晨会纪要

2024年06月25日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡调整，成交额明显放量 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】前5个月全国一般公共预算收入96912亿元 【财经要闻】国家发改委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》 【财经要闻】巴克莱：上调中国2024年GDP增速预期至5% 【财经要闻】应对南方暴雨灾害，中国保险业已接报案估损6.19亿元 【财经要闻】商务部回应美财政部发布对华投资限制拟议规则：将保留采取相应措施的权利 三、行业及公司动态 【行业动态】华为云盘古大模型5.0发布 【行业动态】美国对中国进口低速载人车辆发起双反调查 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com 翁 伟文研 究助理wengweiwen@hnchasing.com 【公司跟踪】翰宇药业（300199.SZ）：利拉鲁肽注射液获得美国FDA暂定批准 四、湖南经济动态 【湘股动态】山河智能（002097.SZ）：控股子公司增资及股权转让事项预挂牌的提示性公告 【湖南省地方动态及政策】2023年度国家科技奖公布，湖南20个项目获奖 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡调整，成交额明显放量 王 与碧（S0530522120001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.80%，收于4198.49点，代表蓝筹股的上证指数跌1.17%，收于2963.1点，代表硬科技的科创50指数跌2.54%，收于739.14点，代表创新成长的创业板指数跌1.39%，收于1731.51点，代表创新型中小企业的北证50指数跌3.73%，收于703.35点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.21%，收于2404.08点，代表大盘股的中证100指数跌0.28%，收于3320.83点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.54%，收于3476.81点，代表中盘股中证500指数跌2.14%，收于4992.91点，代表小盘股的中证1000指数跌3.31%，收于4887.78点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，银行、食品饮料、公用事业涨幅居前，计算机、综合、社会服务跌幅居前。（4）分主题来看，首板指数、水电指数、打板指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.13倍，处于历史后20.05%分位，市净率（LF）估值为1.21倍，处于历史后0.6%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为46.8倍，处于历史后51.57%分位，市净率（LF）估值为3.41倍，处于历史后6.1%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为26.57倍，处于历史后1.14%分位，市净率（LF）估值为3.47倍，处于历史后10.43%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.2倍，处于历史后18.76%分位，市净率（LF）估值为1.38倍，处于历史后0.19%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为30.49倍，处于历史后90.17%分位，市净率（LF）估值为2.47倍，处于历史后26.59%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有327家公司上涨，共有4990家公司下跌，其中涨停公司31家，跌停公司83家，全市场成交额6985.58亿元，较前一交易日增加751.83亿元。 四、市场策略 市场全天震荡调整，成交额明显放量。消息面，美国财政部21日公布一份名为“拟议规则制定通知”的草案，旨在限制美国实体在半导体和微电子、量子信息技术、人工智能三个高科技领域对华投资，并列出了详细的规定。彭博社报道，这份草案重点是遏制中国在半导体、量子计算和人工智能领域获得进一步发展的能力。近期中美、中欧贸易摩擦持续升级，对市场情绪造成一定的冲击，再加上国内当前正处于政策真空期，市场的观望情绪也较为浓厚。分板块来看：公用事业板块表现较好，电力股逆势反弹。据国家能源局消息，6月以来，国家能源局有关负责同志赴有关电网企业、发电企业开展调研，督促指导迎峰度夏电力供应保障、电力安全生产、支撑性保障性电源规划建设等工作。有关负责同志要求，各电网、发电企业要充分发挥大电网跨省跨区资源配置作用，共同筑牢安全生产防线，确保迎峰度夏电力安全稳定供应，全力保障经济社会发展和人民生活用电需求。 展望后市，当前市场量能仍然不足，且正处于政策观察期，而短线情绪受到外部因素的较大扰动，因此短期内市场可能将延续震荡格局，建议静待指数企稳。总体来看，2024年第三季度市场受业绩影响较大，重点关注估值与业绩的匹配性。7月份权益市场以稳为主、适当控制风险偏好，重点观察政策面及经济面的可能变化，可适当逢低关注以下板块： （1）高股息板块。例如供需格局稳定、高股息的电力、高速、煤炭、家电、水务等方向。 （2）出口产业链方向。从高频数据来看，美国补库存将对第三季度出口形成重要支撑，可关注家电、纺织服装等出口产业链方向。 （3）TMT板块。一方面，当前全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于关键科技领域突破、实现产业链自主可控的关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注算力端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。 （4）新质生产力。