2024年半年报点评：24H1业绩亮眼，盈利能力提升显著

公司2024年半年报显示，业绩表现强劲，盈利能力显著提升。24H1实现收入20.53亿元，同比增长30.44%；归母净利润1.76亿元，同比增长95.38%。单季度来看，24Q2收入12.79亿元，同比增长36.86%，创单季度新高，归母净利润1.18亿元，同比增长65.63%。

盈利能力提升：毛利率/净利率分别提升5.11pct/3.11pct至24.56%/8.85%，主要得益于研发创新、数字化生产投入提升效率，以及规模化降本增效。费用端保持良好水平，期间费用率为13.56%，同比增长1.42pct，其中管理费用率上升1.25pct，主要因运营规模扩大导致薪酬及服务费增加；研发费用率保持稳定，销售费用率微升。

业务表现：

• 能源产品：收入20.53亿元，同比增长28%，受益于全球新能源需求旺盛。海外产能逐步落地，马来西亚和泰国生产基地建成投产。
• 照明业务：收入4.53亿元，同比增长35%，主要因市场需求回暖及产品结构优化、技术创新推动收入回暖。
• 孵化业务：收入1.15亿元，同比增长41%，主要因孵化类业务出货量增加及客户开拓进展。

投资建议：预计公司2024-2026年营收分别为48.65、65.40、81.53亿元（增速34.0%、34.4%、24.7%），归母净利润分别为4.06、5.57、7.39亿元（增速93.8%、37.3%、32.7%），对应PE为17X、13X、9X，维持“推荐”评级。

风险提示：国际化经营风险、市场竞争加剧风险、汇率波动风险。