锰硅周报：宏观因素继续作为行情主导，短期仍以宽幅震荡为主

锰硅周报 2024/10/19 陈张滢（黑色建材组） CONTENTS目录 产业链示意图 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津6517锰硅现货市场报价5920元/吨，环比上周-230元/吨，期货主力（SM501）收盘报6166/吨，环比上周-222元/吨，基差-56元/吨，环比上周-8元/吨，基差率-0.92%，处于历史统计值偏低水平。 ◆利润：锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-199元/吨，环比上周-134元/吨；宁夏-573元/吨，环比上周-165元/吨；广西-1054元/吨，环比上周-30元/吨。 ◆成本：测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6149元/吨，环比上周-66元/吨；宁夏在6323元/吨，环比上周-85元/吨；广西在7104元/吨，环比上周-71元/吨。 ◆供给：钢联口径锰硅周产量18.14万吨，环比+0.83万吨，产量显著回升。 ◆需求：螺纹钢周产量244.07万吨，周环比+7.81万吨，截至当前累计产量同比-20.21%。日均铁水产量为234.36万吨，环比+1.28万吨，截至当前累计产量同比-5.02%。 ◆库存：测算锰硅显性库存为82.04万吨，显性库存环比-0.5万吨，显性库存继续小幅回落；（本周无库存数据更新） 基本面评估 期现市场 锰硅基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/10/18，天津6517锰硅现货市场报价5920元/吨，环比上周-230元/吨，期货主力（SM501）收盘报6166/吨，环比上周-222元/吨，基差-56元/吨，环比上周-8元/吨，基差率-0.92%，处于历史统计值偏低水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2024/10/18，锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-199元/吨，环比上周-134元/吨；宁夏-573元/吨，环比上周-165元/吨；广西-1054元/吨，环比上周-30元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/10/18，南非矿报32元/吨度，环比上周-0.5元/吨度；澳矿报41元/吨度，环比上周-0.5元/吨度；加蓬矿报36元/吨度，环比上周-1.5元/吨度；市场等外级冶金焦报价1650元/吨，环比上周持平。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/10/18，主厂区电价基本持稳； 测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6149元/吨，环比上周-66元/吨；宁夏在6323元/吨，环比上周-85元/吨；广西在7104元/吨，环比上周-71元/吨。 锰矿进口 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 8月份，锰矿进口量261万吨，环比+32万吨，同比+9万吨。1-8月累计进口1893万吨，累计同比-139万吨或-6.86%。其中，南非8月份进口173.6万吨，环比+30.72万吨；澳洲进口9.1万吨，环比+0.72万吨；加蓬进口9.7万吨，环比-24.4万吨；加纳进口40.78万吨，环比+20.58万吨。 锰矿库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/10/11，锰矿港口库存为649.7吨，环比+40.3万吨，港口锰矿库存继续大幅增加。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，澳洲锰矿港口库存合计为46吨，环比-1.9万吨；高品锰矿港口库存（含澳洲、加蓬及巴西锰矿库存）合计177万吨，环比+29.5元/吨度。 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/10/18，钢联口径锰硅周产量18.14万吨，环比+0.83万吨，产量显著回升。9月份，钢联口径锰硅产量75.6万吨，环比-9.09万吨，1-9月累计产量763.89万吨，累计同比-91.35万吨或-10.68%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2024年10月锰硅招标量为12000吨，环比+1500吨，同比-10000吨； •河钢集团2024年10月锰硅招标价为6200元/吨，环比+220元/吨； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/10/18，锰硅周表观消费量12.79吨，周环比+0.2万吨，同比-0.44万吨。螺纹钢周产量244.07万吨，周环比+7.81万吨，截至当前累计产量同比-20.21%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/10/18，日均铁水产量为234.36万吨，环比+1.28万吨，截至当前累计产量同比-5.02%。1-8月份,统计局口径粗钢累计产量6.78亿吨，累计同比-8500万吨或-4.02%。 