镍、不锈钢策略月报

镍&不锈钢：镍矿审批进度更新关注实际供应情况 镍&不锈钢：镍矿审批进度更新关注实际供应情况 总结 2、需求：不锈钢方面，库存端，周内89家社会库存环比减少0.23万吨至108.6万吨；供应端，不锈钢粗钢9月排产337.57万吨，月环比增加0.73%，同比增加5.89%，周度利润小幅走弱；需求端，7月冷柜产量环比下降3%至196.75万台；冰箱环比下降5%至830.43万台；洗衣机环比增长4%至845.59万台；空调环比下降28%至2020.08万台。新能源汽车产业链，三元材料9月排产预计环比增加1%（SMM）；周度库存环比增加199吨至14921吨，即期利润维持；据乘联会，8月1-25日，乘用车新能源市场零售71.8万辆，同比去年8月同期增长48%，较上月同期增长18%；8月1-25日，全国乘用车厂商新能源批发67.5万辆，同比去年8月同期增长24%，较上月同期增长11% 3、库存：月内LME库存增加13908吨至118998吨；纯镍社会增加3964吨至22612吨，镍社会库存增加4259吨至31168吨，保税区库存减少600吨至4100吨 4、观点：一级镍供强需弱，交易所和社会库存累库。镍矿审批进度再更新，然实际供应仍暂时偏紧，镍矿贸易升水未见下降，周度镍铁价格小幅上涨，成本不锈钢的利多支撑，然其受自身需求和镍价多有影响。硫酸镍方面，原材料供应紧缺，成本利润维持倒挂，需求方面尽管正极材料排产环比预计小幅上涨，但终端需求疲软成为拖累。短期镍价或震荡运行，关注宏观情绪以及镍矿实际供应情况。 目录 1.价格：月内沪镍涨2.3%，LME镍涨3.1%，金属镍、镍铁价格、电池级硫酸镍价格小幅上涨，硫酸镍较一级镍溢价下跌2.库存：月内LME库存增加13908吨至118998吨；纯镍社会增加3964吨至22612吨，镍社会库存增加4259吨至31168吨，保税区库存减少600吨至4100吨 3.供给： 3.1镍矿：据SMM了解，截至目前，已接到369份镍矿相关生产企业的相关申请，印尼红土镍矿RKAB审批配额量今年达2.486亿湿吨；印尼内贸1.2%红土镍矿价格维持25.5美元/湿吨，1.6%红土镍矿价格维持51.6美元/湿吨 3.2精炼镍：供应增加，需求一般，库存累库；周度利润小幅增加 3.3镍铁：本期印尼镍铁发往中国发货20.5万吨，环比增幅29.87%，同比增幅2.38%；到中国主要港口13.24万吨，环比增幅0.89%，同比降幅16.34% 1.1价格：月内沪镍涨2.3%，LME镍涨3.1%，金属镍、镍铁价格、电池级硫酸镍价格小幅上涨，硫酸镍较一级镍溢价下跌 1.2基差价差&进口盈亏 资料来源：SMM，Mysteel，光大期货研究所 2库存：月内LME库存增加13908吨至118998吨；纯镍社会增加3964吨至22612吨，镍社会库存增加4259吨至31168吨，保税区库存减少600吨至4100吨 资料来源：SMM，Wind、光大期货研究所 3.1镍矿：据SMM了解，截至目前，已接到369份镍矿相关生产企业的相关申请，印尼红土镍矿RKAB审批配额量今年达2.486亿湿吨；印尼内贸1.2%红土镍矿价格维持25.5美元/湿吨，1.6%红土镍矿价格维持51.6美元/湿吨 资料来源：SMM，Mysteel，光大期货研究所 3.2精炼镍：供应增加，需求一般，库存累库；周度利润小幅增加 资料来源：SMM，Mysteel，光大期货研究所 3.3镍铁：本期印尼镍铁发往中国发货20.5万吨，环比增幅29.87%，同比增幅2.38%；到中国主要港口13.24万吨，环比增幅0.89%，同比降幅16.34% 资料来源：SMM，Mysteel，光大期货研究所 3.4中间品&高冰镍：印尼MHP减产，供应端偏紧，现货价格小幅上涨 资料来源：SMM，Mysteel，光大期货研究所 3.5硫酸镍：原材料偏紧，成本推动价格小幅上涨，但下游需求表现一般 资料来源：SMM，Mysteel，光大期货研究所 3.6废不锈钢 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 3.7原生镍 资料来源：SMM，Mysteel,光大期货研究所 4.1需求 资料来源：SMM，Mysteel，光大期货研究所 4.2需求端-三元前驱体 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2需求端-三元材料：9月排产预计环比增加1%（SMM）；周度库存环比增加199吨至14921吨，即期利润维持 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 4.2需求端-锂电及新能源汽车：据乘联会，8月1-25日，乘用车新能源市场零售71.8万辆，同比去年8月同期增长48%，较上月同期增长18%；8月1-25日，全国乘用车厂商新能源批发67.5万辆，同比去年8月同期增长24%，较上月同期增长11% 资料来源：SMM，Mysteel，光大期货研究所 5供需平衡：镍矿审批进度再更新，关注实际放量 资料来源：smm、光大期货研究所 目录 3.1国内供给：不锈钢粗钢9月排产337.57万吨，月环比增加0.73%，同比增加5.89% 4需求：7月冷柜产量环比下降3%至196.75万台；冰箱环比下降5%至830.43万台；洗衣机环比增长4%至845.59万台；空调环比下降28%至2020.08万台 1价格：月内不锈钢现货价格涨跌分化，现货升贴水下降35元/吨至210元/吨 1价格 资料来源：SMM，Mysteel，光大期货研究所 2库存 资料来源：SMM，Mysteel，光大期货研究所 2库存 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 3.1国内供给：不锈钢粗钢9月排产337.57万吨，月环比增加0.73%，同比增加5.89% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 3.2海外供给 资料来源：SMM，Mysteel，光大期货研究所 3.3成本利润：周度利润小幅走弱 资料来源：Wind，SMM,光大期货研究所 4不锈钢消费 资料来源：SMM，IFinD，光大期货研究所 4不锈钢消费：7月冷柜产量环比下降3%至196.75万台；冰箱环比下降5%至830.43万台；洗衣机环比增长4%至845.59万台；空调环比下降28%至2020.08万台 资料来源：SMM，Mysteel，光大期货研究所 5供需平衡：供应端逐渐恢复，关注旺季需求 资料来源：Mysteel,光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。