锰硅月报：短期继续维持宽幅震荡，关注8月中下旬价格表现

锰硅月报 2024/07/05 陈张滢（黑色建材组） CONTENTS目录 产业链示意图 月度评估及策略推荐 月度要点小结 ◆基差：天津6517锰硅现货市场报价7500元/吨，环比上周+50元/吨，较5月底-1100元/吨；期货主力（SM409）收盘报7624元/吨，环比上周-4元/吨，较5月底-1760元/吨；基差26元/吨，环比上周+54元/吨，基差率0.34%，处于历史统计值偏低水平。 ◆利润：锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-353元/吨，环比上周+158元/吨，较5月底-730元/吨；宁夏-902元/吨，环比上周+308元/吨，较5月底-1277元/吨；广西-818元/吨，环比上周+189元/吨，较5月底-784元/吨。 ◆成本：测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在7803元/吨，环比上周-158元/吨，较5月底-470元/吨；宁夏在8152元/吨，环比上周-158元/吨；较5月底-373元/吨；广西在8318元/吨，环比上周-189元/吨，较5月底-316元/吨。 ◆供给：钢联口径锰硅周产量22.30万吨，环比-0.03万吨，在高位环比持稳。 ◆需求：螺纹钢周产量236.75万吨，周环比-8万吨，同比-40.5万吨或-14.59%，截至当前累计产量同比-18.25%。日均铁水产量为239.32万吨，环比-0.12万吨，同比-7.5万吨或-3.04%，截至当前累计产量同比-4.07%。1-5月份,统计局口径粗钢累计产量4.26亿吨，累计同比-1250万吨或-2.85%。 ◆库存：测算锰硅显性库存为78.35万吨，显性库存环比+6万吨，显性库存再度大幅上升； 基本面评估 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/04，天津6517锰硅现货市场报价7500元/吨，环比上周+50元/吨，较5月底-1100元/吨；期货主力（SM409）收盘报7624元/吨，环比上周-4元/吨，较5月底-1760元/吨；基差26元/吨，环比上周+54元/吨，基差率0.34%，处于历史统计值偏低水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2024/07/04，锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-353元/吨，环比上周+158元/吨，较5月底-730元/吨；宁夏-902元/吨，环比上周+308元/吨，较5月底-1277元/吨；广西-818元/吨，环比上周+189元/吨，较5月底-784元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/04，南非矿报45元/吨度，环比上周-2.5元/吨度，环比5月底-9元/吨度；澳矿报69元/吨度，环比上周-1元/吨度，较5月底-3元/吨度；加蓬矿报67元/吨度，环比上周-1.5元/吨度，较5月底-3元/吨度；市场等外级冶金焦报价1750元/吨，环比上周持稳，较5月底持平。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/04，主厂区电价环比持稳； 测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在7803元/吨，环比上周-158元/吨，较5月底-470元/吨；宁夏在8152元/吨，环比上周-158元/吨；较5月底-373元/吨；广西在8318元/吨，环比上周-189元/吨，较5月底-316元/吨。 锰矿进口 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 5月份，锰矿进口量244万吨，环比+30万吨，同比-7.39万吨。1-5月累计进口1188万吨，累计同比-93万吨或-7.26%。其中，南非5月份进口122.4万吨，环比+7.65万吨；澳洲进口8.88万吨，环比-12.42万吨；加蓬进口44.57万吨，环比+12.31万吨。 锰矿库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/06/28，锰矿港口库存为480.9吨，环比+27.7万吨。 锰矿库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，澳洲锰矿港口库存合计为58.6吨，环比+0.9万吨；高品锰矿港口库存（含澳洲、加蓬及巴西锰矿库存）合计137万吨，环比+3.2万吨。 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/04，钢联口径锰硅周产量22.30万吨，环比-0.03万吨，在高位环比持稳。6月份，钢联口径锰硅产量93万吨，环比+12.4万吨，1-6月累计产量504.8万吨，累计同比-45万吨或-8.25%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年6月锰硅招标量为14530吨，环比+6450吨，同比-5570吨； •河钢集团2023年6月锰硅招标价为8420元/吨，环比+420元/吨； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/04，锰硅周表观消费量12.98万吨，周环比-0.24万吨，同比-0.90万吨。