消费 •截至2024/10/18，钢联数据显示，钢厂盈利率继续回升，增3.03pct,报74.46%； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 05 库存 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/10/11，测算锰硅显性库存为82.04万吨，显性库存环比-0.5万吨，显性库存继续小幅回落； 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，钢联口径63家样本企业库存为18.55万吨，环比-1.3万吨。 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 9月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为14.82天，环比+0.14天。钢厂库存可用天数环比小幅回升，仍为近几年同期最低，钢厂继续维持低库存生产。 06 图形走势 锰硅期货走势 资料来源：文华财经，五矿期货研究中心 本周,锰硅盘面价格在周初窄幅震荡后快速回落，向下触及我们所提示的6100-6150元/吨（针对加权指数，下同）处支撑区间后暂时企稳（缺口未被回补），价格表现偏弱。短期存在小级别的下跌趋势。但从大结构上看，整体仍处于宽幅震荡之中，没有显著的趋势性，单边参与性价比仍较低，谨慎参与。关注6100元/吨附近支撑情况，若继续沿小趋势下行，则关注前低处价格表现。 宏观因素继续作为行情主导，短期仍以宽幅震荡为主 硅铁周报 2024/10/19 陈张滢（黑色建材组） CONTENTS目录 产业链示意图 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津72#硅铁现货市场报价6400元/吨，环比上周-150元/吨；期货主力合约（SF501）收盘价6436元/吨，环比上周-242元/吨；基差-36元/吨，环+92元/吨，基差率-0.56%，基差处于历史统计值的偏低水平。 ◆利润：硅铁测算即期利润，内蒙利润22元/吨,环比-202元/吨；宁夏-114元/吨，环比-112元/吨；青海9元/吨，环比-102元/吨。 ◆成本：当前测算内蒙硅铁成本在6128/吨（非自发电），环比-48元/吨；宁夏在6264元/吨，环比-88元/吨；青海6091元/吨，环比-48元/吨。 ◆供给：钢联口径硅铁周产量11.63万吨，周环比+0.44万吨； ◆需求： 日均铁水产量为234.36万吨，环比+1.28万吨，截至当前累计产量同比-5.02%。9月，金属镁产量7.5万吨，环比+0.16万吨，1-9月累计产量65.22万吨，同比+12.76%。1-8月，我国累计出口硅铁29.61万吨，同比+0.77万吨或+2.67%； ◆库存：测算硅铁显性库存为10.13万吨，环比-0.88万吨。（本周无库存数据更新） 基本面评估 期现市场 硅铁基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/10/18，天津72#硅铁现货市场报价6400元/吨，环比上周-150元/吨；期货主力合约（SF501）收盘价6436元/吨，环比上周-242元/吨；基差-36元/吨，环+92元/吨，基差率-0.56%，基差处于历史统计值的偏低水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2024/10/18，硅铁测算即期利润，内蒙利润22元/吨,环比-202元/吨；宁夏-114元/吨，环比-112元/吨；青海9元/吨，环比-102元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/10/18，西北地区硅石报价220元/吨，环比持稳。兰炭小料报价940元/吨，环比-50元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/10/18，主厂区电价基本持稳。其中青海地区环比+0.015元/度；当前测算内蒙硅铁成本在6128/吨（非自发电），环比-48元/吨；宁夏在6264元/吨，环比-88元/吨；青海6091元/吨，环比-48元/吨。 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/10/18，钢联口径硅铁周产量11.63万吨，周环比+0.44万吨；据钢联口径数据，9月份硅铁产量46.10万吨，环比上月+0.13万吨，1-9月累计产量406.4万吨，同比上年同期累计+0.26万吨或+0.06%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年9月75B硅铁合金招标量均为2501吨，环比-35吨，同比-15万吨。 •河钢9月钢招价6450元/吨，环比-180元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢铁消费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/10/18，日均铁水产量为234.36万吨，环比+1.28万吨，截至当前累计产量同比-5.02%。1-8月份,统计局口径粗钢累计产量6.78亿吨，累计同比-8500万吨或-4.02%。 资料来源：铁合金在线、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 9月，金属镁产量7.5万吨，环比+0.16万吨，1-9月累计产量65.22万吨，同比+12.76%。截至2024/10/18，金属镁府谷地区报价17650元/吨，环比-250元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 1-8月，我国累计出口硅铁29.61万吨，同比+