《政府工作报告》强调“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”，叠加《推动 大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》落地，可关注工业母机、机器人、低空经济等方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 鋆（S0530519090001） 6月24日，LOF基金价格指数-0.92%，ETF基金价格指数-1.49%；上证50ETF-0.00%，沪深300ETF-0.48%，中证500ETF-2.10%；标普500ETF-0.21%，日经225ETF-0.59%；德国30ETF-0.59%，法国CAC40ETF-0.94%；黄金ETF-1.60%，白银基金-2.64%，豆粕ETF+0.42%，嘉实原油LOF-0.77%。24日，两市ETF总成交额约1322亿元，日内海外生物科技类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 6月24日，1年期国债到期收益率持平在1.59%，10年期国债到期收益率下行1.2bp至2.25%，1年期与10年期国债期限利差收窄1bp至65bp。1年期国开债到期收益率下行1.8bp至1.76%，10年期国开债到期收益率下行1.8bp至2.33%。DR001上行2.1bp至1.98%，DR007上行6.0bp至2.01%。国债期货10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.03%。3年期AAA级信用利差上行0.98bp至17.69bp，3年期AA-AAA级等级利差下行0.00bp至15.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】前5个月全国一般公共预算收入96912亿元 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，财政部24日发布数据显示，今年前5个月，全国一般公共预算收入96912亿元，同比下降2.8%，扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长2%左右。分中央和地方看，前5个月，中央一般公共预算收入42778亿元，同比下降6.7%；地方一般公共预算本级收入54134亿元，同比增长0.5%。从税收收入来看，全国税收收入80462亿元，同比下降5.1%，扣除特殊因素影响后可比增长0.5%左右。财政支出方面，前5个月，全国一般公共预算支出108359亿元，同比增长3.4%。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出14429亿元，同比增长10.2%；地方一般公共预算支出93930亿元，同比增长2.4%。全国政府性基金预算收支方面，前5个月，全国政府性基金预算收入16638亿元，同比下降10.8%；全国政府性基金预算支出27704亿元，同比下降19.3%。 【财经要闻】国家发改委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》 王 与碧（S0530522120001） 据国家发改委官网消息，为培育和壮大消费新增长点，促进消费稳定增长，国家发改委会同有关部门和单位研究制定《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》。《措施》要求：更好发挥消费对经济发展的基础性作用，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，围绕居民吃穿住用行等传统消费和服务消费，培育一批带动性广、显示度高的消费新场景，推广一批特色鲜明、市场引领突出的典型案例，支持一批创新能力强、成长性好的消费端领军企业加快发展，推动消费新业态、新模式、新产品不断涌现，不断激发消费市场活力和企业潜能。 【财经要闻】巴克莱：上调中国2024年GDP增速预期至5% 王 与碧（S0530522120001） 据财联社消息，巴克莱研究团队6月24日发布了关于亚洲新兴市场的季度报告。巴克莱预计亚洲新兴市场2024年整体GDP增长将达5.2%，较其3月发布的季度报告中4.8%的预测上调了0.4个百分点。这也意味着今年经济增速与2023年5.3%的水平相当，并没有放缓。“鉴于中国经济规模庞大，其经济增长往往对整个区域总增长有重要影响， 因此此次上调很大程度上是基于我们对中国2024年GDP增长预测的调整。巴克莱将2024年中国GDP增长从此前的4.4%上调为5%，主要支撑因素是中国强于预期的一季度GDP数据。”巴克莱研究团队表示。 【财经要闻】应对南方暴雨灾害，中国保险业已接报案估损6.19亿元 王 与碧（S0530522120001） 据中新社消息，中国南方多地近期持续出现强降雨，洪涝和地质灾害造成人员伤亡和财产损失。中国国家金融监管总局23日表示，截至当天12时，相关地区保险机构累计接报案1.84万件，报损金额6.19亿元（人民币，下同），涉及车险、企财险、农险、意外险、农房保险等险种。国家金融监管总局近日已印发通知，要求保险业扎实做好防汛抗旱灾害应对和保险理赔服务各项工作。广东、广西、安徽、福建、湖南等金融监管局及时启动大灾响应，要求辖内保险机构按照当地党委政府防汛工作总体安排，统筹调度金融服务资源，切实发挥保险业灾前防范、灾中救助、灾后理赔的功能作用。据了解，各相关保险机构已向受灾现场累计投入人力近万人次，派出查勘救援车辆超5000辆次，目前已赔付和预赔付金额1.05亿元，各项理赔工作正在稳妥有序推进。 【财经要闻】商务部回应美财政部发布对华投资限制拟议规则：将保留采取相应措施的权利王 与碧（S0530522120001） 据商务部官网消息，6月21日，美财政部发布对华投资限制拟议规则。中方注意到美方发布相关文件。美方反复强调无意对华“脱钩”，无意阻挠中国经济发展，但却执意发布拟议规则，限制美方企业对华投资，打压中国产业正常发展。这是典型的泛化国家安全做法，违背两国元首旧金山会晤共识，影响中美两国企业正常经贸合作，破坏国际经贸秩序，扰乱全球产业链供应链安全稳定。中方对此表示严重关切、坚决反对，将保留采取相应措施的权利。美方应尊重市场经济规律和公平竞争原则，停止将经贸问题政治化、武器化，取消对华投资限制，为中美经贸合作创造良好环境。 三、行业及公司动态 【行业动态】华为云盘古大模型5.0发布 何 晨（S0530513080001） 在华为开发者大会2024（HDC2024）上，华为常务董事、华为云CEO张平安正式发布盘古大模型5.0，在全系列、多模态、强思维三个方面全新升级；张平安还分享了盘古大模型在自动驾驶、工业设计、建筑设计、具身智能、媒体生产和应用、高铁、钢铁、气象等领域的丰富创新应用和落地实践，持续深入行业解难题。