锰硅月报：会议后市场情绪降温，宏观将继续干扰盘面，短期仍以宽幅震荡为主

锰硅月报 2024/11/08 陈张滢（黑色建材组） CONTENTS目录 产业链示意图 月度评估及策略推荐 月度要点小结 ◆基差：天津6517锰硅现货市场报价6250元/吨，环比上周+120元/吨，较10月初+80元/吨；期货主力（SM501）收盘报6492/吨，环比上周+150元/吨，较10月初+146元/吨；基差-52元/吨，环比上周-30元/吨，基差率-0.81%，仍处于历史统计值偏低水平。 ◆利润：锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-93元/吨，环比上周持稳；宁夏-346元/吨，环比上周+20元/吨；广西-911元/吨，环比上周+35元/吨。 ◆成本：测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6143元/吨，环比上周+50元/吨，较10月初-127元/吨；宁夏在6346元/吨，环比上周+80元/吨较10月初-117元/吨；广西在7061元/吨，环比上周+15元/吨较10月初-51元/吨。 ◆供给：钢联口径锰硅周产量18.96万吨，环比-0.08万吨，产量环比小幅回落。10月份，钢联口径锰硅产量75.6万吨，环比-9.09万吨，1-10月累计产量844.64万吨，累计同比-120.21万吨或-12.46%。 ◆需求：螺纹钢周产量233.71万吨，周环比-9.51万吨，截至当前累计产量同比-19.29%。日均铁水产量为234.06万吨，环比1.41万吨，截至当前累计产量同比-4.84%。 ◆库存：测算锰硅显性库存为45.8万吨，显性库存环比-25.3万吨，显性库存大幅回落，主要源自于注册仓单库存的显著降低（显性转隐性）； 基本面评估 期现市场 锰硅基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/07，天津6517锰硅现货市场报价6250元/吨，环比上周+120元/吨，较10月初+80元/吨；期货主力（SM501）收盘报6492/吨，环比上周+150元/吨，较10月初+146元/吨；基差-52元/吨，环比上周-30元/吨，基差率-0.81%，仍处于历史统计值偏低水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2024/11/07，锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-93元/吨，环比上周持稳；宁夏-346元/吨，环比上周+20元/吨；广西-911元/吨，环比上周+35元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/07，南非矿报32.5元/吨度，环比上周+0.7元/吨度；澳矿报42元/吨度，环比上周+1.5元/吨度；加蓬矿报38.5元/吨度，环比上周+1.5元/吨度；市场等外级冶金焦报价1595元/吨，环比上周持平。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/07，主厂区电价基本持稳，其中，内蒙地区电价下调0.0075元/度；测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6143元/吨，环比上周+50元/吨，较10月初-127元/吨；宁夏在6346元/吨，环比上周+80元/吨较10月初-117元/吨；广西在7061元/吨，环比上周+15元/吨较10月初-51元/吨。 锰矿进口 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 9月份，锰矿进口量273万吨，环比+11.92万吨，同比-31.33万吨。1-9月累计进口2165万吨，累计同比-171万吨或-7.3%。其中，南非9月份进口148万吨，环比-25.6万吨；澳洲进口12.7万吨，环比+3.6万吨；加蓬进口40.9万吨，环比+31.2万吨；加纳进口40.96万吨，环比+0.2万吨。 锰矿库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/10/25，锰矿港口库存为624.2吨，环比-10.9万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，澳洲锰矿港口库存合计为43.4吨，环比-1.8万吨；高品锰矿港口库存（含澳洲、加蓬及巴西锰矿库存）合计161万吨，环比-5.9元/吨度。 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/07，钢联口径锰硅周产量18.96万吨，环比-0.08万吨，产量环比小幅回落。10月份，钢联口径锰硅产量75.6万吨，环比-9.09万吨，1-10月累计产量844.64万吨，累计同比-120.21万吨或-12.46%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2024年10月锰硅招标量为12000吨，环比+1500吨，同比-10000吨； •河钢集团2024年10月锰硅招标价为6200元/吨，环比+220元/吨； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/07，锰硅周表观消费量12.52吨，周环比-0.19万吨，同比-0.33万吨。