行业景气度观察系列6月第4期：地产销售边际回升，货运物流景气改善

根据提供的文字内容，以下是针对A股策略观察的总结：

一、行业景气变化

1. 地产销售与货运物流景气改善：近期，地产销售出现边际回升，货运物流景气度也有所提升。这主要是由于“618”大促期间，物流货运景气得到提振，全国公路货运流量指数在节后首次转为上涨。

2. 下游消费：地产销售在上周有同环比改善的趋势，但这种改善可能受到端午假期错位的影响，其持续性还需进一步观察。同时，乘用车销售表现平淡，轻纺城消费同样偏弱。服务消费方面，海南旅游价格指数和电影票房收入均呈现回落态势。

3. 周期制造：建筑施工需求依然偏弱，钢材、玻璃价格下跌，水泥发运率环比下降，表明实物工作量的落地仍然缓慢。汽车开工率同比上升，而纺服开工率环比下滑，石油沥青开工率则降至历史低位。资源品方面，动力煤价格环比下滑，金属价格受到美国降息预期的波动而窄幅震荡。

4. 人流物流：市内出行活跃度有所回升，全国公路货运流量指数和高速公路货车通行量、全国铁路货运量同比均有增长。全国快递揽收和投递量也实现了同比大幅增长，显示出“618”大促对货运物流的积极影响。同时，SCFI和BDI指数也有所上升，显示出口景气度有波动迹象。

二、风险提示

海外高利率持续时间超过预期和全球地缘政治不确定性是当前市场面临的主要风险。这些因素可能对全球经济增长和金融市场稳定性构成挑战。