2024年第二季度小微贷款类ABS市场概览
市场概况与增长趋势
- 市场发行量：2024年第二季度，小微贷款类ABS（包括信贷ABS、交易所ABS和ABN）共发行60单，发行规模合计590.17亿元，较一季度增长40%，同比大幅增长104%，显示逆势增长态势。
- 发行主体：发行活动主要由信托公司、小贷公司和商业银行主导。信托公司发行单数和规模显著增长，主要得益于采用信托贷款模式的融资担保公司交易所ABS增量发行及ABN重启。
利率与融资情况
- 发行利率：受资产荒与国债收益率曲线下移影响，2024年第二季度小微贷款类ABS优先级发行利率整体下行。信贷ABS、交易所ABS和ABN的发行利率分别约为2.04%、2.70%、2.25%，环比均有下降。
- 融资规模与净融资：受信贷ABS和ABN发行规模影响，小微贷款类ABS当季净融资额为45.75亿元，市场存量余额小幅增长，显示资金需求有所回暖。
资产提供方与市场结构
- 资产提供方：2024年第二季度，小微贷款类ABS的资产提供方类型多元化，包括商业银行、互联网金融平台、融资担保公司、小贷公司以及保险公司等。其中，商业银行、互联网金融平台、融资担保公司发行量领先。
- 市场结构：信托公司、小贷公司和商业银行为主要发起机构，发行单数及规模占比分别为68%、23%和3%。资产提供方中，互联网金融平台和融资担保公司发行量增长显著。
发行利率与利差分析
- 利率趋势：小微贷款类ABS发行利率整体呈现下行趋势，主要受到资产荒与国债收益率曲线下移的影响。
- 信用利差：小微贷款类交易所ABS的AAAsf档和AA+sf档证券信用利差环比缩小，市场存量中大部分证券的信用利差分布在50-100bp。
- 超额利差：互联网金融平台及商业银行发行的交易所ABS超额利差较高，融资担保公司及保险公司次之，信贷ABS的超额利差相对较低。
政策与未来展望
- 政策支持：国家出台多项政策支持小微和科创中小企业发展，包括提升金融服务质量、保持信贷支持力度、优化市场环境等，推动小微贷款余额维持高速增长。
- 市场前景：在国家政策支持下，小微企业贷款余额预计将继续保持高速增长态势。受资产配置与市场需求不平衡的影响，具备特定优势的小微贷款类ABS产品仍有溢价空间。
结论
2024年第二季度，小微贷款类ABS市场在政策支持下展现出强劲的增长势头，发行量、发行规模均实现显著增长，同时发行利率整体下行，反映出市场对小微贷款类ABS需求的上升和资金成本的降低。随着国家政策的持续推动和市场需求的增加，小微贷款类ABS产品预计将继续保持增长态势，同时具备特定优势的产品将获得更高的市场认可。
