港股早晨快讯

2012-01-172024年8月29日星期四 業績紀要 都市麗人(2298)➢1H24貼身衣物分部利潤同比增加約37%，物流倉儲項目開 始交付帶動純利上升逾2倍；➢與聯營商拓展線上渠道，1H24聯營電商GMV約2.3億人民幣；➢進一步降低訂貨比例，預期2H24新開門店數目多於1H24；➢2019年以來首次派發股息。 市場回顧 ➢恒指100天線上落：恒指周三(28日)低開27點，其後跌幅擴大至215點，低見17,659點，100天線得而復失。恒指收報17,692點，跌182點。大市成交939億元。 ➢美股下跌：科技股下挫，美股受壓，三大指數跌0.4-1.1%。油價續跌1.3%至74.52美元。 中港股市短期展望 ➢恒指區間上落：內地經濟弱復甦趨勢持續。7月政治局會議後，市場預期第三季財政政策力度將明顯加大。內地房地產政策放寬，惟民眾加槓桿意願不大，政策效用有限，上證指料受制2,968點(由2月低位2,635點升至5月高位3,174點，按反彈黃金比率0.618倍)。美國抗通脹最後一里路反覆，但近月就業數據顯著走弱，市場憂慮美國經濟或步入衰退，並預期聯儲局即將開始減息周期，資金流入債市避險，債息自高位回落。恒指上行空間視乎內地政策力度及企業盈利改善進展，料短期17,000-18,000點區間上落。 ➢短期看好板塊 ➢手機零件股：多家企業業績勝預期，行業估值可望獲向上重估➢香港公用股：減息將至，高息股吸引力增強 今日市場焦點 美國第二季GDP、核心PCE；中銀香港(2388)、中國人壽(2628)、招商銀行(3968)等業績； 宏觀焦點 信通院：7月5G手機出貨量增37%；內地遊戲市場7月收入跌2.8%；日央行副行長:經濟通脹若步入正軌會加息；日本擬取消50萬日圓免稅上限免用密封袋； 企業消息 美團(3690)「性價比」策略奏效盈收齊勝預期上季經調整多賺78%抓準消費偏好變化；中海油(0883)中期多賺25%勝預期息增至0.74元；比亞迪(1211)盼海外銷量佔近半中期多賺24%符預期；理想汽車(2015)第2季少賺52%勝預期；趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 業績紀要 都市麗人(2298) ➢1H24貼身衣物分部利潤同比增加約37%，物流倉儲項目開始交付帶動純利上升逾2倍：集團1H24收入按年增長10.7%至15.1億人民幣，這主要是由於集團位於東莞市鳳崗鎮的物流倉儲項目於期內開始交付，期內入賬約1.7億人民幣收入。另一方面，集團的貼身衣物業務收入則輕微下降1.8%至13.0億人民幣，不過其分部利潤則按年增長36.6%至6,026萬人民幣。加上產業項目銷售帶來4千多萬人民幣稅後利潤，集團的股東應佔溢利由1H23的2,613萬人民幣上升215.4%至1H24的8,240萬人民幣。 ➢與聯營商拓展線上渠道，1H24聯營電商GMV約2.3億人民幣：按渠道劃分，電子商務收入同比減少9.1%至約2.3億人民幣。管理層表示，集團認識到其強項在於線下而非線上，因此降低了自營線上渠道的投放力度，轉而在1H24開始陸續與二十多家綫上聯營商合作，由集團提供品牌及供應鏈服務，綫上聯營商負責在不同平台進行營銷，集團收取其銷售額的4至6個百份點作為服務收入。綫上聯營商於1H24的GMV達到約2.3億人民幣，管理層認為聯營電商有助集團拓展市場份額及帶來盈利貢獻。由於集團減少了自營線上渠道的投入，相關佣金及推廣費用亦有所降低，期內整體銷售及營銷費用按年減少7.7%至5.1億人民幣。 ➢進一步降低訂貨比例，預期2H24新開門店數目多於1H24：在其他渠道方面，自營及聯營店銷售收入按年增長3.4%至6.4億人民幣，銷售予加盟商的收入則按年減少5.0%至4.2億人民幣。期內集團進一步把訂貨模式由期貨轉至現貨，加盟商的常規品訂貨比例由60%進一步下調至30%(此前於2H22由接近100%減少至60%)，一定程度上影響了1H24銷售予加盟商的收入，但有助加盟商控制存貨風險及提升現金流。 ➢在較為疲弱的消費市道下，集團繼續踐行「好而不貴」的產品理念，通過研發高性價比材料，打造符合市場需要的產品。此外，中國花樣游泳隊於奧運首次奪金，集團作為其官方合作夥伴亦因而受惠。於1H24，集團新開門店373間，總門店數目較2023年末的4,372間增加約2%至約4,500間。管理層認為2H24的新開門店數目可達到500間或以上，反映在具挑戰性的消費環境下，集團的聯營商及加盟商營運情況仍然不俗。 ➢2019年以來首次派發股息：集團的物流倉儲項目於1H24交付面積約2.5萬平方米，項目尚餘約6.4萬平方米的計劃出售面積，預期將於2H24-FY25期間陸續交付，有望為集團帶來增量盈利。集團於東莞市鳳崗鎮尚有11萬平方米的土地面積可用於產業改造項目，未來視乎市場需要再作發展。集團於1H24宣派1.1港仙股息，相當於約30%的派息比例，為2019年以來首次派發股息。管理層表示，倘盈利情況穩定，相信將繼續派發股息。 宏觀焦點 ➢差估署：7月私宅售價指數按月跌1.8%連跌3個月創8年新低：樓市撤辣效應漸散，本港樓價指數再度向下。差估署公布，今年7月私人住宅售價指數跌穿300點水平，報296.8點，按月跌1.8%，連跌3個月，創八年新低，按年跌13.72%。今年首7個月，樓價累跌4.66%。若以單位類型分類，A、B及C類中小型單位樓價指數按月下跌，最新報297.8點，按月跌1.9%，按年跌13.81%，首7個月累跌4.73%；D及E類大型單位樓價指數報275.6點，按月跌0.79%，按年跌9%，首7個月累跌1.7%。 ➢信通院：7月5G手機出貨量增37%：工信部下屬的中國信息通信研究院發布的報告顯示，7月份5G手機出貨量2065.4萬部，按年增37.2%。1至7月，智慧手機出貨量1.61億部，按年增長13.7%。 ➢內地遊戲市場7月收入跌2.8%：中國音數協遊戲工委報告顯示，7月中國遊戲市場收入278億元(人民幣‧下同)，按年跌2.83%，按月增長4.26%。其中，中國移動遊戲市場實際銷售收入211.64億元，按年跌4.28%，按月升6.87%；中國用戶端遊戲市場實際銷售收入56.94億元，按年跌0.03%，按月增1.27%。中國自主研發遊戲海外市場實際銷售收入15.86億美元，按年增5.3%，按月跌0.03%。 ➢飛豬：內地暑假出境自由行佔比逾八成：阿里巴巴旗下旅遊出行服務平台飛豬今日(28日)發布《2024暑期出遊快報》顯示，高星酒店、線路遊、租車自駕等服務人均預訂量增幅明顯，其中，內地本地線路遊預訂量較上年暑期期間錄得雙位數增長，內地當地租車預訂量增長超六成。在出境遊方面，今年暑期自由行佔比穩超過八成，國際郵輪商品成交額按年增長20倍以上，國際租車商品成交額增長超五倍。飛豬宣布，截至目前，「暑期硬核保障」系列服務舉措已護航近100萬名消費者出遊。 ➢日央行副行長:經濟通脹若步入正軌會加息：日本央行副行長冰見野良三重申，如果央行日益相信其對經濟活動和通脹的展望能夠實現，將會調整貨幣政策的寬鬆程度。他強調，由於金融和資本市場仍不穩定，央行需要高度警惕地監測其發展；央行還打算仔細研究國內外市場形勢對經濟活動和價格前景的影響、圍繞前景的風險，以及對前景的信心程度；需要密切關注近期市場波動的發展，包括股市走弱和日圓走強。冰見野良三表示，將酌情實施貨幣政策，以持續穩定地實現2%的通脹目標，同時與市場參與者和其他利益相關者保持密切溝通；央行應繼續努力完善其估算日本中性利率的方法，並將其結果作為有用的參考點；對中性利率的估計不會自動顯示出日本的正確政策路徑，至少目前是這樣。 ➢日本擬取消50萬日圓免稅上限免用密封袋：日本共同社報道，日本觀光局擬研究取消50萬日圓(約2.7萬港元)的消費品免稅額上限，涉化妝品、食品及藥品等，並希望取消免稅品須裝袋密封的要求，以刺激入境旅客消費。