贵金属周报

2023/12/18 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|有色中心】研究员：李旎执业编号:F3085657投资咨询号:Z0017083 01行情回顾周度观点02海外宏观经济指标03当周重要经济数据04当周重要宏观事件和政策05库存06基金持仓07本周关注重点08 目录 行情回顾：上周01 美联储12月议息会议释放鸽派信息，点阵图显示24年将降息3次，美白银价格强劲反弹。截至上周五，周度涨幅3.78%，报收24.2美元/盎司，关注下方支撑位22.5，上方压力位25.5。 美联储12月议息会议释放鸽派信息，点阵图显示24年将降息3次，美黄金价格反弹。截至上周五，美黄金报收2034美元/盎司，周内上涨0.64%，关注上方压力位2070，下方支撑位2010。 周度观点02 美联储12月会议继续维持利率不变，公布的点阵图2024年将累计降息75基点，相对9月公布的点阵图下调了50基点。鲍威尔承认通胀放缓，表示利率或已接近峰值，提示加息周期已结束，贵金属价格反弹。美国11月非农就业数据超预期强劲，但最近公布的美国11月核心PPI超预期放缓至2%，创近三年新低，通胀压力趋于缓解，市场对美联储转向降息的预期升温。美国经济韧性仍存，市场对于降息时点的判断与美联储存在预期差，预计近期贵金属价格走势将延续震荡。消息面建议关注周五公布的美国11月核心PCE物价指数。 ◆库存： l黄金方面，本周comex库存减少383.71千克至623,998.81千克，上期所库存增加300千克至3,123千克。 l白银方面，本周comex库存增加66,949.13千克至8,388,467.77千克，上期所库存减少50,068千克至1,041,146千克。 ◆持仓（12月12日）： l本周黄金CFTC投机基金净多持仓为188, 911手，较上周减少21, 811手。 l本周白银CFTC投机基金净多持仓为25, 454手，较上周减少10, 754手。 ◆策略建议：操作上建议持区间操作思路，参考美黄金运行区间2010-2070，沪金02合约运行区间466-480，沪银02合约运行区间5750-6100。 海外宏观经济指标03 海外宏观经济指标03 当周重要经济数据04 05当周重要宏观事件和政策 Ø美联储12月议息会议要点：（1）维持联邦基金利率为5.25-5.5%目标区间，符合市场主流预期。（2）会议公布的点阵图显示，2024年政策利率预测中值为4.5-4.75%，对应累计降息75BP。（3）在经济预测部分，大幅下修2023年PCE和核心PCE预测，均下修0.5个百分点，分别至2.8%和3.2%；小幅下修2024年PCE和核心PCE预测，分别至2.4%和2.4%，下修幅度为0.1-0.2个百分点。大幅上修2023年经济增长预测，由2.1%至2.6%；小幅下修2024年经济增长预测0.1个百分点至1.4%。（4）鲍威尔发言，对经济和通胀的看法高度乐观，多次提到通胀数据明显回落但失业率并未大幅上升，并且没有刻意回避降息问题，会在通胀回落至2%以前降息以避免过度紧缩对经济造成负面影响。 Ø美国11月CPI同比3.1%，预期3.1%，前值3.2%。核心CPI同比4.0%，预期4.0%，前值4.0%。CPI环比0.1%，预期0.0%，前值0.0%。核心CPI环比0.3%，预期0.3%，前值0.2%。环比分项来看，房租和核心通胀涨幅再度回升，带动核心服务通胀回升，医疗保健、交通服务和教育与通信服务是主要拉动项。但核心商品仍延续通缩，环比跌幅扩大，对冲了核心服务上涨对核心CPI的影响，使得核心CPI环比仍持平前期。 07基金持仓 08本周关注重点 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦13、14层Tel/027-65777105 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/95579或4008888999 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel/021-61118978 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江成长资本投资有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel/4001166866 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65796532 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65799822 长信基金管理有限责任公司 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel/4007005566 THANKS感谢倾听 长江期货股份有限公司有色产业服务中心Tel/027-65777105