他关键数据
- 8月工业硅期货主力2411收于10105元/吨，月度跌幅2.32%。
- 现货价格：不通氧553#下调200元/吨，通氧553#下调300元/吨，421#下调100元/吨。
- #553间价差收窄，高低牌号价差走扩，#553地域价差持稳，#421地域价差收窄。
- 现货升水扩至75元/吨，当前最低交割品趋向于421#。
- 硅石原料价格持稳，硅煤价格部分下调。
- 多地电价基本持稳，云南四川部分地区电价下调。
- 行业平均成本降至12200元/吨，平均亏损至-50元/吨附近。
- 三大主产地新疆、云南、四川成本倒挂程度逐步好转。
- 7月工业硅净出口量5.27万吨，环比下滑10.84%，同比增加16.51%。
- 预计9月供需边际缓释，成本上行硅价重心小幅抬升，但无持续性驱动、大涨无力。
