国信证券晨会纪要

晨会纪要 数据日期:2024-08-30 上证综指 深证成指沪深 300指数 中小板综指 创业板综指 科创50 市场走势 收盘指数（点） 2842.21 8348.47 3321.43 8996.18 2039.78 694.16 涨跌幅度（%） 0.67 2.37 1.33 2.32 2.62 2.14 成交金额（亿元） 3840.92 4924.95 2683.76 1642.03 2279.65 481.94 晨会主题 【常规内容】 宏观与策略 宏观快评:QE、YCC与传统政策之辨-中央银行首度国债吞吐操作解读宏观快评:8月PMI数据解读-消费性服务业展现韧性 宏观周报:宏观经济宏观周报-本周国内经济增长动能依然偏弱但边际出现改善 固定收益投资策略:2024年9月转债市场研判及“十强转债”组合 固定收益投资策略:债海观潮，大势研判（九月债市魔咒能否打破？）固定收益快评:可交换私募债跟踪-私募EB每周跟踪 （20240826-20240830） 固定收益周报:超长债周报-交易活跃度继续保持在低位 固定收益周报:转债市场周报-情绪边际转暖，静待右侧确认策略深度:2024年中报深度解析(一):景气修复的路径与波折策略专题:ESG月度观察——经济发展绿色转型步伐加快 策略专题:多元资产配置系列（十二）-本轮降息周期对A股有何种意味策略月报:全球降息潮下的风险资产重估 行业与公司 电新行业周报:光伏产业链周评（8月第5周）-1-7月光伏新增装机同比增长27%，光伏板块中报业绩普遍承压 证券研究报告|2024年09月02日 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 主要市场指数09月02日 收盘指数 涨跌幅% 道琼斯 33597.92 0 纳斯达克 10961.46 -0.48 S&P500 3801.78 -0.44 法国CAC40 6000.24 -0.72 德国DAX 14261.19 -0.57 日经225 27574.43 -0.4 恒生 17989.07 1.13 基金指数 09月02日 收盘指数 涨跌幅% 债券基金指数 3166.93 0.02 股票基金指数 8497.17 0.59 混合基金指数 7613.77 0.63 汇率09月02日 收盘指数/价 涨跌幅% 欧元兑美元 1.1 -0.27 美元兑人民币 7.08 -0.13 美元兑港币 7.79 0.01 美元兑日元 146.21 0.84 非流通股解禁09月02日 （万股） 国光电气 5279.20 100.00 2024-09-02 远信工业 5609.53 100.00 2024-09-02 宏微科技 1807.46 100.00 2024-09-02 园林股份 9325.26 100.00 2024-09-02 宝信软件 1432.66 37.39 2024-09-02 果麦文化 1762.64 100.00 2024-08-29 信濠光电 3304.40 100.00 2024-08-27 山西路桥 85726.62 100.00 2024-08-27 解禁数量 名称 海外市场专题:美股ETF投资指南系列之三——全球ETF资产配置组合策 略研究 海外市场专题:港股市场速览-港股上方空间打开，维持缓慢上行趋势海外市场专题:美股市场速览-美股上行势头趋弱 非银行业快评:评估外部冲击下资管产品赎回压力-基于债市波动和产品抽样的方法 农业行业周报:农产品研究跟踪系列报告（124）-蛋白消费需求旺季临近，看好猪价景气延续 传媒互联网周报：7月游戏行业收入环比向上，新片供应不足导致暑期档票房下滑明显 特锐德(300001.SZ)财报点评:电力设备业务稳健增长，充电网业务经营持续向好 百隆东方(601339.SH)财报点评:上半年收入增长24%，二季度毛利率环比修复 鲁泰A(000726.SZ)财报点评:上半年收入基本持平，面料产能利用率回升 流通股增加%解禁日期 