锰硅周报：价格短期仍维持宽幅震荡，仍以观望操作为主

锰硅周报 2024/06/29 陈张滢（黑色建材组） CONTENTS目录 产业链示意图 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津6517锰硅现货市场报价7450元/吨，环比-350元/吨；期货主力（SM409）收盘报7628元/吨，环比-290元/吨；基差-28元/吨，环比-60元/吨，基差率-0.37%，处于历史统计值偏低水平。 ◆利润：锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-511元/吨，环比-81元/吨；宁夏-1210元/吨，环比-181元/吨；广西-1008元/吨，环比-187元/吨。 ◆成本：锰硅成本在7950-8500元/吨区间。测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在7961元/吨，环比-69元/吨；宁夏在8310元/吨，环比-69元/吨；广西在8508元/吨，环比-13元/吨。 ◆供给：钢联口径锰硅周产量22.33万吨，环比+0.2万吨，环比继续上升。 ◆需求：螺纹钢周产量244.76万吨，周环比+14.23万吨，同比-31.75万吨或-11.48%，本周产量出现显著回升，持续性有待观察，仍维持低位。日均铁水产量为239.44万吨，环比-0.5万吨，同比-7.44万吨或-3.01%，铁水环比继续回升，幅度明显收窄。1-5月份,统计局口径粗钢累计产量4.26亿吨，累计同比-1250万吨或-2.85%。 ◆库存：测算锰硅显性库存为72.33万吨，显性库存环比-1.53万吨，显性库存小幅回落；（本周无库存数据更新） 基本面评估 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/28，天津6517锰硅现货市场报价7450元/吨，环比-350元/吨；期货主力（SM409）收盘报7628元/吨，环比-290元/吨；基差-28元/吨，环比-60元/吨，基差率-0.37%，处于历史统计值偏低水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2024/06/28，锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-511元/吨，环比-81元/吨；宁夏-1210元/吨，环比-181元/吨；广西-1008元/吨，环比-187元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/28，南非矿报47.5元/吨度，环比-1.5元/吨度；澳矿报70元/吨度，环比-1元/吨度；加蓬矿报68.5元/吨度，环比-1.5元/吨度元/吨度；市场等外级冶金焦报价1750元/吨，环比持稳。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/28，主厂区电价环比持稳； 测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在7961元/吨，环比-69元/吨；宁夏在8310元/吨，环比-69元/吨；广西在8508元/吨，环比-13元/吨。 锰矿进口 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 5月份，锰矿进口量244万吨，环比+30万吨，同比-7.39万吨。1-5月累计进口1188万吨，累计同比-93万吨或-7.26%。其中，南非5月份进口122.4万吨，环比+7.65万吨；澳洲进口8.88万吨，环比-12.42万吨；加蓬进口44.57万吨，环比+12.31万吨。 锰矿库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/21，锰矿港口库存为453.2吨，环比-1.7万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，澳洲锰矿港口库存合计为57.7吨，环比-5.4万吨；高品锰矿港口库存（含澳洲、加蓬及巴西锰矿库存）合计133.8万吨，环比-11.0万吨。 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/28，钢联口径锰硅周产量22.33万吨，环比+0.2万吨，环比继续上升。5月份，钢联口径锰硅产量80.6万吨，环比+11.3万吨，1-5月累计产量411.8万吨，累计同比-43万吨或-9.45%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年6月锰硅招标量为14530吨，环比+6450吨，同比-5570吨； •河钢集团2023年6月锰硅招标价为8420元/吨，环比+420元/吨； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/28，锰硅周表观消费量13.22万吨，周环比）+0.38万吨，同比-0.70万吨。螺纹钢周产量244.76万吨，周环比+14.23万吨，同比-31.75万吨或-11.48%，本周产量出现显著回升，持续性有待观察，仍维持低位。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/28，日均铁水产量为239.44万吨，环比-0.5万吨，同比-7.44万吨或-3.01%，铁水环比继续回升，幅度明显收窄。1-5月份,统计局口径粗钢累计产量4.26亿吨，累计同比-1250万吨或-2.85%。 消费 •截至2024/06/28，钢联数据显示，钢厂盈利率环比大幅-9.09pct,报42.86%； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 05 库存 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/21，测算锰硅显性库存为72.33万吨，显性库存环比-1.53万吨，显性库存小幅回落； 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，钢联口径63家样本企业库存为7.3万吨，环比-4.13万吨，样本企业库存继续回落（成为仓单）。 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 6月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为15.07天，环比+0.22天。钢厂库存可用天数环比小幅回升，仍为近几年同期最低，钢厂继续维持低库存生产。 价格短期仍维持宽幅震荡，仍以观望操作为主 硅铁周报 2024/06/29 陈张滢（黑色建材组） CONTENTS目录 产业链示意图 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津72#硅铁现货市场报价7050元/吨，环比-100元/吨；期货主力合约（SF409）收盘价6890元/吨，环比-146元/吨；基差160元/吨，环比+46元/吨，基差率2.27%，基差处于历史统计值的相对中性水平。 ◆利润：硅铁测算即期利润，内蒙利润663元/吨,环比-50元/吨；宁夏216元/吨，环比-100元/吨；青海619元/吨，环比-250元/吨。主产区利润环比回落，仍维持高位。 ◆成本：硅铁成本在6100-6600元/吨区间。当前测算内蒙硅铁成本在6087/吨（非自发电），环比持稳；宁夏在6584元/吨，环比持稳；青海6131元/吨，环比持稳。 ◆供给：钢联口径硅铁周产量11.49万吨，周环比+0.06万吨，产量仍有回升，幅度显著收窄； ◆需求： 日均铁水产量为239.44万吨，环比-0.5万吨，同比-7.44万吨或-3.01%，铁水环比继续回升，幅度明显收窄。1-5月份,统计局口径粗钢累计产量4.26亿吨，累计同比-1250万吨或-2.85%。金属镁府谷地区报价17950元/吨，环比-100元/吨。硅铁出口利润为-81元/吨，环比继续改善，仍处于低位水平； ◆库存：测算硅铁显性库存为11.63万吨，环比-2.29万吨。（本周无库存数据更新） 基本面评估 期现市场 硅铁基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/28，天津72#硅铁现货市场报价7050元/吨，环比-100元/吨；期货主力合约（SF409）收盘价6890元/吨，环比-146元/吨；基差160元/吨，环比+46元/吨，基差率2.27%，基差处于历史统计值的相对中性水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2024/06/28，硅铁测算即期利润，内蒙利润620元/吨,环比-43元/吨；宁夏124元/吨，环比-93元/吨；青海627元/吨，环比+8元/吨。主产区利润环比回落，仍维持高位。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/28，西北地区硅石报价240元/吨，环比持平。兰炭小料报价930元/吨，环比-50元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/28，主厂区电价环比持稳； 当前测算内蒙硅铁成本在6030/吨（非自发电），环比-58元/吨；宁夏在6526元/吨，环比-58元/吨；青海6073元/吨，环比-58元/吨。 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/28，钢联口径硅铁周产量11.49万吨，周环比+0.06万吨，产量仍有回升，幅度显著收窄；据钢联口径数据，5月份硅铁产量44.82万吨，环比上月+6.37万吨，1-5月累计产量215.4万吨，同比上年同期累计-13.54万吨或-5.91%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年5月75B硅铁合金招标量均为2200吨，环比+684吨，同比-36万吨。 •河钢5月钢招价7550元/吨，环比+250元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢材消费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/28，日均铁水产量为239.44万吨，环比-0.5万吨，同比-7.44万吨或-3.01%，铁水环比继续回升，幅度明显收窄。1-5月份,统计局口径粗钢累计产量4.26亿吨，累计同比-1250万吨或-2.85%。 资料来源：铁合金在线、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 5月，金属镁产量7.31万吨，环比+0.54万吨，1-5月累计产量36.08万吨，同比+1.63%。截至2024/06/28，金属镁府谷地区报价17950元/吨，环比-100元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 1-5月，我国累计出口硅铁19.88万吨，同比+0.03万吨或+0.17%；截至2024/06/28，硅铁出口利润为-81元/吨，环