玻璃纯碱产业周报：供需宽松延续，价格继续下探

1、玻璃价格行情 价格：本周价格继续走低，主力合约1308（-63），沙河现货价格1288（-12）。 数据来源：隆众资讯、卓创资讯、大连商品交易所国贸期货整理 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎。 1、纯碱价格行情 Ø价格：重心继续下探，期货主力合约1709（-104），沙河现货1850（-50）。 数据来源：隆众资讯、卓创资讯、大连商品交易所国贸期货整理 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎。 1、纯碱价格行情 Ø跨月价差：09-01价差走低。 Ø轻重价差：价差稳，重碱整体弱于轻碱。 6数据来源：隆众资讯、卓创资讯、大连商品交易所国贸期货整理 2、玻璃供给分析 Ø产量小幅向下。本周全国浮法玻璃日产量16.91万吨，比1日-0.35%。开工率为82.72%，比1日-0.33%；产能利用率为83.6%，比1日-0.3%。本周1条生产线放水冷修，供应量小幅下滑。下周2条产线存放水冷修计划，另外前期点火产线或将出玻璃，预计下周周产量小幅下降。继续关注利润挤压下，产线变动。 Ø玻璃生产利润继续下滑。以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-214.69元/吨，环比持平；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润27.74元/吨，环比增加16.60元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润145.31元/吨，环比下降10.00元/吨。 2、玻璃需求分析 Ø制造业韧性：深加工企业订单天数9.7天，环比-3%，同比-43.9%。 Ø地产中后端竣工数据不佳：1—6月份，房屋施工面积696818万平方米，同比下降12.0%。房屋新开工面积38023万平方米，下降23.7%。房屋竣工面积26519万平方米，下降21.8%。 Ø库存去库：样本企业总库存6735.6万重箱，环比-173.4万重箱，环比-2.51%，同比+61.78%。中期地产颓势难挽，竣工数据同比延续下滑，后市需求担忧犹存。近期需求向弱，需求端对产销支撑力不足，短期仍有累库趋势。 3、纯碱供给分析 Ø供应下降，本周产量74.38万吨，环比减少1.17万吨，跌幅1.55%。企业装置开停并存，部分企业按计划进入检修，个别企业减量运行，供应窄幅下移。企业装置开工稳定，供应高位。下周仍有企业存检修计划，叠加周内检修装置恢复有限，仅个别设备周末附近面临重启，因此，预计下周纯碱供应量或下降趋势。检修季，供给扰动仍不可忽视。 Ø碱厂利润下滑：氨碱法纯碱理论利润246.43元/吨，环比增加5.93元/吨；联碱法纯碱理论利润（双吨）416.6元/吨，环比下跌30元/吨。 9本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎。数据来源：隆众资讯、卓创资讯、大连商品交易所国贸期货整理 3、纯碱需求分析 Ø需求稳定，浮法和光伏玻璃需求旺盛。本周纯碱66.67万吨，环比增加1.68%；纯碱整体出货率为88.23%，环比-0.12个百分点。厂家总库存总库存114.39万吨，小幅增加。其中，轻质纯碱60.18万吨，环比增加0.08万吨，重质纯碱54.21万吨，环比增加1.69万吨。企业新订单接收一般，下游多适量补充原料库存，增加有限。 10数据来源：隆众资讯、卓创资讯、大连商品交易所国贸期货整理 4、供需总结 Ø近期玻璃和纯碱价格重心继续下探，中期供需过剩价格继续承压。 Ø玻璃供给小幅向下，下游库存使得库存有所去化，短期供需改善。尽管制造业需求保有韧性，但地产需求隐忧加剧，中期需求承压下，价格难向上。玻璃生产利润将继续挤压，倒逼供给减量。 Ø纯碱检修扰动犹在，短期供给压力边际减小。但供给维持高位而需求偏弱，价格支撑不足，不过碱厂集中度高，调节供给能力较强，价格延续大波动。 l策略推荐：玻璃纯碱逢高空，注意成本线支撑和供给扰动。 l风险关注：检修、新产能投产及下游需求等。 期市有风险，入市需谨慎