贵金属策略周报

贵 金 属 策 略 周 报 贵金属：议息落地金价偏强 总结 1、伦敦现货黄金震荡走高，较上周上涨1.69%至2332.3美元/盎司；现货白银跟随上涨，较上周上涨1.3%至29.543美元/盎司；金银比回升至78.9附近。截止6月11日美国CFTC黄金持仓显示，总持仓较上次（4号）统计减仓10631张至436857张；非商业持仓净多数据减仓3376张至233926张；Comex库存，截止6月14日黄金库存周度下降0.7吨至548.79吨；白银库存增加23.72吨至9218.87吨。 2、本周公布的美国5月CPI同比增长3.3%，较前值和预期值3.4%小幅下降；5月核心CPI同比增长3.4%，低于预期3.5%，也低于前值3.6%，为三年多以来的最低水平。美国5月通胀全面降温给美联储9月降息带来可能。美联储6月议息会议上宣布维持利率不变，符合预期，会后鲍威尔表示通胀已实质性放缓，但仍然太高，对降息要有耐心，点阵图显示2024年降息仅有一次。从通胀表现来看，美联储存在9月降息的可能，金银表现也一度快速上行，但随后再次陷入冲高回落，持续上行意愿偏弱。 3、从美联储议息前后黄金表现来看，当前的问题是市场对美联储下半年降息仍充满乐观情绪，还是对仅有一次降息偏“失望”，也显现出当前金价交易的分歧。笔者认为，随着金价仍在高位运行，但中期调整阶段可能并未完结，投资者可继续等待逢低布局的机会。白银亦是如此，当市场对黄金的看涨情绪下降，白银补涨完就会开启下跌通道，但今年黄金看涨趋势并没有发生拐点性转变，因此白银可能也是中期调整，弱后期黄金开启新一轮上涨走，白银的表现可能优于黄金。 一、市场表现 1.1、走势回顾：金价回落金银比先抑后扬 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.2、显性库存 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.3、ETF持仓 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.4、CFTC非商业持仓 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.4、内外比价 资料来源：WIND，光大期货研究所 1.5、品种间比值对比 二、美元、美债与美股 2.1、品种间相关性对比 2.2、美元指数CFTC报告 2.3、美债表现 2.4、美股表现 资料来源：WIND，光大期货研究所 三、美经济表现 3.1、美经济表现 3.1、美经济表现 3.1、美经济表现 四、其他主要经济体表现 4.3、欧日经济表现 资料来源：WIND，光大期货研究所 4.3、新兴市场指数 资料来源：WIND，光大期货研究所 五、市场热点 5.1、美联储加息概率 资料来源：英为财经，光大期货研究所 5.2、下周财经事件 研究员简介 展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届、十六届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。