海外经济周观察(20240812~20240818)
投资要点
- 美国:通胀延续放缓,降息预期再调整。美国7月CPI增速基本符合市场预期,整体延续放缓,但7月零售销售数据略超预期,反映经济平稳,引发市场降息预期小幅修正。截至8月18日,市场预期美联储9月、11月、12月各降息25bp,全年累计降息75bp。
- 非美国家:日本24Q2实际GDP环比走升。受能源价格上涨影响,日本7月PPI同比增3.0%,环比增0.3%。24Q2实际GDP环比增0.8%,较前值改善。欧元区24Q2实际GDP同比增0.6%,环比增0.3%,反映经济温和复苏。
周观点
经济仍有韧性,通胀不再是美联储降息的阻力。美国通胀平稳下行,消费有韧性,距离“衰退”尚有距离。市场降息预期由125bp调整至75bp。8月起美国房租通胀改善放缓,核心服务通胀粘性依旧,但通胀将不再是降息阻力,关注重点切换至劳动力市场与经济增长,预期美联储全年降息50bp。
风险提示
海外流动性超预期恶化,地缘冲突超预期。