螺纹钢周产量236.75万吨，周环比-8万吨，同比-40.5万吨或-14.59%，截至当前累计产量同比-18.25%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/04，日均铁水产量为239.32万吨，环比-0.12万吨，同比-7.5万吨或-3.04%，截至当前累计产量同比-4.07%。1-5月份,统计局口径粗钢累计产量4.26亿吨，累计同比-1250万吨或-2.85%。 消费 •截至2024/07/04，钢联数据显示，钢厂盈利率环比大幅+1.73pct,报44.59%； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 05 库存 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/04，测算锰硅显性库存为78.35万吨，显性库存环比+6万吨，显性库存再度大幅上升； 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，钢联口径63家样本企业库存为6.48万吨，环比-0.82万吨，样本企业库存继续回落（成为仓单）。 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 6月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为15.07天，环比+0.22天。钢厂库存可用天数环比小幅回升，仍为近几年同期最低，钢厂继续维持低库存生产。 价格短期仍维持宽幅震荡，仍以观望操作为主 硅铁月报 2024/07/05 陈张滢（黑色建材组） CONTENTS目录 产业链示意图 月度评估及策略推荐 月度要点小结 ◆基差：天津72#硅铁现货市场报价7050元/吨，环比上周持平，较5月底-680元/吨；期货主力合约（SF409）收盘价7018元/吨，环比上周+128元/吨，较5月底-1090元/吨；基差32元/吨，环比-128元/吨，基差率0.45%，基差处于历史统计值的偏低水平。 ◆利润：硅铁测算即期利润，内蒙利润688元/吨,环比+68元/吨，较5月底-770元/吨；宁夏241元/吨，环比+118元/吨，较5月底-1020元/吨；青海594元/吨，环比-33元/吨，较5月底-750元/吨。主产区利润维持高位。 ◆成本：硅铁成本在6000-6500元/吨区间。当前测算内蒙硅铁成本在6012/吨（非自发电），环比-18元/吨，较5月底-80元/吨；宁夏在6509元/吨，环比-18元/吨.较5月底+120元/吨；青海6056元/吨，环比-18元/吨.较5月底-200元/吨。 ◆供给：钢联口径硅铁周产量11.43万吨，周环比-0.07万吨，产量环比持稳； ◆需求： 日均铁水产量为239.32万吨，环比-0.12万吨，同比-7.5万吨或-3.04%，截至当前累计产量同比-4.07%。1-5月份,统计局口径粗钢累计产量4.26亿吨，累计同比-1250万吨或-2.85%。金属镁府谷地区报价17950元/吨，环比持平。硅铁出口利润为-81元/吨，环比继续改善，仍处于低位水平； ◆库存：测算硅铁显性库存为11.69万吨，环比+0.07万吨。 基本面评估 期现市场 硅铁基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/04，天津72#硅铁现货市场报价7050元/吨，环比上周持平，较5月底-680元/吨；期货主力合约（SF409）收盘价7018元/吨，环比上周+128元/吨，较5月底-1090元/吨；基差32元/吨，环比-128元/吨，基差率0.45%，基差处于历史统计值的偏低水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2024/07/04，硅铁测算即期利润，内蒙利润688元/吨,环比+68元/吨，较5月底-770元/吨；宁夏241元/吨，环比+118元/吨，较5月底-1020元/吨；青海594元/吨，环比-33元/吨，较5月底-750元/吨。主产区利润维持高位。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/04，西北地区硅石报价230元/吨，环比-10元/吨。兰炭小料报价930元/吨，环比持稳。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/04，主厂区电价环比持稳； 当前测算内蒙硅铁成本在6012/吨（非自发电），环比-18元/吨，较5月底-80元/吨；宁夏在6509元/吨，环比-18元/吨.较5月底+120元/吨；青海6056元/吨，环比-18元/吨.较5月底-200元/吨。 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/04，钢联口径硅铁周产量11.43万吨，周环比-0.07万吨，产量环比持稳；据钢联口径数据，6月份硅铁产量48.22万吨，环比上月+3.4万吨，1-6月累计产量263.6万吨，同比上年同期累计-5.2万吨或-1.93%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年6月75B硅铁合金招标量均为2200吨，环比+684吨，同比-36万吨。 •河钢6月钢招价7550元/吨，环比+250元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢材消费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYS