2024年第二季度融资租赁ABS市场概况

资产证券化市场研究报告概览

2024年第二季度融资租赁ABS市场概况

• 发行规模与经济环境：国内经济虽在复苏，但整体修复进程缓慢，实体融资需求依然疲软。因此，2024年第二季度，融资租赁ABS发行规模相较于上一年度同比减少16.37%，但相比第一季度的降幅有所收窄。

• 存量与净融资额：受发行规模降低影响，融资租赁ABS存量有所下降，净融资额持续减少。截至2024年6月末，存量余额为2516.40亿元，较去年末下降7.92%。

分市场与资产发行情况

• 交易所企业ABS和ABN：2024年上半年度，交易所企业ABS发行规模为876.70亿元，ABN为169.56亿元，均呈现同比减少趋势，但第二季度发行规模同比降幅缩小。

• 小微融资租赁ABS：发行规模在2024年上半年度同比增长3.70%，但第二季度同比降低10.92%，显示出发行规模的波动性。

发行利率与外部增信

• 发行利率：受益于政策加力和资金面宽松，融资租赁ABS发行利率总体进一步下行，尤其是AAAsf级别的证券发行利率进一步下移至4.50%及以下，且大部分证券发行利率低于3.50%。

• 外部增信：引入外部增信方式的融资租赁ABS发行规模占比持续增加，表明融资租赁ABS的融资功能愈发凸显，而发起机构的资产出表需求减弱。

原始权益人/发起机构情况

• 集中度与头部效应：发行规模排名前十的大原始权益人/发起机构合计占据了总发行规模的55.84%，其中远东租赁持续领跑发行量。

• 市场分化与扩容：原始权益人/发起机构间在交易所企业ABS和ABN市场存在分化现象，并有新机构加入市场，共计42个原始权益人/发起机构参与发行，其中7家为首次参与。

发行利率与利差分析

• 发行利率趋势：前十大原始权益人/发起机构发行的AAAsf级别证券利率主要位于3.50%及以下，显示出发行利率的总体下行趋势。

• 利差变化：尽管不同原始权益人/发起机构间的发行利率有所分化，但利差有所缩减，表明市场更为稳定。

结论

2024年第二季度，融资租赁ABS市场在经济环境的背景下，呈现出发行规模小幅下降、存量减少、净融资额持续下滑的趋势。市场内部结构有所调整，特别是发行利率的下行和外部增信方式的应用，显示出了融资工具的有效性和市场适应性。同时，原始权益人/发起机构的集中度较高，但市场也在逐步扩容，显示出行业内的活力和潜在增长空间。