2024年半年报业绩点评：盈利能力显著增强，折叠机等新兴领域贡献增长动能

维持增持评级，目标价16.75元。公司2024-2026年EPS预测分别为0.67/0.99/1.31元，对应2024年25x PE。

业绩符合预期，扣非后归母净利润接近预告上沿。上半年收入23.53亿元（+33.50%），归母净利润1.9亿元（+431.53%），扣非后归母净利润1.78亿元（+6821.68%）。分板块来看：

• P&S收入11.10亿元（+26.69%），Q2单季5.79亿元创历史新高；
• SMC收入4.56亿元（-6.52%），Q2单季2.76亿元创历史新高；
• MIM收入7.67亿元（+101.11%）。 三大板块毛利率分别提升6.08pct、10.88pct、2.49pct。

业绩增长主要驱动因素：

1. P&S板块受汽车及家电需求带动稳定增长；
2. MIM板块随折叠机市场放量大幅增长；
3. SMC板块在服务器电源、芯片电感等领域高速增长。

MIM铰链逐步兑现，新兴领域保持高速增长：

• 24H1 MIM业务收入同比增长101.11%，已具备5条折叠机铰链模组生产线；
• 通过入股布局钛合金粉末，完善3D打印及钛金属粉末成型产业链；
• 服务器业务收入5229万元，成功开发高速连接器外罩并间接配套英伟达服务器。

催化剂：折叠屏渗透率提升，新产品料号验证通过。

风险提示：产能释放不及预期，市场竞争加剧。