螺纹钢周产量233.71万吨，周环比-9.51万吨，截至当前累计产量同比-19.29%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/07，日均铁水产量为234.06万吨，环比1.41万吨，截至当前累计产量同比-4.84%。1-9月份,统计局口径粗钢累计产量7.55亿吨，累计同比-3340万吨或-4.24%。 消费 •截至2024/11/07，钢联数据显示，钢厂盈利率继续回落，降1.3pct,报59.74%； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 05 库存 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/07，测算锰硅显性库存为45.8万吨，显性库存环比-25.3万吨，显性库存大幅回落，主要源自于注册仓单库存的显著降低（显性转隐性）； 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，钢联口径63家样本企业库存为22.3万吨，环比+1.9万吨。 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 10月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为14.97天，环比+0.15天。钢厂库存可用天数环比继续小幅回升，仍为近几年同期最低，钢厂继续维持低库存生产。 06 图形走势 资料来源：文华财经，五矿期货研究中心 本周,锰硅盘面价格维持震荡,价格向上波动，表现偏强，但日内价格波动较为剧烈。当前仍以区间震荡看待，关注（6050，6850）价格区间，当前价格已来到下行趋势线收敛末端，如价格向上突破6600元/吨，则有望进一步达到6800元/吨；反之，若价格选择向下回落，则关注6150元/吨附近支撑。单边参与性价比较低，建议谨慎参与。 会议后市场情绪降温，宏观将继续干扰盘面，短期仍以宽幅震荡为主 硅铁月报 2024/11/08 陈张滢（黑色建材组） CONTENTS目录 产业链示意图 月度评估及策略推荐 月度要点小结 ◆基差：天津72#硅铁现货市场报价6650元/吨，环比上周-30元/吨，较10月初持平；期货主力合约（SF501）收盘价6464元/吨，环比上周-40元/吨，较10月初-168元/吨；基差186元/吨，环比+10元/吨，基差率2.8%，基差处于历史统计值的中性偏高水平。 ◆利润：硅铁测算即期利润，内蒙利润12元/吨,环比+57元/吨；宁夏-185元/吨，环比-53元/吨；青海-12元/吨，环比-3元/吨。 ◆成本：当前测算内蒙硅铁成本在6088/吨（非自发电），环比-57元/吨；宁夏在6285元/吨，环比+3元/吨；青海6112元/吨，环比+3元/吨。 ◆供给：钢联口径硅铁周产量11.68万吨，周环比基本持稳； ◆需求： 日均铁水产量为234.06万吨，环比1.41万吨，截至当前累计产量同比-4.84%。9月，金属镁产量7.5万吨，环比+0.16万吨，1-9月累计产量65.22万吨，同比+12.76%。1-9月，我国累计出口硅铁33.39万吨，同比+1.7万吨或+5.36%； ◆库存：测算硅铁显性库存为9.75万吨，环比+0.25万吨。 基本面评估 期现市场 硅铁基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/07，天津72#硅铁现货市场报价6650元/吨，环比上周-30元/吨，较10月初持平；期货主力合约（SF501）收盘价6464元/吨，环比上周-40元/吨，较10月初-168元/吨；基差186元/吨，环比+10元/吨，基差率2.8%，基差处于历史统计值的中性偏高水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2024/11/07，硅铁测算即期利润，内蒙利润12元/吨,环比+57元/吨；宁夏-185元/吨，环比-53元/吨；青海-12元/吨，环比-3元/吨。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/07，西北地区硅石报价220元/吨，环比持稳。兰炭小料报价940元/吨，环比持稳。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/07，主厂区电价基本持稳，其中，内蒙地区下调0.0075元/度；当前测算内蒙硅铁成本在6088/吨（非自发电），环比-57元/吨；宁夏在6285元/吨，环比+3元/吨；青海6112元/吨，环比+3元/吨。 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据钢联口径数据，10月份硅铁产量50.37万吨，环比上月+4.27万吨，1-10月累计产量456.77万吨，同比上年同期累计-0.14万吨或-0.03%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年10月75B硅铁合金招标量均为2036吨，环比-465吨，同比+506万吨。 •河钢10月钢招价6600元/吨，环比+150元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢铁消费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/07，日均铁水产量为234.06万吨，环比1.41万吨，截至当前累计产量同比-4.84%。1-9月份,统计局口径粗钢累计产量7.55亿吨，累计同比-3340万吨或-4.24%。 资料来源：铁合金在线、