日本可退稅商品主要分為「一般物品」及「消耗品」，其中家電、服裝、手袋、鐘錶、珠寶等屬「一般物品」；化妝品、食物、酒類、藥品等為「消耗品」。而根據現行免稅制度，海外旅客在同一商店購買消耗品滿5000日圓以上、50萬日圓以下(不含稅)即可免稅。不過，日本觀光局認為，每日每家店50萬日圓的消耗品免稅額上限太低，無法滿足對高級化妝品等高階產品的需求。另外，為避免遊客購買免稅品後轉售，現時消耗品免稅後將商品裝入密封袋，離開日本前不能開封，惟不少旅客反感，亦引發過度使用膠袋疑慮，相信落實有關措施，料可減輕商店負擔及帶動消費。 ➢白宮:中美討論未來數周舉行領導人級別通話：中央外辦主任王毅在北京與美國白宮國家安全顧問沙利文舉行新一輪戰略溝通。央視報道，雙方就兩國元首近期開展新一輪互動進行討論。美國白宮表示，沙利文與中方官員討論未來數周舉行領導人級別通話的計劃。白宮指出，沙利文提到中美軍事溝通的重要性，又向中方表示，美國將採取必要行動，在不限制貿易或投資的情況下，防止美國技術破壞國家安全。雙方亦討論了對北韓、緬甸、中東局勢的關注。 ➢美國30年期按揭利率回落至6.44厘：美國按揭銀行家協會(MBA)公布，截止至8月23日當周，30年期定息按揭利率平均值報6.44厘，按周下跌6基點，是2023年4月以來最低水平。聯儲局主席鮑威爾上周強烈暗示9月將減息，帶動國庫券孳息率下滑，按揭利率也回落。過去4周累計，相關利率平均值下跌38基點。由於按揭利率下跌，置業人士按揭申請數量增加，按揭申請指數與置業申請指數分別按周上升0.5%與1%。 ➢美上周抵押貸款申請指數升0.5%：美國抵押貸款銀行協會(MBA)公布，美國上周抵押貸款申請指數升0.5%，前一周為跌10.1%。MBA指出，置業指數升0.9%，前一周為下降5.2%；轉按指數跌0.1%，前一周為下降15.2%。 ➢俄庫爾斯克核電站附近發現未爆火箭彈烏克蘭多地臨時限電：俄羅斯國民近衛軍星期三表示，在庫爾斯克核電站附近發現一枚未爆炸的烏軍集束火箭彈，已安全銷毀。而俄軍就在庫爾斯克摧毀一支由7人組成的烏克蘭突擊隊。俄羅斯幾個州亦遭到烏克蘭無人機襲擊。其中基洛夫州科捷利尼奇市一個工廠區和羅斯托夫州一處燃料庫因無人機襲擊起火。至於烏克蘭基輔州、敖德薩州等多個地區日前遭俄軍大規模空襲後，星期三繼續實行臨時限電措施。 ➢石油市場觀察人士對OPEC+是否會按計劃增產看法不一：石油市場觀察人士對OPEC+下個季度是否會按計劃恢復產量依然存在分歧，對於需求的擔憂繼續令油價承壓。在接受媒體調查的交易員、煉油商和分析師中，12名受訪者預計，OPEC+將按計劃增產，11人預計將推遲增產計劃。另有五人預測，要麼會部分增產，要麼取決於利比亞持久停產。 ➢美上周原油庫存減84萬桶：美國能源資訊局(EIA)公布，上周原油庫存減少84.6萬桶，市場預期減少226.5萬桶。期內，汽油庫存減少220.3萬桶，預期減少158.7萬桶；蒸餾油庫存增加27.5萬桶，預期為減少108.3萬桶。美國上周原油每日進口量增加28.2萬桶；煉廠產能利用率上升1個百分點。 企業消息 ➢美團(3690)「性價比」策略奏效盈收齊勝預期上季經調整多賺78%抓準消費偏好變化：儘管面對消費需求疲軟、競爭加劇，美團仍展現強勁盈利能力，今年第二季經調整溢利淨額達136億元(人民幣．下同)，按年上升78%，遠勝預估的106億元，收入增長21%至823億元，同樣優於估算的804億元。美團強調「性價比」的策略奏效，首席執行官王興表示，集團適應消費環境轉變，調整了經營和產品供應，成功捕捉消費偏好變化，有信心核心本地商業業務保持穩步增長。美團ADR於昨晚美股早段一度飆10%，截至今晨1時，升幅收窄至約4%，折算報110港元，較本港收市高7.2%。該股昨日業績公布前在港股收跌3.2%，報102.8港元。針對核心本地商業業務，上季收入按年升19%至607億元，分部經營溢利增長37%至152