行业景气度观察系列7月第1期：地产销售季末改善，旅游出行景气回升

2024.07.02 方奕(分析师) 021-38031658 策略研究 策略研 究 A 股策略观 察 证券研究报 告 地产销售季末改善，旅游出行景气回升 ——行业景气度观察系列7月第1期 本报告导读： 地产销售季末改善，乘用车销售表现平淡；建筑施工需求偏弱，制造业开工率有所回升；暑期旺季将至，旅游出行景气回升；“618”大促结束，货运物流景气回落。 摘要： 地产销售季末改善，旅游出行景气回升。上周（06.24-06.30）中观景气表现分化，景气回升：1）受益地产新政和年中冲量影响，上周新房 二手房销售显著改善，后续持续性仍待观察；2）暑期临近，旅游出行景气回升，百度迁徙规模指数、国内航班执飞架次、海南旅游价格指数环比均有所回升。景气回落：1）建筑施工需求仍偏弱，钢材、玻璃价格下跌，水泥发运率、石油沥青发运率仍处低位，显示实物工作量形成仍偏缓；2）“618”大促后货运物流景气有所回落，全国公路货运流量指数、高速货车通行量、快递揽收/投递量环比均有所回落。 下游消费：地产销售季末改善，旅游出行景气回升。上周30大中城市商品房成交面积同比变化-4.5%，其中一线/二线/三线城市商品房成交面积同比-2.8%/-15.6%/+14.2%；10大重点城市二手房成交面积同比 +8.1%，地产新政叠加年中冲量推动销售显著改善；全国生猪平均价周环比-3.3%，主因天气转热猪肉消费需求下滑，以及前期二育生猪短期出栏增加供给；06.17-06.23乘用车日均销量同比-9%，高于乘联会此前预期，但整体仍偏弱，经销商库存预警指数环比+4.1%，库存压力有所上升；暑期服务消费景气提升，海南旅游价格指数同环比提升电影票房收入环比提升，但仍处历史低位。 周期制造：建筑施工需求偏弱，制造业开工环比提升。1）基建地产螺纹钢/热轧板卷价格周环比变化-1.4%/-0.8%，螺纹钢表观消费量周环比持平，仍处历史低位；国内浮法价格环比-1.7%，需求偏弱跌幅扩 大，水泥价格指数周环比-0.2%，水泥发运率环比-0.8%；2）企业开工企业新增招聘帖数周环比/同比-4.9%/-8.1%；汽车开工率同环比上升石油沥青开工率环比上升；3）资源品：秦皇岛港Q5500动力煤平仓价周环比-2.1%，主因降水增多抑制电煤日耗；SHFE铜/铝价周环比变化-1.2%/-0.7%，受淡季需求偏弱影响价格有所下跌。 人流物流：暑期出行热度回升，货运物流景气回落。10大主要城市地铁客运量环比/同比变化+0.6%/+1.4%；百度迁徙规模指数环比/同比 +4.9%/-3.8%，国内航班执飞架次周环比/同比+2.1%/-0.4%，国际航班执飞架次周环比+2.5%，恢复至19年同期的73.3%；全国公路货运流量指数环比/同比变化-2.5%/-4.3%，高速公路货车通行量/全国铁路货运量同比0.0%/+6.9%；全国快递揽收/投递量同比+27.5%/+28.9%；SCFI/BDI指数周环比变化+6.9%/+2.7%，二十大港口离港船舶载重环比/同比-0.3%/-2.8%，显示出口景气或有波动。 风险提示：海外高利率持续时间超预期，全球地缘政治的不确定性。 fangyi020833@gtjas.com 登记编号S0880520120005 张逸飞(研究助理) 021-38038662 zhangyifei026726@gtjas.com 登记编号S0880122070056 相关报告 培育发展绿色生产力 2024.06.25 将ESG融入因子投资策略 2024.06.23 地产销售脉冲转弱，耐用品内销仍待改善 2024.06.21 交投意愿延续平淡，ETF主力流入 2024.06.21 外资和两融资金有所流出 2024.06.08 目录 1.行业景气变化：地产销售季末改善，旅游出行景气回升3 2.行业景气度跟踪5 2.1.下游消费：地产销售季末改善，旅游出行景气回升5 2.2.