2024年第二季度不良贷款ABS市场概况

金融结构评级部郝玮胡瑶莹徐一乾 摘要： 2024年第二季度银行间市场发行规模178.20亿元，同比小幅增长9.49%，发行热度延续；银登中心不良资产收益权转让产品发行5单，处置不良资产108.50亿元；银登中心不良贷款转让试点业务成交356.10亿元，高达去年同期的2.51倍，商业银行、消费金融公司不良资产处置需求旺盛。 2024年第二季度国有大行发行规模和单数大幅增加，建行、农行、中行、邮储和工行贡献了69.64%的发行规模和47.62%的产品单数。随着不良资产处置需求增强，2024年6月末NPL存量规模回升，融资转为净流入状态，存量资产结构与以往基本一致，住房抵押NPL占比小幅提升至67.41%。2024年二季度发行的房抵不良和消费贷不良入池资产逾期天数略有增加，资产打折力度维持较高水平。 2024年第二季度不良贷款ABS发行利率延续下降走势，零售类NPL发行利差在2023年末达到峰值后逐渐回落，或与新版计量规则调高NPL优先档风险权重有关，但在资产荒背景下影响较为有限。微小企业、对公NPL发行单数较少，利率水平因发行人不同、资产包地区、抵押物等情况不同而有一定差异。 一、2024年第二季度发行情况 1.银行间市场二季度发行量同比小幅增长 2024年第二季度银行间市场不良贷款ABS延续了近些年持续增长的势头，4-6月均有发行，合计发行42单产品，规模合计178.20亿元，处置不良贷款本息973.28亿元，较去年同期（37单，发行规模162.76亿元，不良贷款本息866.04亿元）分别增长13.51%、9.49%和12.38%。 2024年上半年，银行间市场累计发行59单，规模合计234.68亿元，处置不良贷款本息1368.78亿元，较2023年上半年（47单，发行规模200.98亿元，处置不良资产1142.33亿元）分别增长25.53%、16.77%和19.82%。2024年全年发行量有望保持增长趋势，超越2023年创造新高。 注：数据来源于wind，新世纪评级整理。 2.NPL转让试点处置贷款本息为上年同期2.51倍，参与机构需求大幅增加 2024年第二季度，银登中心不良贷款收益权转让产品发行5单，转让金额合计5.72亿元，资产原始资金合计108.50亿元，2023年二季度无该类产品发行；同期，银登中心公布不良贷款转让试点业务成交157单、转让不良贷款本息356.10亿元，同比分别增加35单、214.10亿元。2024年上半年，不良贷款收益权转让累计登记9单，资产原始资金合计173.28亿元（同比增加17.22%）；不良贷款转让业务成交210单，处置不良资产本息504.40亿元（同比大幅增长145.69%）。 不同于银行间市场NPL，参与不良贷款转让试点的金融机构以全国性股份制银行为主，其2024上半年和二季度处置规模占比分别为62.36%和68.18%，消费金融公司也积极参与（同期处置规模占比分别为12.92%和13%），国有控股大型银行处置规模占比仅为13.56%和11.71%。 从资产类型来看，不良贷款转让业务以个人不良贷款批量转让为主，2024年第二季度成交107单、转让贷款本息278.5亿元（占比为78.21%），2024年上半年累计成交135单、转让贷款本息321.5亿元（占比为63.74%），其余为单户对公不良贷款转让。 注：数据来源于银登网，新世纪评级整理。 3.股份制银行参与积极性高，国有大行发行规模仍较大 2024年第二季度，银行间市场不良贷款ABS发起机构数量增多，国有大型商业银行加大资产处置力度，建行、农行、中行、邮储和工行合计贡献了69.64%的发行规模。其中，2024年一季度未发行不良贷款ABS的建行在第二季度发行7单产品，发行规模合计为55.93亿元，排名升至首位。 注：数据来源于wind，新世纪评级整理。 4.伴随发行量增加，二季度末存量规模回升，融资转为净流入状态 伴随进入二季度，商业银行不良资产处置需求增强，不良贷款ABS发行规模较2024年一季度增加215.54%，6月末存量规模随之升至621.29亿元，二季度融资呈净流入状态，与以往趋势一致，净融资额一举超过往年各季度净流入。 注：数据来源于wind，新世纪评级整理。 5.二季度发行房抵不良和消费贷不良逾期天数略有增加 2024年第二季度发行的不良贷款ABS涉及5种基础资产类型，新增个人经营不良贷款。邮储银行和平安银行分别于2024年6月、2024年5月以个人经营性不良贷款发行ABS，发行规模分别为10亿元和0.28亿元。住房抵押不良贷款 仍为发行规模最高的基础资产类型，2024年第二季度房抵不良和消费贷不良入池资产逾期水平小幅增加，资产打折力度维持较高水平。 注：数据来源于wind，新世纪评级整理。资产打折率＝证券发行规模/入池未偿本息费 存量情况方面，2024年6月末存量结构与以往基本一致。 注：数据来源于wind，新世纪评级整理。 二、不良贷款ABS发行利率情况 1.发行利率跟随资金面走势保持下降趋势 2024年第二季度发行的不良贷款ABS涉及5种基础资产类型，除新增的个人经营不良贷款外，其它产品发行利率均值皆低于2024年第一季度同类型产品，利率降幅在19-27BP之间。《商业银行资本管理办法》于2024年1月开始施行，商业银行投资不良ABS优先档的风险权重从过去的20%提升至100%。从市场表现来看，在资产荒背景下，新版计量规则对银行认购优先档的影响十分有限。 注：数据来源于wind，新世纪评级整理。 2.零售类不良发行利差在2023年末小幅调升，2024年上半年逐渐回落 用同时间同期限国债收益率计算NPL发行利差，分散性较好的零售类不良利差走势趋同，包括信用卡不良、个人消费贷不良和住房抵押不良。以上3类产品的利差均于2023年四季度呈上升趋势，2024年上半年逐渐回落，或与《商业银行资本管理办法》的施行有一定关联。微小企业不良和对公不良发行单数较少，单只产品的发行利率因发行人不同、资产包地区、抵押物等情况不同而分化度偏高，利差趋势特征不显著。 注：数据来源于wind，新世纪评级整理。 免责声明： 本报告为新世纪评级基于公开及合法获取的信息进行分析所得的研究成果，版权归新世纪评级所有，新世纪评级保留一切与此相关的权利。未经许可，任何机构和个人不得以任何方式制作本报告任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用本报告。经过授权的引用或转载，需注明出处为新世纪评级，且不得对内容进行有悖原意的引用、删节和修改。如未经新世纪评级授权进行私自转载或者转发，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担，新世纪评级将保留随时追究其法律责任的权利。 本报告的观点、结论和建议仅供参考，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本报告内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失新世纪评级不承担任何法律责任。