锰硅周报：短期延续观望，关注8月中下旬时点附近价格表现

锰硅周报 2024/07/13 陈张滢（黑色建材组） CONTENTS目录 产业链示意图 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津6517锰硅现货市场报价7000元/吨，环比上周-500元/吨；期货主力（SM501）收盘报7300元/吨，环比上周-532元/吨；基差-150元/吨，环比上周+132元/吨，基差率-2.10%，处于历史统计值低位水平。 ◆利润：锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-448元/吨，环比上周-64元/吨；宁夏-979元/吨，环比上周-45元/吨；广西-1181元/吨，环比上周-268元/吨。 ◆成本：测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在7648元/吨，环比上周-136元/吨；宁夏在7929元/吨，环比上周-205元/吨；广西在8281元/吨，环比上周-52元/吨。 ◆供给：钢联口径锰硅周产量22.50万吨，环比+0.2万吨，产量环比再度上升。 ◆需求：螺纹钢周产量227.22万吨，周环比-9.5万吨，同比-48.8万吨或-17.69%，截至当前累计产量同比-18.23%。日均铁水产量为238.29万吨，环比-1.03万吨，同比-6.09万吨或-2.49%，截至当前累计产量同比-4.02%。 ◆库存：测算锰硅显性库存为78.35万吨，显性库存环比+6万吨，显性库存再度大幅上升； 基本面评估 期现市场 锰硅基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/12，天津6517锰硅现货市场报价7000元/吨，环比上周-500元/吨；期货主力（SM501）收盘报7300元/吨，环比上周-532元/吨；基差-150元/吨，环比上周+132元/吨，基差率-2.10%，处于历史统计值低位水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2024/07/12，锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-448元/吨，环比上周-64元/吨；宁夏-979元/吨，环比上周-45元/吨；广西-1181元/吨，环比上周-268元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/12，南非矿报42.5元/吨度，环比上周-2元/吨度；澳矿报67元/吨度，环比上周-2元/吨度；加蓬矿报66元/吨度，环比上周-1元/吨度；市场等外级冶金焦报价1750元/吨，环比上周持稳。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/12，主厂区电价环比持稳； 测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在7648元/吨，环比上周-136元/吨；宁夏在7929元/吨，环比上周-205元/吨；广西在8281元/吨，环比上周-52元/吨。 锰矿进口 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 5月份，锰矿进口量244万吨，环比+30万吨，同比-7.39万吨。1-5月累计进口1188万吨，累计同比-93万吨或-7.26%。其中，南非5月份进口122.4万吨，环比+7.65万吨；澳洲进口8.88万吨，环比-12.42万吨；加蓬进口44.57万吨，环比+12.31万吨。 锰矿库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/06，锰矿港口库存为477.5吨，环比-4.4万吨。 锰矿库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，澳洲锰矿港口库存合计为63.6吨，环比+4万吨；高品锰矿港口库存（含澳洲、加蓬及巴西锰矿库存）合计143.5万吨，环比+5.5万吨。 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/12，钢联口径锰硅周产量22.50万吨，环比+0.2万吨，产量环比再度上升。6月份，钢联口径锰硅产量93万吨，环比+12.4万吨，1-6月累计产量504.8万吨，累计同比-45万吨或-8.25%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年7月锰硅招标量为14100吨，环比-250吨，同比-6000吨； •河钢集团2023年7月锰硅招标价为7650元/吨，环比-770元/吨； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/12，锰硅周表观消费量12.76吨，周环比-0.22万吨，同比-1.06万吨。螺纹钢周产量227.22万吨，周环比-9.5万吨，同比-48.8万吨或-17.69%，截至当前累计产量同比-18.23%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/12，日均铁水产量为238.29万吨，环比-1.03万吨，同比-6.09万吨或-2.49%，截至当前累计产量同比-4.02%。1-5月份,统计局口径粗钢累计产量4.26亿吨，累计同比-1250万吨或-2.85%。 