中游制造：建筑施工需求偏弱，制造业开工环比提升6 2.2.1.基建地产链：钢铁需求小幅回升，建材需求下滑6 2.2.2.企业开工：汽车开工率同环比提升，石油沥青开工率环比提升 8 2.3.上游资源：动力煤价格环比下滑，工业金属价格淡季承压9 2.4.物流人流：暑期出行热度回升，货运物流景气回落10 3.风险提示12 1.行业景气变化：地产销售季末改善，旅游出行景气回升 地产销售季末改善，旅游出行景气回升。上周（06.24-06.30）中观景气表现分化，景气回升：1）受益地产新政和年中冲量影响，上周新房、二手房销售显著改善，后续持续性仍待观察；2）暑期临近，旅游出行景气回升，百度迁徙规模指数、国内航班执飞架次、海南旅游价格指数环比均有所回升。景气回落：1）建筑施工需求仍偏弱，钢材、玻璃价格下跌，水泥发运率、石油沥青发运率仍处低位，显示实物工作量形成仍偏缓；2）“618”大促后货运物流景气有所回落，全国公路货运流量指数、高速货车通行量、快递揽收 /投递量环比均有所回落。 下游消费：地产销售季末改善，旅游出行景气回升。上周30大中城市商品房成交面积同比变化-4.5%，其中一线/二线/三线城市商品房成交面积同比-2.8%/-15.6%/+14.2%；10大重点城市二手房成交面积同比+8.1%，地产新政叠加年中冲量推动销售显著改善；全国生猪平均价周环比-3.3%，主因天气转热猪肉消费需求下滑，以及前期二育生猪短期出栏增加供给；06.17-06.23乘用车日均销量同比-9%，高于乘联会此前预期，但整体仍偏弱，经销商库存预警指数环比+4.1%，库存压力有所上升；暑期服务消费景气提升，海南旅游价格指数同环比提升，电影票房收入环比提升，但仍处历史低位。 周期制造：建筑施工需求偏弱，制造业开工环比提升。1）基建地产：螺纹钢/热轧板卷价格周环比变化-1.4%/-0.8%，螺纹钢表观消费量周环比持平，仍处历史低位；国内浮法价格环比-1.7%，需求偏弱跌幅扩大，水泥价格指 数周环比-0.2%，水泥发运率环比-0.8%；2）企业开工：企业新增招聘帖数周环比/同比-4.9%/-8.1%；汽车开工率同环比上升，石油沥青开工率环比上升；3）资源品：秦皇岛港Q5500动力煤平仓价周环比-2.1%，主因降水增多抑制电煤日耗；SHFE铜/铝价周环比变化-1.2%/-0.7%，受淡季需求偏弱影响价格有所下跌。 人流物流：暑期出行热度回升，货运物流景气回落。10大主要城市地铁客运量环比/同比变化+0.6%/+1.4%；百度迁徙规模指数环比/同比+4.9%/-3.8%，国内航班执飞架次周环比/同比+2.1%/-0.4%，国际航班执飞架次周环比 +2.5%，恢复至19年同期的73.3%；全国公路货运流量指数环比/同比变化-2.5%/-4.3%，高速公路货车通行量/全国铁路货运量同比0.0%/+6.9%；全国快递揽收/投递量同比+27.5%/+28.9%；SCFI/BDI指数周环比变化 +6.9%/+2.7%，二十大港口离港船舶载重环比/同比-0.3%/-2.8%，显示出口景气或有波动。 表1：行业景气度跟踪一览表 板块 行业 中观景气 核心中观指标 指标数据 月环比 变化趋势 更新时间 逻辑变化 周期 煤炭 秦皇岛港:平仓价:动力末煤（元/吨） 852.0 -3.3% 2024-06-28 市场对现货煤采购需求偏弱，煤价预计震荡调整为主 有色金属 南华有色金属指数 1711.0 -7.1% 2024-06-28 美联储降息预期抬升，工业金属、贵金属价格有望上涨 石油石化 期货结算价:布伦特原油（美元/桶） 85.8 4.2% 2024-06-28 OPEC+减产预期支撑油价，中期关注需求及地缘风险变化 钢铁 价格:螺纹钢:HRB40020mm（元/吨） 3488.0 -5.9% 2024-06-28 市场对旺季需求预期悲观，钢价震荡回落 建筑材料 全国5mm白玻均价(元/吨) 1659.0 -1.1% 2024-06-21 