工业硅期货早报

基本面

• 供应端：丰水期整体供给持续承压，厂家停减产或将扩大，四川地区受限电影响，供给下行预期；企业开始生产新标553。
• 需求端：多晶硅亏损下持续减产，库存去库，硅片库存高位，下游电池片及组件持续亏损，需求偏弱；有机硅需求抬头，前期停产产线或将复产；铝合金以消耗库存为主，整体需求弱势。
• 成本：丰水期电价下调降低成本支撑，硅石成本下调，盘面已低于成本线，偏空。

基差

• 08月28日，华东421(不通氧553)现货价12050 (11400)元/吨，11合约基差235(1585)元/吨，现货升水期货，偏多。

库存

• 社会库存47.6万吨，环比减少0.83%；样本企业库存23.8万吨，环比增加1.68%；主要港口库存12.7万吨，环比增加2.42%；社库略有去库，上游企业稍有累库，港口稍有累库，总体持续高位，偏空。

盘面

• MA20向下，11合约期价收于MA20下方，偏空。

持仓

• 主力持仓净空，空减，偏空。

预期

• 供给受丰水期电价成本下行影响，增幅或将可观，持续关注停减产动态；需求未见复苏迹象；多晶硅持续亏损，库存高位，硅片库存高位，电池片及组件疲弱，支撑有限；成本或持续低位；盘面价格低于成本线；宏观预期刺激下盘面回弹，能否持续待观察；当前供强需弱格局未改变。

利多因素

• 成本上行支撑，厂家停减产计划。

利空因素

• 节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱。

主要逻辑

• 产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。

主要风险点

• 停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。

工业硅下游行情概览

• 有机硅：DMC价格和生产走势。
• 铝合金：SMM国标ADC12价格走势，ADC12理论利润，原生和再生铝合金锭产量和开工率，铝合金社会库存，未锻轧铝合金进出口走势，废铝。
• 多晶硅：库存，多晶型硅片价格，电池片价格，光伏组件价格走势。