晨会纪要
2024年07月25日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场持续震荡走弱，红利股表现较好 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】1-6月全国国有及国有控股企业营业总收入增长1.9% 【财经要闻】财政部24日发行550亿元30年期超长期特别国债 【财经要闻】截至6月底我国公募基金规模为31.08万亿元 【财经要闻】国务院国资委首次设立年度科技创新优秀企业榜单，26家央企上榜 【财经要闻】外资机构乐观展望中国市场 【财经要闻】日本央行下周将考虑加息 三、行业及公司动态 【行业动态】LVMH上半年营收417亿欧元，有机增长2% 【重点公司跟踪】汉钟精机（002158.SZ）：半年报业绩预增24.02% 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 【公司跟踪】英诺特（688253.SH）：实控人提议回购5000万元-1亿元公司股份 四、湖南经济动态 【湘股动态】达嘉维康（301126.SZ）：预计上半年扣非归母净利润同比增长52.94%-95.76% 【湖南省地方动态及政策】湖南出台加快高校成果转化二十条措施 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场持续震荡走弱，红利股表现较好 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.01%，收于4079.1点，代表蓝筹股的上证指数跌0.46%，收于2901.95点，代表硬科技的科创50指数跌1.08%，收于713.32点，代表创新成长的创业板指数跌1.23%，收于1650.91点，代表创新型中小企业的北证50指数跌2.46%，收于693.92点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.24%，收于2390.95点，代表大盘股的中证100指数跌0.68%，收于3272.11点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.63%，收于3418.17点，代表中盘股中证500指数跌1.16%，收于4668.06点，代表小盘股的中证1000指数跌1.36%，收于4631.01点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，公用事业、国防军工、煤炭涨幅居前，汽车、房地产、家用电器跌幅居前。（4）分主题来看，水务股精选指数、公用事业金股指数、港口精选指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.99倍，处于历史后18.09%分位，市净率（LF）估值为1.22倍，处于历史后0.9%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为44.09倍，处于历史后40%分位，市净率（LF）估值为3.21倍，处于历史后1.72%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为25.23倍，处于历史后0.41%分位，市净率（LF）估值为3.32倍，处于历史后8.18%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为15.8倍，处于历史后17.26%分位，市净率（LF）估值为1.37倍，处于历史后0.19%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为29.05倍，处于历史后83.76%分位，市净率（LF）估值为2.38倍，处于历史后15.77%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有799家公司上涨，共有4444家公司下跌，其中涨停公司51家，跌停公司34家，全市场成交额6314.34亿元，较前一交易日减少352亿元。 四、市场策略 市场持续震荡走弱，红利股表现较好。周三市场低开后，盘中短暂冲高便回落，沪指盘中跌破2900点，全市场超4400只个股下跌，成交额6314.34亿元，较前一交易日减少352亿元。盘面上，受消息面刺激叠加前期调整较为充分的方向有不错表现。 （1）风电板块再度冲高。消息面上，7月23日，国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局、国家数据局对外发布《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，其中提出统筹大型风电光伏基地与国家枢纽节点建设，支持非实时算力设施向西部枢纽节点迁移。中长期来看，深远海海风建设或将加速、十五五规划有望更加积极、出海进展不断等因素均有望推动行业发展向好。 （2）军工板块表现活跃。消息面上，“千帆星座”首批组网卫星发射仪式预计将于8月5日在太原举行，意味着中国版“星链”即将闪耀星空，随着卫星互联网等的建设、大运力低成本趋势正引领商业航天开启新时代。 （3）红利和科技方向继续分化。高股息红利方向的核心标的持续强势，银行、电力等板块均有着不错的表现，而近期热门的科技方向则全线走弱，无论是半导体芯片方向，还是智能驾驶方向，周三均迎来补跌。 整体来看，本周大盘的连续下跌使资金风险偏好再度转弱，无论是近期反复活跃的风电、光伏逆变器，还是周三强势的商业航天与军工，本质上都是资金高低位切换的尝试。随着高位题材的近期调整，以及红利方向屡创新高后性价比降低，后市可更为关注低位超跌板块的修复性机会。操作上，当前市场趋势仍是震荡筑底，缩量行情下短期大概率难以形成普涨行情，但市场或不缺乏结构性机会，把握热点的轮动节奏仍是当下的关键。 2024年第三季度，国内宏观经济将处于美林时钟复苏阶段，经济温和复苏、物价中低位运行、货币环境偏宽松，适宜配置权益资产，建议以稳为主、逢低把握结构性机会，关注以下四条主线： （1）二十届三中全会重点改革方向。例如财税体制改革、金融体制改革、国企改革、区域协调发展等领域的改革主题机会。 （2）高股息大盘蓝筹。在国内经济弱势修复、无风险利率低位震荡下，煤炭、石化、银行、火电、高速等高股息大盘蓝筹板块仍有配置价值。 （3）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在一定上行动力。 （4）AI产业链。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 鋆（S0530519090001） 7月24日，LOF基金价格指数-0.79%，ETF基金价格指数-1.06%；上证50ETF-0.36%，沪深300ETF-0.63%，中证500ETF-1.19%；标普500ETF-0.76%，日经ETF-0.82%，德国ETF-1.0%，法国CAC40ETF-1.37%；黄金ETF+1.32%，豆粕ETF+0.1%，嘉实原油-1.17%。24日，两市ETF总成交额约1193亿元，日内电力、黄金类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 7月24日，1年期国债到期收益率下行0.5bp至1.47%，10年期国债到期收益率上行0.6bp至2.24%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至77bp。1年期国开债到期收益率上行0.1bp至1.70%，10年期国开债到期收益率持平在2.28%。DR001上行0.1bp至1.75%，DR007下行0.8bp至1.76%。国债期货10年期主力合约收平5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约收平。3年期AAA级信用利差下行1.25bp至16.72bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在14.00bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】1-6月全国国有及国有控股企业营业总收入增长1.9% 王 与碧（S0530522120001） 据财政部消息，1-6月，全国国有及国有控股企业（以下称国有企业）营业总收入增长1.9%，利润总额下降0.6%。一、营业总收入。1-6月，国有企业营业总收入408330.1亿元，同比增长1.9%。二、利润总额。1-6月，国有企业利润总额22657.8亿元，同比下降0.6%。三、应交税费。1-6月，国有企业应交税费30343.7亿元，同比增长2.0%。四、资产负债率。6月末，国有企业资产负债率64.9%，上升0.1个百分点。 【财经要闻】财政部24日发行550亿元30年期超长期特别国债 王 与碧（S0530522120001） 据央视新闻消息，财政部24日通过财政部政府债券发行系统，招标发行550亿元30年期超长期特别国债，票面利率将通过竞争性招标确定。截至目前，财政部今年已发行3630亿元超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域的安全能力建设。 【财经要闻】截至6月底我国公募基金规模为31.08万亿元 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，中国基金业协会最新数据显示，截至2024年6月底，中国境内公募基金资产净值合计31.08万亿元。截至6月底，我国境内公募基金管理机构共有163家，其中基金管理公司148家，取得公募资格的资产管理机构15家。 【财经要闻】国务院国资委首次设立年度科技创新优秀企业榜单，26家央企上榜 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，国务院国资委7月24日发布了2023年度中央企业科技创新优秀企业榜单，中国移动通信集团有限公司、中国石油化工集团有限公司、中国电子科技集团有限公司等26家中央企业上榜。这是国务院国资委首次设立年度科技创新优秀企业榜单。当日，国务院国资委还发布了2023年度中央企业负责人经营业绩考核A级企业名单，中国移动通信集团有限公司、招商局集团有限公司、国家电网有限公司等49家中央企业在考核中获评A级。国务院国资委有关负责人在日前举办的中央企业负责人研讨班上表示，要加快建立完善精准、差异化、长周期的科技创新考核体系，布局新赛道、培育新动能。 【财经要闻】外资机构乐观展望中国市场 王 与碧（S0530522120001） 据经济日报消息，近来，不少外资机构的下半年A股投资策略相继出炉。在下半年投资策略报告中，多家机构表示，多方面迹象显示中国经济正处于稳步恢复阶段，其中，制造业、消费、出口等领域指标积极向好。英国资产管理公司施罗德投资认为，未来2年至3年中国股市相对其他股市存在更大上升空间。景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师在其年中全球投资展望交流会上指出，公司开始看到中国企业的盈利预期上调，这是一个鼓舞人心的迹象，随着盈利重新加速增长，未来，外国投资者将会对中国企业的盈利更有信心。从多家国际金融机构近期发布的对于今年下半年中国市场的展望报告中不难看出，外资机构对中国金融和资本市场的投资机会持乐观态度。 【财经要闻】日本央行下周将考虑加息 王 与碧（S0530522120001） 据财联社消息，日本央行可能会在下周的会议上讨论是否加息，并公布未来几年将购债规模缩减约一半的计划。消息人士表示，利率决定将取决于委员会成员愿意等待多久，以明确消费是否会复苏，并将通胀稳定在日本央行2%的目标附近。 三、行业及公司动态 【行业动态】LVMH上半年营收417亿欧元，有机增长2% 张 曦月（S0530522020001） 7月24日。据青眼情报获悉，LVM H集团发布2024年半年报。财报显示，集团上半年销售额为416.77亿欧元，同比下滑1%，有机增长2%；经常性营业利润达107亿欧元。其中，其中，香水与化妆品部门销售额达41.36亿欧元（约合人民币322.8亿元），同比增长3%，有机增长8%。自2021年H1以来，该部门的销售额同比增长率逐步放缓，今年H1仅为个位数增长。香水与化妆品部门经常性营业利润达4.45亿欧元（约合人民币34.73亿元），同比下滑0.2%。从具体品牌来看，Christian Dior（克里斯汀·迪奥）、Guerlain（娇兰）、Parfums Givenchy（纪梵希香水）表现相对出色。从地区来看，2024上半年亚洲地区香水与化妆品业务收入占该业务收入的32%，欧洲（除法国外）占比20%，美国占19%，法国占比9%，日本占比5%。 【重点公司跟踪】汉钟精机（002158.SZ）：半年报业绩预增24.02%
