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晨会纪要

2024-07-09王竣冬中泰期货M***
晨会纪要

请务必阅读正文之后的免责声明部分 晨会纪要 交易咨询资格号: 证监许可[2012]112 2024年7月9日 联系人:王竣冬 期货从业资格:F3024685 交易咨询从业证书号:Z0013759 研究咨询电话: 0531-81678626 客服电话: 400-618-6767 公司网址: www.ztqh.com [Table_QuotePic] 中泰微投研小程序 [Table_Report] 中泰期货公众号 [Table_Finance] 交易咨询资格号:证监许可[2012]112 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 2 - 宏观资讯 1、央行公告称,为保持银行体系流动性合理充裕,提高公开市场操作的精准性和有效性,从7月8日起,将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作,时间为工作日16:00-16:20,期限为隔夜,采用固定利率、数量招标,临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。如果当日开展操作,操作结束后将发布《公开市场业务交易公告》。 2、金融监管总局召开系统党纪学习教育警示教育会强调,严厉打击非法金融活动,着力解决与人民群众切身利益密切相关的突出问题;全面强化“五大监管”,切实做到监管“长牙带刺”、有棱有角。 3、国家领导人向上海合作组织国家绿色发展论坛致贺信。他指出,中方希望通过本次论坛,同各方加强绿色发展领域交流合作,助力各国经济社会可持续发展,促进人与自然和谐共生。 4、乘联会数据显示,6月全国乘用车市场零售176.7万辆,同比下降6.7%,环比增长3.2%;今年以来累计零售984.1万辆,同比增长3.3%,参照2023年上半年完成全年总销量43%的进度,今年全年有望突破2200万辆。 5、因对深交所创业板上市委出具的审核意见和终止上市审核结果不满意,一家冲刺IPO的H公司直接起诉深交所。法院认为,深交所终止H公司上市审核符合法律规定,驳回H公司诉讼请求,并表示注册制实施后,上市标准包容性会更强,但这并不意味着上市标准的降低或IPO的“放水” 股指期货 7月8日A股市场整体延续弱势回调格局同时全市场成交总额持续居于6000亿下方地量水平,日内超4800个股收跌,市场风险偏好持续走低。截至收盘,上证指数下跌0.93%报收2922.45点,深证成指下跌1.54%报收8561.95点,创业板指下跌1.62%报收1628.76点,科创50指数下跌0.91%报收692.49点。申万一级31个行业(2021年新)多数收跌,其中计算机、传媒、房地产以及综合跌幅靠前。量能上,沪深两市日度成交总额达5842.9亿元,北上资金日内净流出22亿元。四大股指期货对应现货标的上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2371.69点、3401.76点、4783.62点和4693.96点,日度涨跌幅分别为-0.60%、-0.85%、-1.70%和-2.43%,IH、IF、IC、IM股指期货合约(2407)较现货指数分别贴水1.14%、贴水0.66%、贴水0.66%和贴水0.44%。 昨日A股三大指数集体走低,市场超4800股下跌,数字货币、教育、软件、游戏等板块跌幅居前,电力、银行板块抗跌。隔夜美股市场三大关键性股指涨跌互现,其中标普500和纳指再度续创收盘新高,美债收益率不同期限涨跌互现同时美元指数小幅反弹至105整数关口上方,国际贵金属集体下行而原油期货持续回调。客观来看昨日消息面来看央行将视情况开展隔夜临时正逆回购,债市期现双双显性回调但是股市并未能够出现跷跷板式反弹效应,市场风险偏好持续走低。但是一定程度上,5月中旬开始且持续到现在的指数级别回调过程或接近结束,前期压制权益市场风险偏好的几方面因素计价较为充分且存在边际改善情况,前期我们探讨过沪指再度失守3000点情况下市场预期方向性逆转或需要确定性稳市政策来驱动,央行宣布近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作的消息或一定程度上具有这种预期逆转效果,当然这种预期逆转更多体现在债市,但是如果债市能够超预期回调,这本身也对权益市场风险偏好有所提振,同时美债收益率阶段性高位企稳背景下近期离岸人民币兑美元贬值压力边际小幅缓解,如果后续北上资金净流出压力能够显性缓释,那么股指反弹或更为顺畅。然而,上述两个驱动股指反弹的逻辑兑现程度当前仍有较大不确定性,阶段性我们更倾向于看股指在寻求底部企稳, 交易咨询资格号:证监许可[2012]112 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 3 - 待权益风险偏好具有持续回暖的基础时我们才能期待股指反弹空间上的放大。 期指投资策略方面,单边短线维持谨慎性观望为主,套保仓位考虑减持节奏放缓,投资者谨慎持仓,及时止盈止损。 国债期货 公开市场方面,央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕,7月8日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作,当日20亿元逆回购到期,截止目前单日完全对冲到期量。 此外,央行公告将视情况开展临时正逆回购操作。货币市场方面,SHIBOR O/N 下调1.00p报1.7540%,SHIBOR 1W上调1.30bp报1.8200 %,SHIBOR 3M下调0.1bp报1.9070%。利率债方面,银行间主要利率债收益率全线上行,中短期上行均超3bp,长期及超长期上行2bp左右。3-5年期国债活跃券上行3.75bp,“24附息国债10”报1.84%,“23附息国债22”报2.0175%;10年期国债及国开活跃券上行2bp左右,“24附息国债04”盘中升至2.3%以上,现报2.2975%,“24国开05”报2.379%,均为1个多月以来新高;30年期“23附息国债23”上行1.5bp报2.505%,全天基本维持在2.5%上方。国债期货收盘全线下跌,30年期主力合约跌0.26%,10年期主力合约跌0.24%,5年期主力合约跌0.19%,2年期主力合约跌0.08%。 央行公告称,为保持银行体系流动性合理充裕,提高公开市场操作的精准性和有效性,从即日起,将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作,时间为工作日16:00-16:20,期限为隔夜,采用固定利率、数量招标,临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。如果当日开展操作,操作结束后将发布《公开市场业务交易公告》。此前彭博资讯称,央行已经与几家主要金融机构签订了债券借入协议,目前已签协议的金融机构可供出借的中长期国传右数千亿元,将采用无固定期限、信用方式借入国债,且将视债券市场运行情况,持续借入并卖出国债。非农数据方面,美国劳工部公布6月非农就业数据显示,美国6月新增非农就业20.6万,高于6月预期值19.0万。不过,5月和4月新增非农就业分别由27.2万、16.5万下修至21.8万、10.8万,两月合计下修11.1万。最新公布的6月美国失业率4.1%,为过去32个月最高,高于预期中的4.0%。上周央行连续5日锁定20亿地量,累计净回笼7400亿元,为3月初以来单周新高。央行二季度货政例会指出,在经济回升过程中,也要关注长期收益率的变化。充分认识房地产市场供求关系的新变化、顺应人民群众对优质住房的新期待,着力推动已出台金融政策措施落地见效,促进房地产市场平稳健康发展。加大对“市场+保障”的住房供应体系的金融支持力度,推动加快构建房地产发展新模式。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。坚决对顺周期行为予以纠偏,防止形成单边一致性预期并自我强化,坚决防范汇率超调风险。