晨会纪要

2024年07月26日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】三大指数小幅收跌，个股层面表现活跃 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】2024年1-6月我国对外非金融类直接投资同比增长16.6% 【财经要闻】六大行集体宣布：下调存款利率 【财经要闻】央行下调1年期MLF中标利率至2.30% 【财经要闻】中国进出口银行创设全市场首个铁道债券篮子 【财经要闻】广州：优化商品住房“以旧换新”不动产登记服务 【财经要闻】前纽约联储主席杜德利认为美联储现在应该降息 【财经要闻】加拿大央行宣布下调基准利率至4.5% 三、行业及公司动态 【行业动态】两部门：支持家电产品以旧换新，补贴标准为销售价格15% 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 【行业动态】上半年全国水利基础设施建设进度超去年同期 【行业动态】上海将创建国家人形机器人制造业创新中心 张 雯婷分 析师执业证书编号:S0530524030002zhangwenting30@hnchasing.com 【行业动态】工信部李婷：加快修订光伏制造行业规范条件，提升技术指标要求 【行业动态】可口可乐二季度业绩超预期，中国市场表现不佳 【行业动态】光伏多晶硅价格持平，行业自律减产 【行业动态】国有大行启动新一轮存款利率下调 【重点公司跟踪】浙商证券（601878.SH）：发布业绩预告，上半年公司归母净利润同比下滑14.45% 【公司跟踪】苏泊尔（002032.SZ）：发布2024年半年度业绩快报 四、湖南经济动态 【湘股动态】新威凌（871634.BJ）:拟签署项目建设协议并投资华东生产基地项目 【湖南省地方动态及政策】沈晓明：坚决扛起精准扶贫首倡地政治责任，以更高站位更实举措抓好有效衔接工作 近期研究报告集锦 【宏观策略类】房地产市场周报：中央定调地产领域改革，调控措施有望持续优化 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】三大指数小幅收跌，个股层面表现活跃 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.21%，收于4070.41点，代表蓝筹股的上证指数跌0.52%，收于2886.74点，代表硬科技的科创50指数涨0.08%，收于713.88点，代表创新成长的创业板指数跌0.39%，收于1644.45点，代表创新型中小企业的北证50指数涨0.49%，收于697.31点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.89%，收于2369.72点，代表大盘股的中证100指数跌0.59%，收于3252.89点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.55%，收于3399.27点，代表中盘股中证500指数跌0.06%，收于4665.45点，代表小盘股的中证1000指数涨0.03%，收于4632.57点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，电力设备、传媒、美容护理涨幅居前，煤炭、通信、有色金属跌幅居前。（4）分主题来看，光伏玻璃指数、连板指数、POE胶膜指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.9倍，处于历史后17.23%分位，市净率（LF）估值为1.21倍，处于历史后0.67%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为44.21倍，处于历史后41.23%分位，市净率（LF）估值为3.23倍，处于历史后2.26%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为25.19倍，处于历史后0.41%分位，市净率（LF）估值为3.31倍，处于历史后7.94%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为15.73倍，处于历史后17.02%分位，市净率（LF）估值为1.37倍，处于历史后0.17%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为29.18倍，处于历史后84.35%分位，市净率（LF）估值为2.39倍，处于历史后18.6%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有3420家公司上涨，共有1677家公司下跌，其中涨停公司60家，跌停公司9家，全市场成交额5928.69亿元，较前一交易日减少385.64亿元。 四、市场策略 三大指数小幅收跌，个股层面表现活跃。周四指数全天震荡调整，三大指数均小幅下跌，沪指收盘跌破2900点，多只沪深300ETF午后再度放量。总体上个股涨多跌少，全市场超3400只个股上涨，成交额5928.69亿元，较前一交易日减少385.64亿元。盘面上，光伏等新能源赛道股展开反弹，智能驾驶经历前一日调整后再度走强，商业航天概念股维持强势，黄金等资源股大跌，高位科技股与红利权重股方向则迎来一定调整。具体来看： （1）光伏板块涨幅较大。消息面上，7月24日，在2024光伏行业供应链发展（温州）论坛上，中国光伏行业协会发出“加强标准电池的权威溯源能力”、“加强不同企业之间电池的比对测试和技术交流”等6点倡议。根据Infolink与TrendForce报价，中上游价格筑底，各环节报价继续横盘持稳，企业持续亏损承压，中尾部料企离场风险加剧。随着二线企业开工率、经营情况持续承压，主产业链有望在2024年下半年实现深度出清，供需有望在2025年实现初步重塑。 （2）智能驾驶方向再度走强。消息面上，据智能驾驶企业赛可智能消息，企业此前在世界人工智能大会上，获得上海市无驾驶人智能网联汽车示范应用许可的无人驾驶出租车（Robotaxi）有望在8月对公众开放。此外，深圳巴士集团计划于2024年内在深圳前海推广20台自动驾驶公交车，运营场景将涵盖地铁站、商圈、居民住宅区、中央商务区、产业园区、文旅景区等。 （3）商业航天概念股维持强势。消息面上，从中国航天科技集团六院获悉，未来将用于载人登月的新一代载人运载火箭，其三级液氢液氧发动机近日完成了高空模拟环境长程试验，验证了该发动机在太空中长时间工作的可行性，试验取得圆满成功。此次试验在我国新建成的垂直高空模拟试验台完成。 整体来看，本周大盘的连续下跌使资金风险偏好再度转弱，无论是近期反复活跃的风电、光伏逆变器，还是周三、周四强势的商业航天与军工，本质上都是资金高低位切换的尝试。随着高位科技股的近期连续调整，以及红利方向屡创新高后性价比降低，后市可更为关注低位超跌板块的修复性机会。操作上，当前市场趋势仍是震荡筑底， 缩量行情下短期大概率难以形成有持续性的普涨行情，但市场同样也不缺乏结构性机会，把握热点的轮动节奏仍是当下的关键。 2024年第三季度，国内宏观经济将处于美林时钟复苏阶段，经济温和复苏、物价中低位运行、货币环境偏宽松，适宜配置权益资产，建议以稳为主、逢低把握结构性机会，关注以下四条主线： （1）二十届三中全会重点改革方向。例如财税体制改革、金融体制改革、国企改革、区域协调发展等领域的改革主题机会。 （2）高股息大盘蓝筹。在国内经济弱势修复、无风险利率低位震荡下，煤炭、石化、银行、火电、高速等高股息大盘蓝筹板块仍有配置价值。 （3）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在一定上行动力。 （4）AI产业链。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 鋆（S0530519090001） 7月25日，LOF基金价格指数-0.60%，ETF基金价格指数-0.45%；上证50ETF-0.97%，沪深300ETF-0.57%，中证500ETF-0.13%；标普500ETF-2.90%，日经ETF-2.82%，德国ETF-1.87%，法国CAC40ETF-2.72%；黄金ETF-2.53%，豆粕ETF-0.64%，嘉实原油-0.92%。25日，两市ETF总成交额约1284亿元，日内光伏、新能源类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 7月25日，1年期国债到期收益率下行0.1bp至1.47%，10年期国债到期收益率下行2.1bp至2.22%，1年期与10年期国债期限利差收窄2bp至75bp。1年期国开债到期收益率下行0.8bp至1.69%，10年期国开债到期收益率下行1.7bp至2.27%。DR001上行1.8bp至1.77%，DR007上行15.8bp至1.92%。国债期货10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.01%。3年期AAA级信用利差下行0.99bp至15.73bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在14.00bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】2024年1-6月我国对外非金融类直接投资同比增长16.6% 王 与碧（S0530522120001） 据商务部官网消息，2024年1-6月，我国对外非金融类直接投资726.2亿美元，同比增长16.6%。其中，我国企业在“一带一路”共建国家非金融类直接投资154.6亿美元，同比增长9.2%。2024年1-6月，对外承包工程完成营业额722.5亿美元，同比增长2.2%；新签合同额1155.4亿美元，同比增长22%。其中，我国企业在“一带一路”共建国家承包工程完成营业额589.2亿美元，同比增长0.7%；新签合同额933.5亿美元，同比增长18.5%。 【财经要闻】六大行集体宣布：下调存款利率 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，7月25日，工行、农行、中行、建行宣布下调存款挂牌利率，活期存款、定期存款、通知存款等利率均有所调整。其中，1年期整存整取定期存款挂牌利率下调10个基点至1.35%。利率调整后，四大行活期存款挂牌利率为0.15%，3个月、6个月、1年、2年、3年、5年期整存整取定期存款挂牌利率分别为1.05%、1.25%、1.35%、1.45%、1.75%、1.8%。这是四大行年内首次下调存款挂牌利率。去年6月、9月、12月，四大行曾三度下调存款挂牌利率。 【财经要闻】央行下调1年期MLF中标利率至2.30% 王 与碧（S0530522120001） 据人民银行官网消息，为维护月末银行体系流动性合理充裕，2024年7月25日人民银行以固定利率、数量招标方式开展了2351亿元逆回购操作，中标利率为1.70%，相比前值下调10基点。此外，人民银行以利率招标方式开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率为2.30%，相比前值下调20基点。 【财经要闻】中国进出口银行创设全市场首个铁道债券篮子 王 与碧（S0530522120001） 据金融时报消息，近日，中国进出口银行创设全市场首个铁道债券篮子并成功上市交易。该产品优选5只关键期限铁道债券，是进出口银行为支持铁道债券市场建设的创新举措，有助于进一步提升铁道债券的市场流动性，也为投资人提供了高效配置资产的途径和更多策略选择。下一步，进出口银行将坚守职能定位，深耕主责主业，积极为支持铁路“走出去”和国内重大铁路建设作出新的更大贡献。 【财经要闻】广州：优化商品住房“以旧换新”不动产登记服务 王 与碧（S0530522120001） 据央视新闻消息，近日，《广州市规划和自然资源局关于持续深化不动产登记改革促进高质量发展若干措施(第三批)的通知》正式印发实施，共包括9条惠企利民措施，优化商品住房“以旧换新”不动产登记服务、扩大不动产登记跨城通办服务、提供不动产登记税费金“一码清缴”服务等。 【财经要闻】前纽约联储主席杜德利认为美联储现在应该降息 王 与碧（S0530522120001） 据财联社消息，前纽约联储主席杜德利最新撰文称，美联储现在应该降息，最好在下周的利率决议上就采取行动。杜德利指出，多年来，美国经济的持续强劲