国内浮法玻璃需求一般，降价预期下下游观望情绪浓厚 建筑装饰 四大建筑央企新签合同金额：累计同比 6.5% 0.1% 2024-06-18 重大项目开复工偏缓，劳务到位率低于往年同期 基础化工 市场价:纯MDI:华东地区（元/吨） 18757.1 1.4% 2024-06-23 需求整体偏弱，关注制冷剂、轮胎等结构性景气 公用事业 发电量:累计同比 5.5% -0.6% 2024-06-17 1-2月发电量同比正增，碳市场有望扩容 交通运输 民航正班客座率:累计同比增减 6.8% 0.2% 2024-06-20 节后居民出行需求有所回落，后续关注商务出行恢复 环保 公共财政支出:节能环保:累计同比 2.1% 0.3% 2024-06-24 关注用能产品设备的低碳绿色节能改造 科技 电子 台积电:营收:累计同比 27.0% 0.8% 2024-06-08 全球半导体销售额连续三个月同比增长，国家大基金三期或将推出 半导体 半导体:销售额:当月同比 15.8% 0.6% 2024-06-07 全球半导体销售额连续三个月同比增长，国家大基金三期或将推出 消费电子 中国:出货量:手机:累计同比 12.3% 4.9% 2024-05-29 关注AI手机对于换机需求的拉动 通信 产量:移动通信基站设备:累计同比 -21.0% -4.5% 2024-06-18 戴尔指引AI服务器强劲增长，关注国产算力推进 传媒 国产网络游戏版号发布数：累计同比 16.5% 8.3% 2024-06-25 游戏版号正常发放，关注海外AI应用映射 计算机 软件业务收入:累计同比 11.6% 0.0% 2024-07-02 海外大模型迭代加速，关注数据要素建设落地 软件开发 软件业务收入:软件产品:累计同比 9.2% -0.3% 2024-07-01 海外大模型迭代加速，关注数据要素建设落地 IT服务Ⅱ 软件业务收入:信息技术服务:累计同比 12.9% 0.5% 2024-07-01 电力设备 电网基本建设投资完成额:累计同比 21.6% -3.3% 2024-06-28 光伏排产超出市场预期，锂电龙头竞争优势获关注 光伏设备 发电新增设备容量:太阳能:累计同比 29.3% 4.9% 2024-06-28 3月排产超出市场预期，产业链价格回落速度有望收窄 电池 装车量:动力电池:累计同比 34.6% 2.0% 2024-06-14 行业预期触底，锂电龙头竞争优势被市场逐步认知 国防军工 新接船舶订单量:累计同比 59.0% -5.3% 2024-05-30 2024年国防预算增长7.2%，聚焦海洋、航天等领域 机械设备 销量:挖掘机:累计同比 -6.9% 2.9% 2024-06-07 受益全球制造业复苏，1-2月通用设备出口高景气 消费 食品饮料 零售额:粮油食品饮料烟酒类:累计同比 9.4% -0.1% 2024-06-18 食品饮料景气筑底，步入需求验证期 白酒Ⅱ 平均价格:白酒:500ml左右52度高档 -4.0% -0.4% 2024-04-15 医药生物 医药制造业:营业收入:累计同比 -1.0% -0.2% 2024-06-27 2月全球生物医药投融资额环比修复，关注地缘风险对创新药/CXO板块扰动 化学制药 产量:化学药品原药:累计同比 9.2% 3.2% 2024-06-18 医疗器械 出口金额:医疗仪器及器械:累计同比 3.4% 0.9% 2024-06-07 家用电器 产量:空调:累计同比 16.7% -0.9% 2024-06-18 开年白电排产较优，关注消费品依旧换新政策落地 美容护理 零售额:化妆品类:累计同比 5.4% 3.3% 2024-06-17 38大促化妆品零售数据表现较优 农林牧渔 22个省市:平均价:生猪（元/千克） 9.2 -2.9% 2024-07-01 农业部下调能繁母猪正常保有量，行业产能去化延续 汽车 当周日均销量:乘用车:厂家零售:同比 -9.0% -7.0%