消费 •截至2024/07/12，钢联数据显示，钢厂盈利率环比大幅-7.79pct,报36.8%； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 05 库存 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/04，测算锰硅显性库存为78.35万吨，显性库存环比+6万吨，显性库存再度大幅上升； 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，钢联口径63家样本企业库存为6.48万吨，环比-0.82万吨，样本企业库存继续回落（成为仓单）。 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 6月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为15.07天，环比+0.22天。钢厂库存可用天数环比小幅回升，仍为近几年同期最低，钢厂继续维持低库存生产。 06 图形走势 资料来源：文华财经，五矿期货研究中心 本周锰硅盘面价格继续下滑，周跌幅508元/吨或-6.61%。从日线级别来看，价格在本周向下突破，跌漏上涨基础母线，同时回补前期跳涨缺口（弱势），当前考验7200元/吨一线支撑。价格仍处于下跌趋势之中，尚未摆脱，价格企稳需要看到先摆脱下跌趋势线。 价格短期仍维持宽幅震荡，仍以观望操作为主 硅铁周报 2024/07/13 陈张滢（黑色建材组） CONTENTS目录 产业链示意图 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津72#硅铁现货市场报价6760元/吨，环比上周-240元/吨；期货主力合约（SF409）收盘价6682元/吨，环比上周-212元/吨；基差78元/吨，环比-28元/吨，基差率1.15%，基差处于历史统计值的偏低水平。 ◆利润：硅铁测算即期利润，内蒙利润611元/吨,环比-27元/吨；宁夏225元/吨，环比+33元/吨吨；青海488元/吨，环比-107元/吨。 ◆成本：当前测算内蒙硅铁成本在5969/吨（非自发电），环比-43元/吨；宁夏在6325元/吨，环比-183元/吨；青海6012元/吨，环比-43元/吨。 ◆供给：钢联口径硅铁周产量11.434万吨，周环比+0.01万吨，产量环比持稳； ◆需求： 日均铁水产量为238.29万吨，环比-1.03万吨，同比-6.09万吨或-2.49%，截至当前累计产量同比-4.02%。金属镁府谷地区报价17775元/吨，环比-275元/吨。硅铁出口利润为102元/吨，环比继续改善，仍处于低位水平； ◆库存：测算硅铁显性库存为11.69万吨，环比+0.07万吨。 基本面评估 期现市场 硅铁基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/12，天津72#硅铁现货市场报价6760元/吨，环比上周-240元/吨；期货主力合约（SF409）收盘价6682元/吨，环比上周-212元/吨；基差78元/吨，环比-28元/吨，基差率1.15%，基差处于历史统计值的偏低水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2024/07/12，硅铁测算即期利润，内蒙利润611元/吨,环比-27元/吨；宁夏225元/吨，环比+33元/吨吨；青海488元/吨，环比-107元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/12，西北地区硅石报价225元/吨，环比-5元/吨。兰炭小料报价900元/吨，环比-30元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/12，主厂区电价环比基本持稳； 当前测算内蒙硅铁成本在5969/吨（非自发电），环比-43元/吨；宁夏在6325元/吨，环比-183元/吨；青海6012元/吨，环比-43元/吨。 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/12，钢联口径硅铁周产量11.434万吨，周环比+0.01万吨，产量环比持稳；据钢联口径数据，6月份硅铁产量48.22万吨，环比上月+3.4万吨，1-6月累计产量263.6万吨，同比上年同期累计-5.2万吨或-1.93%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年6月75B硅铁合金招标量均为2200吨，环比+684吨，同比-36万吨。 •河钢6月钢招价7550元/吨，环比+250元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢材消费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/07/12，日均铁水产量为238.29万吨，环比-1.03万吨，同比-6.09万吨或-2.49%，截至当前累计产量同比-4.02%。1-5月份,统计局口径粗钢累计产量4.26亿吨，累计同比-1250万吨或-2.85%。 资料来源：铁合金在线、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 6月，金属镁产量7.12万吨，环比-0.19万吨，1-6月累计产量43.2万吨，同比+4.88%。截至2024/07/12，金属镁府谷地区报价17775元/吨，环比-275元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 1-5月，我国累计出口硅铁19.88万吨，同比+0.03万吨或+0.17%；截至2024/07/12，硅