稳健医疗(300888.SZ)财报点评:第二季度收入增速转正，消费品业务表现亮眼 新华保险(601336.SH)财报点评:业务质态改善，利润企稳回升 东方证券(600958.SH)财报点评:自营优异，投行承压，拓展投顾与海外招商证券(600999.SH)财报点评:业绩转正，深化转型 兴业证券(601377.SH)财报点评:投资拖累业绩，业务转型推进 华泰证券(601688.SH)财报点评:行业困局推动转型，海外/资管/财富布局加快 脸书(METAPLATFORMS)(META.O)海外公司深度报告:META的AI投入与ROI测算 KEEP(03650.HK)海外公司财报点评:会员渗透率提升顺利，亏损持续收窄 美团-W(03690.HK)海外公司财报点评:经营稳健提效，神会员预计将促进核心本地业务增长 英伟达(NVIDIA)(NVDA.O)海外公司财报点评:业绩与指引稳健，预计平稳过渡到Blackwell新品出货 BOSS直聘(BZ.O)海外公司财报点评:付费企业数健康增长，利润持续释放 云图控股(002539.SZ)财报点评:二季度净利同环比提升，主营产品复合肥销量增长 广汇能源(600256.SH)财报点评:马朗煤矿获批，看好长期发展 华润万象生活(01209.HK)海外公司财报点评:核心净利润同比增长24%，派发特别股息 华润置地(01109.HK)海外公司财报点评:核心净利润同比降低5%，经常性业务贡献51%利润 博威合金(601137.SH)财报点评:上半年归母净利润同增38.7%，新材料销量显著提升 驰宏锌锗(600497.SH)财报点评:加工费下滑影响冶炼利润，加强综合回收增产增效 云南铜业(000878.SZ)财报点评:矿铜产量平稳，冶炼业务盈利增长中金岭南(000060.SZ)财报点评:铜铅锌产量平稳，冶炼业务利润承压 永兴材料(002756.SZ)财报点评:锂盐成本进一步优化，特钢毛利维持在较高水平 盐湖股份(000792.SZ)财报点评:氯化钾和碳酸锂成本优势显著，有效抵御行业下行风险 赣锋锂业(002460.SZ)财报点评:二季度业绩环比有所改善，锂资源布局进入收获期 天齐锂业(002466.SZ)财报点评:二季度亏损幅度收窄，低成本资源优势有望逐步凸显 盘江股份(600395.SH)财报点评:煤炭销量下滑、成本上涨拖累业绩，煤电新一体化发展稳步推进 长沙银行(601577.SH)财报点评:业绩略有放缓，县域金融成效明显浙商银行(601916.SH)财报点评:净息差逐步企稳，加大不良管控光大银行(601818.SH)财报点评:资产扩张放缓，投资收益增长较多工商银行(601398.SH)财报点评:净息差下降，资产质量优异 苏州银行(002966.SZ)财报点评:非息收入增长较快，拨备覆盖率仍处高位 农业银行(601288.SH)财报点评:净息差企稳回升，业绩增速转正 邮储银行(601658.SH)财报点评:净息差环比稳定，资产质量较为优异沪光股份(605333.SH)财报点评:单二季度量利双增，新能源客户项目持 续放量 三花智控(002050.SZ)财报点评:毛利率提升，关注机器人新增长点 卓胜微(300782.SZ)财报点评:L-PAMiD已在部分品牌客户验证通过，短期利润承压 江海股份(002484.SZ)财报点评:2Q24业绩触底回升，车载薄膜电容在手订单饱满 宏微科技(688711.SH)财报点评:2Q24营收环比增长58%，下游需求逐步改善 圣邦股份(300661.SZ)财报点评:二季度收入同比增长33%，盈利能力改善 唯捷创芯(688153.SH)财报点评:上半年收入同比增长20%，接收端模组收入翻倍以上增长 通富微电(002156.SZ)财报点评:上半年收入同比增长11.8%，盈利能力提高 沪硅产业(688126.SH)财报点评:二季度收入环比增长，短期利润承压天岳先进(688234.SH)财报点评:毛利率环比持续提升，8英寸衬底保持领先 杰华特(688141.SH)财报点评:二季度收入创季度新高，亏损幅度收窄洲明科技(300232.SZ)财报点评:上半年收入同比增长3.3%，积极开拓国际市场巩固市占率 华润微(688396.SH)财报点评:营收与净利润环比改善，工艺与产品持续升级 蓝特光学(688127.SH)财报点评:上半年净利润同比增长122%，光学棱镜收入大幅增长 赛微电子(300456.SZ)财报点评:上半年收入同比增长39%，北京产线继续处于产能爬坡阶段 海天味业(603288.SH)财报点评:第二季度收入同比增长7.98%，员工持股计划助力长远发展 古井贡酒(000596.SZ)财报点评:产品结构延续升级趋势，净利率提升逻辑持续兑现 洋河股份(002304.SZ)财报点评:第二季度业绩承压，现金分红回报指引积极 巴比食品(605338.SH)财报点评:第二季度收入同比减少1.93%，单店经营承压 泸州老窖(000568.SZ)财报点评:上半年收入增速稳健，第二季度税金率波动影响净利润增速 京沪高铁(601816.SH)财报点评:跨线列车业务量增长稳健，盈利能力持续提升 春秋航空(601021.SH)财报点评:客收表现稳健，成本管控优异 中远海能(600026.SH)财报点评:上半年成品油表现强劲，旺季原油值得期待 中远海控(601919.SH)财报点评:中期分红回报股东，下半年业绩值得期待 姚记科技(002605.SZ)财报点评:游戏及营销业务下滑，关注卡牌潮玩等创新业务发展 视觉中国(000681.SZ)财报点评:扣非净利润同比向上，关注下游需求及AIGC场景落地 蓝色光标(300058.SZ)财报点评:营收保持高增长，净利润增速逐季改善中国核电(601985.SH)财报点评:高温气冷堆获核准，拓展核能新生态中广核矿业(01164.HK)财报点评:分红预提税政策口径收紧致溢利下 降，核电发展支撑铀矿长期需求 三峡能源(600905.SH)财报点评:电价下降影响业绩表现，在建项目装机容量较大 南网能源(003035.SZ)财报点评:分布式光伏业务稳健发展，大力拓展分散式风电 南网储能(600995.SH)财报点评:容量电价调整影响基本出尽，静待抽水蓄能和新型储能放量投产 金开新能(600821.SH)财报点评:业绩表现较为稳健，中期拟现金分红 1.97亿元 安克创新(300866.SZ)财报点评:二季度扣非净利润增长50%，多品类拓展稳步推进 菜百股份(605599.SH)财报点评:上半年收入增长31%，全渠道销售扩张持续推进 海底捞(06862.HK)海外公司财报点评:核心经营利润率维持稳定，“红石榴”计划加码新品牌孵化 中集集团(000039.SZ)财报点评:收入同比增长31%，集装箱制造收入实现修复 鼎阳科技(688112.SH)财报点评:收入同比下降5%，高端化发展战略成效显著 中国通号(688009.SH)财报点评:半年报业绩点评：收入同比下降14%，加快聚焦高质量发展主线 华统股份(002840.SZ)财报点评:成本稳步下降，资金储备充裕 天康生物(002100.SZ)财报点评:2024H1业绩同比扭亏为盈，养殖成本稳步改善 金融工程 金融工程周报:主动量化策略周报-小盘涨红利跌，超预期精选组合年内排名主动股基前20% 金融工程周报:热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第159期） 金融工程周报:多因子选股周报-反转因子表现出色，中证500增强组合 年内超额12.92% 金融工程周报:港股投资周报-生物科技板块反弹，港股精选组合年内收益3.94% 金融工程周报:基金周报-中证A500指数即将发布，基金半年报披露中央汇金增持ETF 金融工程日报:市场放量上涨，成交额超8800亿 【常规内容】 宏观与策略 宏观快评:QE、YCC与传统政策之辨-中央银行首度国债吞吐操作解读 8月30日，中国人民银行发布国债买卖业务公告[2024]第1号。为贯彻落实中央金融工作会议相关要求， 2024年8月人