策略方面,央行在警示市场无果后借券公告信号较为明显,大跌后短债反弹明显长债和超长债走势相对偏弱,TL可考虑逢高做空。 集运欧线 截至2024年7月8日,最新的SCFIS-欧洲航线为5432.34,环比上涨1.5%;SCFIS-美西航线为4580.30,环比上涨3.5%;SCFI综合指数为3733.80,环比上涨0.5%(以上数据来源:上海航运交易所官网);WCI综合指数为5868,环比上涨10%,WCI上海-鹿特丹指数8056,环比上涨10%(以上数据来源:德路里官网)。截至2024年7月8日,全球集装箱运力为3018.5万TEU(7007艘)(以上数据来源:同花顺iFinD)。 根据同花顺行情数据,截至2024年7月8日下午15时00分收盘, EC2406、 交易咨询资格号:证监许可[2012]112 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 4 - EC2408、EC2410、EC2412、EC2502、EC2504涨跌幅度分别为-4.06%、-15.59%、-16.00%、-16.00%、-16.00%、-16.00%。 相关要闻:根据新华网2024年7月6日报道:伊朗选举委员会发言人穆赫森·伊斯拉米6日宣布,伊朗前卫生部长马苏德·佩泽希齐扬在总统选举中获胜。佩泽希齐扬在竞选中承诺改善与美国等西方国家关系、推动国际关系正常化,以解除制裁、吸引投资、发展旅游业,以期推动经济发展。据伊朗新闻电视台报道,佩泽希齐扬认为,伊核协议是解决伊朗被制裁的关键。他主张恢复该协议,并强调“我们应该进行适当让步,并继续执行核协议。”佩泽希齐扬还强调与周边国家的关系,主张抓住机遇,加强地区合作。 支撑:1.欧洲开启主动补库,我国对欧洲钢铁类制品及机械设备出口量迅速增长,欧洲企业普遍提前备货,欧线整体出货量持续维持高位;2.船期大幅延长显著降低中欧航线网格运输效率,持续高位的出货量又造成延线几个大型基本港相继拥堵,欧洲的部分港口工人爆发罢工运动,进一步加剧船只返航延误;3.美国近乎同时间开启主动补库,巴西关税政策带动南美航线大幅涨价,同时间非洲航线价格同样涨势明显,北美南美非洲三条航线分走部分船只及箱柜,进一步加剧欧洲航线的用箱用船紧缺;4.夏季体育赛事(欧洲杯、奥运会)创造大量阶段性需求。 压力:1. 伊朗选举带来关于红海一带地缘风险预期的变动,而地缘风险预期变动对交割日期越遥远的合约影响越大;2.此前远月合约补涨速率较高,存在一定超买现象。 结论:逢高轻仓试空远月合约。 棉花 隔夜ICE美棉走势震荡止跌,主力12月合约报收71美分/磅,日跌0.14%。基本面略显偏空,但也有变数。USDA公布的种植报告显示美国棉花种植面积高于预期,但最近的USDA 报告显示截至7月7日当周美国棉花优良率位45%,之前一周为50%,上年同期为48%。另外,USDA 棉花出口数据显示, 6月27日止当周,美国当前市场年度棉花出口销售净增11.54万包,较之前一周增加27%,但较前四周均值减少23%。当周,美国下一年度棉花出口销售净增5.69万包。技术面ICE 美棉低位偏弱震荡运行。 国内郑棉主力合约跟随外棉波动。从内外棉价格来看,进口利润较大,进口供给预期压制棉价。国内棉花库存进入缓慢下降阶段,但同比库存水平偏高的影响。不过从成本端考虑,期棉价格跌破成本运行有利于下游低吸采购,但下游订单不足,开工率持续下降不利于棉花库存消化,但需关注冬装备货订单预期会不会逐步好转。整体郑棉走势仍相对偏弱。 逻辑与观点:进口供给增加,下游需求仍较弱,跟随美棉波动。 白糖 隔夜ICE原糖震荡运行,主力10月合约报收20.22美分/磅,涨0.7%;伦敦ICE白糖8月合约报收562.5美元/吨,跌2.02%。消息面看,UNICA 数据显示,6月上半月巴西中南部地区食糖生产同比偏快,产糖量为312万吨,较去年同期同比增幅达21.86%。出口仍显示旺盛,Secex 数据显示,7月第一周巴西糖出口量为103.63万吨,日均20.73万吨,较去年7

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